| 第 1 頁(yè)：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 2 頁(yè)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 3 頁(yè)：計(jì)算題 |
| 第 4 頁(yè)：判斷題 |
計(jì)算題
某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，兩個(gè)投資項(xiàng)目的收益率及其概率布情況如表所示。
A項(xiàng)目和B項(xiàng)目投資收益率的概率分布
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項(xiàng)目實(shí)施情況 |
該種情況出現(xiàn)的概率 |
投資收益率 | ||
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項(xiàng)目A |
項(xiàng)目B |
項(xiàng)目A |
項(xiàng)目B | |
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好 |
0.2 |
0.3 |
15% |
20% |
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一般 |
0.6 |
0.4 |
10% |
15% |
|
差 |
0.2 |
0.3 |
0 |
-15% |
要求：
(1)估算兩項(xiàng)目的預(yù)期收益率;
(2)估算兩項(xiàng)目的方差
(3)估算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差;
(4)估算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率。
【答案解析】(1)項(xiàng)目A的期望投資收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%
項(xiàng)目 B 的期望投資收益率=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.15)=7.5%
(2)項(xiàng)目A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024
項(xiàng)目B的方差=0.3×(0.20-0.075)2+0.4×(0.15-0.075)2+0.3×(-0.15-0.075)2=0.022
(3)項(xiàng)目A的標(biāo)準(zhǔn)差=
項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)差=
(4)項(xiàng)目A的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.049/0.09=54.4%
項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.1487/0.075=198.3%
所以B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大
【提示】預(yù)期值不同，不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差比較，要進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。
計(jì)算題
某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。
要求：
(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。
(3)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。
(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
【答案解析】(1)A股票的β>1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍)
B股票的β=1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn))
C股票的β<1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%
(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85)，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
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