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　　【多選題】影響外部融資需求量的因素有(　)。

　　A.敏感性資產(chǎn)銷售百分比

　　B.敏感性負(fù)債銷售百分比

　　C.上期的銷售凈利率

　　D.上期的股利支付率

　　【答案】AB【解析】在銷售百分比法下，外部融資需求量=新增銷售額×(敏感性資產(chǎn)銷售百分比-敏感性負(fù)債銷售百分比)-預(yù)測期銷售額×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)，根據(jù)這個公式可以得出，本題的答案為選項A、B。

　　【單選題】在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最低的通常是(　)。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.留存收益資本成本

　　C.長期借款籌資

　　D.發(fā)行公司債券

　　【答案】C【解析】整體來說，權(quán)益資金的資本成本大于負(fù)債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本時還需要考慮籌資費用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的。對于債務(wù)資金來說，銀行借款成本低于債券成本。

　　【單選題】下列各項中，不屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是(　)。

　　A.企業(yè)財務(wù)狀況

　　B.行業(yè)特征

　　C.管理當(dāng)局的態(tài)度

　　D.投資機會

　　【答案】D【解析】影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

　　【多選題】影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括(　)。

　　A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　B.企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級

　　C.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

　　D.資本市場條件

　　【答案】BC【解析】影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。選項AD屬于影響資本成本的因素。

　　【單選題】下列有關(guān)資本成本的說法中，不正確的是(　)。

　　A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)

　　B.資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示

　　C.資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果

　　D.企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式

　　【答案】D【解析】在其他條件相同時，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式，選項D缺少前提條件，因此不正確。

　　【單選題】廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)所占用的資金屬于(　)。

　　A.不變資金

　　B.變動資金

　　C.半變動資金

　　D.輔助資金

　　【答案】A【解析】不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的原始儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。

　　【單選題】在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為(　)。

　　A.定性預(yù)測法

　　B.比率預(yù)測法

　　C.資金習(xí)性預(yù)測法

　　D.成本習(xí)性預(yù)測法

　　【答案】C【解析】資金習(xí)性預(yù)測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法。

　　【單選題】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加(　)倍。

　　A.1.2

　　B.1.5

　　C.0.3

　　D.2.7

　　【答案】D【解析】因為DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7。

　　【多選題】在總杠桿系數(shù)大于0的情況下，可以通過降低企業(yè)的總杠桿系數(shù)，進(jìn)而降低企業(yè)公司風(fēng)險的措施包括(　)。

　　A.提高單價

　　B.提高利息率

　　C.降低資產(chǎn)負(fù)債率

　　D.降低銷量

　　【答案】AC【解析】在不存在優(yōu)先股股息的情況下，DTL=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息)=1/(1-固定成本/基期邊際貢獻(xiàn)-利息/基期邊際貢獻(xiàn))，提高單價會增加企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，所以會降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險;降低資產(chǎn)負(fù)債率會減少企業(yè)的負(fù)債，減少企業(yè)的利息，所以會降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險，因此選項A、C是答案

　　【多選題】如果沒有優(yōu)先股，下列項目中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的有(　)。

　　A.息稅前利潤

　　B.資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.所得稅稅率

　　D.普通股股利

　　【答案】AB【解析】在不考慮優(yōu)先股的情況下，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有單價、單位變動成本、固定成本、銷售量(額)、利息。資產(chǎn)負(fù)債率影響利息。

　　【單選題】下列關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的說法，不正確的是(　)。

　　A.財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大

　　B.財務(wù)風(fēng)險是由于經(jīng)理經(jīng)營不善引起的

　　C.只要存在固定性資本成本，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　D.在其他因素一定的情況下，固定財務(wù)費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大

　　【答案】B【解析】引起財務(wù)風(fēng)險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負(fù)擔(dān)。所以，選項B不正確。

　　【多選題】在利用高低點法計算資金需要量的時候，確定最高點和最低點的依據(jù)可以是(　)。

　　A.銷售量

　　B.生產(chǎn)量

　　C.資金占用量

　　D.資金需要量

　　【答案】AB【解析】高低點法中，確定最高點和最低點的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，也就是產(chǎn)銷量或者銷售收入等。

　　【多選題】在構(gòu)建資金習(xí)性模型時，下列關(guān)于運用線性回歸法必須注意的問題的說法中，正確的有(　)。

　　A.資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實際情況

　　B.確定a、b的值，應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料

　　C.應(yīng)考慮價格等因素的變動情況

　　D.應(yīng)考慮銷售量和銷售額等因素的變動情況

　　【答案】ABC【解析】運用線性回歸法必須注意以下幾個問題：資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實際情況;確定a、b的值，應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料;應(yīng)考慮價格等因素的變動情況。

　　【單選題】某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y=7520+8.5X。該公司2014年總資金為16020萬元，預(yù)計2015年銷售收入為1200萬元，則預(yù)計2015年需要增加的資金為(　)萬元。

　　A.1700

　　B.1652

　　C.17720

　　D.17672

　　【答案】A【解析】2015年需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬元)，2015年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬元)。

　　【單選題】某公司根據(jù)歷年銷售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y=3000+6X。該公司2016年總資金為8900萬元，預(yù)計2017年銷售收入為1200萬元。預(yù)計2017年需要增加的資金為(　)萬元。

　　A.1700

　　B.1300

　　C.7200

　　D.10200

　　【答案】B【解析】2017年需要的資金總額=3000+6×1200=10200(萬元)，2017年需要增加的資金=10200-8900=1300(萬元)。

　　【多選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期經(jīng)營杠桿系數(shù)降低的有(　)。

　　A.提高基期邊際貢獻(xiàn)

　　B.提高本期邊際貢獻(xiàn)

　　C.提高本期的變動成本

　　D.降低基期的變動成本

　　【答案】AD【解析】本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/(1-固定成本/基期邊際貢獻(xiàn))，由此可知，提高基期邊際貢獻(xiàn)可以降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。所以，選項A是正確答案;又因為基期邊際貢獻(xiàn)=基期銷售收入-基期變動成本，所以，選項D也是正確答案。

　　【單選題】在計算下列各項資金的籌資成本時，不需要考慮籌資費用的是(　)。

　　A.普通股

　　B.債券

　　C.長期借款

　　D.留存收益

　　【答案】D【解析】留存收益的資本成本不需要考慮籌資費用。

　　【多選題】企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的方法包括(　)。

　　A.每股收益分析法

　　B.比率分析法

　　C.平均資本成本比較法

　　D.公司價值分析法

　　【答案】ACD【解析】最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。

　　【單選題】采用平均資本成本比較法確定合理的資本結(jié)構(gòu)時，需要比較的資本成本是(　)。

　　A.平均資本成本

　　B.邊際資本成本

　　C.債務(wù)資本成本

　　D.權(quán)益資本成本

　　【答案】A【解析】平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定資本結(jié)構(gòu)。

　　【多選題】用因素分析法計算資金需要量，需要考慮的因素有(　)。

　　A.基期資金平均占用額

　　B.不合理資金占用額

　　C.預(yù)測期銷售增長率

　　D.預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率

　　【答案】ABCD【解析】因素分析法下，資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)。所以以上四個選項均正確。

　　【單選題】影響資本成本的因素不包括(　)。

　　A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　B.投資者對籌資規(guī)模和時限的要求

　　C.資本市場條件

　　D.企業(yè)經(jīng)營狀況

　　【答案】B【解析】影響資本成本的因素有四個：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場條件、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

　　【多選題】下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

　　A.通貨膨脹

　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營風(fēng)險

　　D.資本市場效率

　　【答案】ABCD【解析】影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境�？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹。所以選項A是答案。(2)資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為證券的市場流動性。所以選項D是答案。(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平高，投資者要求的預(yù)期報酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項C是答案。(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以選項B是答案。

　　【單選題】下列有關(guān)資本成本的說法正確的是(　)。

　　A.資本成本是指企業(yè)在籌集資金時付出的代價，包括籌資費用和占用費用

　　B.不考慮時間價值時，資本成本率=年資金占用費/籌資總額

　　C.資本市場條件包括資本市場的效率和風(fēng)險

　　D.資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果，對于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本所有權(quán)所付出的代價

　　【答案】C【解析】資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。所以，選項A不正確。不考慮時間價值時，資本成本率=年資金占用費/(籌資總額-籌資費用)，其中(籌資總額-籌資費用)表示的是籌資凈額。所以，選項B不正確。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果，對于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價。所以，選項D不正確。

　　【多選題】下列成本費用中屬于資本成本中的用資費用的有(　)。

　　A.向銀行支付的借款手續(xù)費

　　B.因發(fā)行股票而支付的發(fā)行費

　　C.向銀行等債權(quán)人支付的利息

　　D.向股東支付的股利

　　【答案】CD【解析】用資費用即占用費，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。所以應(yīng)該選擇CD選項。選項A、B屬于籌資費用。

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