五、綜合題

　　1、[答案]

　　(1)本年度息稅前利潤= 250000-60000-0.6×250000 = 40000(萬元)

　　本年度凈利潤 = (40000-10000×10%)×(1-25%) = 29250(萬元)

　　本年度每股收益 = 29250÷3000 = 9.75(元)

　　(2)本年應計提的法定公積金 = 29250×10% = 2925(萬元)

　　任意公積金 = 29250×10% = 2925(萬元)

　　(3)2013年可供投資者分配的利潤 = 9096+29250-2×2925 = 32496(萬元)

　　(4)每股現(xiàn)金股利 = 32496×20% ÷3000 = 2.17(元)

　　(5)經(jīng)營杠桿系數(shù) = [250000×(1-60%)]÷[250000×(1-60%)-60000] = 1.03

　　(6)股票的風險收益率 = 1.5×(14%-8%)= 9%

　　投資者要求的必要投資收益率 = 8%+9% = 17%

　　(7)每股股票價值 = 2.17×(1+5%)/(17%-5%)= 18.99(元)

　　(8)市盈率 = 18.99/9.75 = 1.95(倍)

　　(9)資產(chǎn)平均余額 = 負債平均余額÷資產(chǎn)負債率 = 10000÷25% = 40000(萬元)

　　經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 = 資產(chǎn)平均余額×資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = 40000×70% = 28000(萬元)

　　經(jīng)營凈收益 = 凈利潤-非經(jīng)營凈損益 = 凈利潤 – 處理固定資產(chǎn)收益 + 財務費用 + 對外投資損失

　　= 29250 – 1200 + 180 + 250 = 28480(萬元)

　　經(jīng)營所得現(xiàn)金 = 經(jīng)營凈收益 + 非付現(xiàn)費用 = 經(jīng)營凈收益 + (計提詁值準備+ 計提折舊、攤銷)

　　= 28480 + 150 + 500 = 29130 (萬元)

　　凈收益營運指數(shù) = 經(jīng)營凈收益÷凈利潤 = 28480 / 29250 = O.97

　　現(xiàn)金營運指數(shù) = 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷經(jīng)營所得現(xiàn)金 = 28000 / 29130 = 0.96

　　由于現(xiàn)金營運指數(shù)小于1 ，所以收益質(zhì)量不夠好。

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