49
丁公司2013年12月31日總資產(chǎn)為600000元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為450000元，非流動(dòng)資產(chǎn)為150000元;股東權(quán)益為400000元。
丁公司年度運(yùn)營分析報(bào)告顯示，2013年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為8次。銷售成本為500000元，凈資產(chǎn)收益率為20%，非經(jīng)營凈收益為-20000元。期末的流動(dòng)比率為2.5。
要求：
(1)計(jì)算2013年的存貨平均余額;
(2)計(jì)算2013年末的流動(dòng)負(fù)債;
(3)計(jì)算2013年的凈利潤;
(4)計(jì)算2013年的經(jīng)營凈收益;
(5)計(jì)算2013年的凈收益營運(yùn)指數(shù)。
參考解析：
(1)2013年的存貨平均余額=500000/8=62500(元)
(2)2013年末的流動(dòng)負(fù)債=450000/2.5=180000(元)
(3)2013年的凈利潤=400000×20%=80000(元)
(4)2013年的經(jīng)營凈收益=80000+20000=100000(元)
(5)2013年的凈收益營運(yùn)指數(shù)=100000/80000=1.25
【答案解析】
【該題針對“(2015年)現(xiàn)金流量分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50
某投資項(xiàng)目需3年建成，每年年初投入資金80萬元，共投入240萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營運(yùn)資金40萬元，以滿足日常經(jīng)營活動(dòng)需要。生產(chǎn)出A產(chǎn)品，估計(jì)每年可獲營業(yè)利潤100萬元。固定資產(chǎn)使用年限為5年，使用后第3年年末預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出90萬元，分兩年平均攤銷。另外，使用后第4年初，需要追加投入營運(yùn)資金20萬元。資產(chǎn)使用期滿后，估計(jì)有變價(jià)凈收入45萬元，采用使用年限法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定的折舊年限為6年，預(yù)計(jì)凈殘值為30萬元。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支營運(yùn)資金收回。所得稅稅率為25%，項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為10%。
要求：
(1)編制投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表：
投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 單位：萬元
年份
項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 總計(jì)
固定資產(chǎn)投資
固定資產(chǎn)折舊
改良支出
改良支出攤銷
營業(yè)利潤
稅后營業(yè)利潤
變價(jià)凈收入
變現(xiàn)凈損失
變現(xiàn)凈損失抵稅
營運(yùn)資金墊支
營運(yùn)資金回收
現(xiàn)金流量
(2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;
(3)計(jì)算項(xiàng)目的年金凈流量。
已知：
(P/A，10%，2)=1.7355，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，7)=0.5132
(P/F，10%，8)=0.4665，(P/A，10%，8)=5.3349
參考解析：
(1)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表
單位：萬元
年份
項(xiàng)目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 總計(jì)
固定資產(chǎn)投資 -80 -80 -80
-240
固定資產(chǎn)折舊
35 35 35 35 35 175
改良支出
-90
-90
改良支出攤銷
45 45 90
營業(yè)利潤
100 100 100 100 100 500
稅后營業(yè)利潤
75 75 75 75 75 375
變價(jià)凈收入
45 45
變現(xiàn)凈損失
20 20
變現(xiàn)凈損失抵稅
5 5
營運(yùn)資金墊支
-40
-20
-60
營運(yùn)資金回收
60 60
現(xiàn)金流量 -80 -80 -80 -40 110 110 0 155 265 360
(2)凈現(xiàn)值
=-80-80×(P/A，10%，2)-40×(P/F，10%，3)+110×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，3)+155×(P/F，10%，7)+265×(P/F，10%，8)
=-80-80×1.7355-40×0.7513+110×1.7355×0.7513+155×0.5132+265×0.4665
=97.70(萬元)
(3)年金凈流量=97.70/(P/A，10%，8)=97.70/5.3349=18.31(萬元)
【思路點(diǎn)撥】本題考核凈現(xiàn)值和年金凈流量，由于年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以本題的關(guān)鍵就是要求出凈現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
在本題中，未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值是指的第3年末至第8年末現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，而這幾年的現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+折舊與攤銷+變價(jià)凈收入+變價(jià)凈損失抵稅-墊支的營運(yùn)資金+回收的營運(yùn)資金，公式中當(dāng)年沒有發(fā)生的項(xiàng)目就不用考慮了，比如說第8年的現(xiàn)金流量=75+35+45+45+5+60=265(萬元);第5年的現(xiàn)金流量=75+35=110(萬元);第3年的現(xiàn)金流量=-40(萬元)。其他年度的現(xiàn)金流量也是按此公式計(jì)算的。
計(jì)算出3到8年的現(xiàn)金流量后，折現(xiàn)求和，再減掉原始投資的現(xiàn)值就得到了凈現(xiàn)值。
【答案解析】
【該題針對“(2015年)凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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