| 第 1 頁：單項(xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 5 頁：判斷題 |
| 第 6 頁：計(jì)算分析題 |
| 第 10 頁：綜合題 |
49某公司2013年銷售收入5000萬元，銷售凈利率為12%,長期借款年利息率為8% (利息費(fèi)用按照年末長期借款余額計(jì)算)，全年固定成本(不含利息)總額為600萬元，該公司 適用的所得稅稅率為25% ,目前該公司部分生產(chǎn)能力閑置，即銷售增長不需要增加固定 資產(chǎn)投資，2013年12月31日簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
該公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債與收入同比例增長，預(yù)計(jì)2014年的收入增長率為20% , 銷售凈利率為10% ,股利支付率為90%。
要求：
(1) 計(jì)算該公司2013年的凈利潤、息稅前利潤和邊際貢獻(xiàn);
(2) 計(jì)算該公司2014年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);
(3) 根據(jù)銷售百分比法計(jì)算該公司2014年的外部融資需求量;
(4) 結(jié)合(3),該公司所需外部融資需求量通過平價(jià)發(fā)行3年期分期付息公司債券來籌集，債券票面年利率為6%,計(jì)算該債券的資本成本;
(5) 編制該公司2014年12月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表(不考慮固定資產(chǎn)計(jì)提折舊)。
參考解析
(1) 凈利潤=5000 x 12% =600 (萬元)
利息費(fèi)用=250 x8% =20 (萬元)
息稅前利潤二600 + (1 -25%) +20 =820 (萬元)
邊際貢獻(xiàn)=820 +600 = 1420 (萬元)。
(2) 經(jīng)營杠桿系數(shù)= 1420 +820 = 1.73 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=820 + (820 -20) =1.03 總杠桿系數(shù)=1. 73 x 1. 03 = 1. 78。
(3) 外部融資需求量=(100 + 150 +300) x20% - (100 +50) x 20% - 5000 x (1 + 20%) x 10% x (1-90%) =20 (萬元)
(4) 債券的資本成本=6% x (1 -25%) =4.5%。
(5) 該公司2014年12月31日的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：
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