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　　第六章投資管理：證券投資管理

　　【單選題】債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場利率

　　D.票面利率

　　【答案】C

　　【解析】債券的內(nèi)含報酬率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報酬率，是項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時的折現(xiàn)率，計算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此是不受市場利率影響的，所以選項C是答案。

　　【單選題】市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是(　　)。

　　A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降

　　B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

　　【答案】B

　　【解析】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選項B的表述不正確。

　　【單選題】某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是(　　)元/股。

　　A.10.0

　　B.10.5

　　C.11.5

　　D.12.0

　　【答案】B

　　【勰析】股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　【單選題】證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性，此風(fēng)險被稱為(　　)。

　　A.利率風(fēng)險

　　B.購買力風(fēng)險

　　C.違約風(fēng)險

　　D.破產(chǎn)風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。所以選項C為本題答案。

　　【多選題】下列各項中，屬于證券資產(chǎn)特點的有(　　)。

　　A.價值虛擬性

　　B.低風(fēng)險性

　　C.強流動性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ACD

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性、高風(fēng)險性。所以選項ACD是本題答案。

　　【判斷題】在債券持有期間，當市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】折現(xiàn)率與現(xiàn)值反向變動，市場利率上升，債券價值下降，價格也隨之下跌。

　　【判斷題】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資本的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。因此本題的表述錯誤。

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