2. 某公司2013 年的有關(guān)資料如下:

　　(1) 2013 年12 月31 日資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下:

　　單位：萬元

　　(2) 2013 年利潤表簡表如下:

　　單位：萬元

　　(3) 假設(shè)該公司股票屬于固定成長股票，股利固定增長率為4% 。該公司2013 年年末每股現(xiàn)金股利為0.20 元，年未普通股股數(shù)為100 萬股。該公司股票的β系數(shù)為1.2 ，市場組合的收益率為12% ，無風(fēng)險收益率為2% 。

　　(4) 該公司2013 經(jīng)營性現(xiàn)金流入1360 萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流出1310 萬元。

　　要求:

　　(1) 計算該公司2013 年年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù);

　　(2) 計算該公司2013 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率(按營業(yè)成本計算)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(3) 計算該公司2013 年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、資本積累率和資本保值增值率;

　　(4) 計算詼公司2014 年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(5) 計算該股票的必要收益率和 2013 年12 月31 日的每股價值;

　　(6) 假設(shè)2013 年12 月31 日該股票的市場價格為18 元/股，計算2013年年末該公司股票的市盈率和每股凈資產(chǎn);

　　(7)計算該公司2013 年銷售現(xiàn)金比率和凈收益營運指數(shù)。

　　2. [答案}

　　(1) 2013 年末流動比率 = 715 +327 = 2.19

　　速動比率 = (715-255) +327 = 1.41

　　現(xiàn)金比率 = (225 +40) +327 = 0.81

　　權(quán)益乘數(shù) = 1965 + 1080 = 1.82

　　利息保障倍數(shù) = (200 + 20 ) + 20 = 11 。

　　(2) 2013 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 2000÷[ (202.5 + 195) /2 ] = 10.06 (次)

　　存貨周轉(zhuǎn)率 = 1400÷[ (240 + 255) /2 ] = 5.66 (次)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 2000÷[ (1837.5 + 1965) /2] = 1.05 (次)。

　　(3) 凈資產(chǎn)收益率 = 150÷[ (1072.5 + 1080) /2 ] = 13.94%

　　息稅前利潤 = 營業(yè)利潤 + 利息費用 = 200 + 20 = 220 (萬元)

　　總資產(chǎn)報酬率=220 ÷[ (1837.5 + 1965) /2 ] = 11.57%

　　資本積累率 = (1080 -1072.5)÷1072.5 = 0.7%

　　資本保值增值率 = 1+ 資本積累率 = 1 + 0.7% = 100.7% 。

　　(4) 該公司2014 年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù):

　　固定經(jīng)營成本費用 = 三項期間費用合計- 利息費用 = 200 - 20 = 180 (萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù) = (220 + 180)÷220 = 1.82

　　財務(wù)杠桿系數(shù) = 220 ÷ (220 - 20 ) = 1.1

　　總杠桿系數(shù) = 1.82 × 1.1 = 2.0 。

　　(5) 該股票的必要收益率和2013 年12 月31 日的每股價值:

　　股票的必要收益率 = 2%+ 1.2× (12% - 2% ) = 14%

　　2013 年12 月31 日的每股價值 = [0.2 × (1 +4%) ]÷(14% -4%) = 2.08 (元)。

　　(6) 每股收益 = 150 ÷100 = 1.5 (元)

　　市盈率 = 18 ÷1.5 = 12

　　每股凈資產(chǎn) = 1080 ÷ 100 = 10.8 (元)。

　　(7) 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 = 1360 – 1310 = 50 (萬元)

　　銷售現(xiàn)金比率 = 50/2000 = O.025

　　經(jīng)營凈收益 = 凈利潤 - 非經(jīng)營凈收益 = 150 - (-20) = 170 (萬元)

　　凈收益營運指數(shù) = 經(jīng)營凈收益/凈利潤 = 170/150 = 1.13 。

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