當(dāng)前歐債依然是困擾市場反彈的主要因素，意大利的債務(wù)炒作風(fēng)波結(jié)束后，投資者密切關(guān)注法國主權(quán)評級或被下調(diào)所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險，歐洲方面， EFSF可能增加其在應(yīng)對債務(wù)危機方面的有效性。歐盟17國財長將考慮一項新的建議，以尋求為債務(wù)受困國大約20-30%的債券發(fā)行提供擔(dān)保。盡管建議并未列明哪些國家可能獲得此類擔(dān)保，但市場認為在德國債券拍賣結(jié)果顯示需求下降后為維護投資者對歐洲市場的信心而做出的反應(yīng)。

　　另外，為阻止債務(wù)危機朝其他外圍國家蔓延，法國預(yù)算部長Valerie Pecresse宣布各國在尋求歐洲機構(gòu)，包括歐央行的救助前必須通過更嚴格的預(yù)算。盡管早些時候有報道稱法國總統(tǒng)薩科齊以及德國總理默克爾已經(jīng)停止了有關(guān)歐央行在救助計劃中應(yīng)該扮演的角色的爭論，但法國預(yù)算部長的講話可能表明兩國有可能就此做出額外的妥協(xié)。

　　國內(nèi)方面，自央行下調(diào)浙江部分農(nóng)村合作銀行的存款準(zhǔn)備金率之后，制造業(yè)數(shù)據(jù)的萎縮導(dǎo)致市場對貨幣政策放松的預(yù)期增強，游資利用市場的這種預(yù)期進行日內(nèi)炒作，再配合歐洲能夠拿出強有力的措施來解決債務(wù)危機并導(dǎo)致經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)好。

　　現(xiàn)在階級歐債危機對商品期貨現(xiàn)階段行情的影響已經(jīng)有所弱化，整體來看，市場對歐債問題已經(jīng)有所適應(yīng)，相信市場很快會再次關(guān)注商品自身的基本面變化。

　　2011年，全球銅精礦供給偏緊的格局幾乎得到普遍的共識。據(jù)麥格理數(shù)據(jù)，2011年，全球銅精礦產(chǎn)量將達到1580萬噸，較2010年下降30萬噸或1.9個百分點。礦石品位的下降、罷工和一些技術(shù)問題成為主要的影響因素。銅精礦供給減少使得現(xiàn)貨市場TC/RC費用降低至30—40美元/噸和3.0—4.0美分/磅的低位，從銅精礦供給的角度來看，銅價將從中得到一定的支撐。

　　消費方面，中國作為全球最大的銅消費國，年底備貨行情對國際銅價有較強的支撐，按照正常的季節(jié)性因素判斷，銅價一般在臨近年底時會處于較低的價格區(qū)間，而備貨行情的啟動一般會伴隨著現(xiàn)貨高升水、期貨價格探底反彈的走勢。近期滬銅(55780,-370.00,-0.66%)區(qū)間振蕩，現(xiàn)貨出現(xiàn)了明顯的抗跌走勢，前期的升水維持在500元以上，屬于近兩年的高升水階段，如果短期滬銅延續(xù)回落走勢，那么現(xiàn)貨的升水有望進一步放大，也就是說，現(xiàn)貨的支撐或許會限制銅價的回落空間。從時間上來看，臨近12月份，銅價回落的時間會越來越少，一旦銅價得到支撐，將迎來一輪階段性的反彈行情。

　　同時，自10月份開始，倫銅再次進入庫存減少周期，其增減變化是銅市關(guān)注的焦點，一般來說，在減庫階段價銅價會出現(xiàn)一波連續(xù)的反彈行情，而在增庫階段價格走勢相對較弱，從最近幾年的周期判斷，此次銅庫存的減少可能持續(xù)到2012年年中，銅價可能經(jīng)歷“漲—跌—漲”的走勢，此次倫銅的回落走勢在7300一線有較強支撐，即滬銅在55000元附近，而創(chuàng)新低并大幅回落的可能性較小。

　　綜上所述，歐債問題逐步被市場消化，歐洲峰會達成治理危機協(xié)議提振市場。在圣誕節(jié)前，德國總理表示不會再有歐盟峰會，銅價在外部干擾減少的情況下，較強的基本面將會體現(xiàn)，操作上可逢回調(diào)分批買入。