29

　　某公司是一家上市公司，相關資料如下：

　　資料一：2015年12月31日的資產負債表如下：

　　資產負債表

　　2015年12月31日單位：萬元

　　資產

　　金額

　　負債及股東權益

　　金額

　　貨幣資金

　　10000

　　短期借款

　　3750

　　應收賬款

　　6250

　　應付賬款

　　11250

　　存貨

　　15000

　　預收賬款

　　7500

　　固定資產

　　20000

　　應付債券

　　7500

　　無形資產

　　250

　　股本

　　15000

　　留存收益

　　6500

　　資產合計

　　51500

　　負債及股東權益合計

　　51500

　　該公司2015年的營業(yè)收入為62500萬元，銷售凈利率為12%，股利支付率為50%。

　　資料二：經測算，2016年該公司營業(yè)收入將達到75000萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，無形資產也不相應增加。經分析，流動資產項目與流動負債項目(短期借款除外)隨營業(yè)收入同比例增減。

　　資料三：該公司2016年有一項固定資產投資計劃，投資額為2200萬元，各年預計現(xiàn)金凈流量

　　資料四：該公司決定于2016年1月1日公開l發(fā)行債券，面值1000萬元，票面利率10%，期限為10年，每年年末付息。公司確定的發(fā)行價為1100元，籌資費率為2%。假設該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　相關的貨幣時間價值系數(shù)表如下：

　　要求：

　　(1)根據資料一計算2015年末的產權比率。

　　(2)根據資料一、二、三計算：①2015年年末敏感資產占營業(yè)收入的百分比;②2015年年末敏感負債占營業(yè)收入的百分比;③2016年需要增加的資金數(shù)額;@2016年對外籌資數(shù)額。

　　(3)根據資料三計算固定資產投資項目的凈現(xiàn)值。

　　(4)根據資料四計算2016年發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。

　　參考解析：

　　(1)負債合計=3750+11250+7500+7500=30000(萬元)

　　股東權益合計=15000+6500=21500(萬元)

　　產權比率=30000/21500×100%=139.53%

　　(2)①敏感資產銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%

　�、诿舾胸搨�銷售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%

　　③需要增加的資金數(shù)額=2200+(75000-62500)×(50%-30%)=4700(萬元)

　�、芰舸媸找嬖黾犹峁┑馁Y金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)

　　外部籌資額=4700-4500=200(萬元)

　　(3)凈現(xiàn)值=300×(P/A，10%，4)+400×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)]+600×(P/F，10%，10)-2200=300×3.1699+400 ×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=91(萬元)

　　(4)債券的資本成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=6.96%。

　　30

　　E公司只產銷一種甲產品，甲產品只消耗乙材料，有關資料如下：

　　資料一：該產品全年產銷量一致。2015年固定成本總額為3500000元，該產品生產資料如表1所示：

　　表1 2015年甲產品生產和銷售資料

　　項目

　　產銷量(件)

　　單價(元)

　　單位變動成本(元)

　　甲產品

　　15000

　　500

　　150

　　資料二：2015年第四季度按定期預算法編制2016年的企業(yè)預算，部分預算資料如下：

　　(1)乙材料2016年年初的預計結存量為2500千克，各季度末乙材料的預計結存量為下季度生產需用量的10%，2016年年末的預計結存量為2875千克，每季度乙材料的購貨款于當季支付40%，剩余60%于下一個季度支付;2016年年初的預計應付賬款余額為l30000元。

　　(2)該公司2016年度生產預算如表2所示：

　　表2 生產預算

　　項目

　　第一季度

　　第二季度

　　第三季度

　　第四季度

　　全年

　　預計甲產品生產量(件)

　　4000

　　4000

　　4500

　　5000

　　17500

　　(3)單位產品標準成本資料：乙材料的標準消耗量為6千克/件，標準單價12元/千克;

　　(4)E公司2016年第一季度實際生產甲產品4250件，耗用乙材料25500千克，乙材料的實際單價為11元/千克。

　　要求：

　　(1)計算甲產品2015年保本作業(yè)率。

　　(2)計算甲產品2015年的安全邊際額。

　　(3)填寫E公司乙材料采購預算表(不需要列示計算過程)。

　　表3 2016年乙材料采購預算表

　　項目

　　第一季度

　　第二季度

　　第三季度

　　第四季度

　　全年

　　預計甲產品生產量(件)

　　材料定額單耗(千克/件)

　　預計生產需要量(千克)

　　期末結存量(千克)

　　期初結存量(千克)

　　預計材料采購量(千克)

　　材料計劃單價(元/千克)

　　預計采購金額(元)

　　(4)計算E公司2016年第一季度預計采購現(xiàn)金支出和第四季度末預計應付賬款金額。

　　(5)計算E公司2016年第一季度甲產品消耗乙材料的成本差異、價格差異與用量差異。

　　參考解析：

　　(1)保本銷售量=3500000/(500-150)=10000(件) 保本作業(yè)率=10000/15000=66.67%

　　(2)安全邊際量=15000-10000=5000(件) 安全邊際額=5000×500=2500000(元)

　　(3)

　　2016年乙材料采購預算表

　　項目

　　第一季度

　　第二季度

　　第三季度

　　第四季度

　　全年

　　預計甲產品生產量(件)

　　4000

　　4000

　　4500

　　5000

　　17500

　　材料定額單耗(千克/件)

　　6

　　6

　　6

　　6

　　6

　　預計生產需要量(千克)

　　24000

　　24000

　　27000

　　30000

　　105000

　　期末結存量(千克)

　　2400

　　2700

　　3000

　　2875

　　2875

　　期初結存量(千克)

　　2500

　　2400

　　2700

　　3000

　　2500

　　預計材料采購量(千克)

　　23900

　　24300

　　27300

　　29875

　　105375

　　材料計劃單價(元/千克)

　　12

　　12

　　12

　　12

　　12

　　預計采購金額(元)

　　286800

　　291600

　　327600

　　358500

　　1264500

　　(4)2016年第一季度預計采購現(xiàn)金支出=130000+286800×40%=244720(元)

　　2016年四季度末預計應付賬款金額=358500×60%=215100(元)

　　(5)乙材料的成本差異=11×25500-12×6×4250=-25500(元)(節(jié)約)

　　價格差異=(11-12)×25500=-25500(元)(節(jié)約)

　　用量差異=(25500-6×4250)×12=0(元)。

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