| 第 1 頁(yè)：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題 |
| 第 3 頁(yè)：多項(xiàng)選擇題 |
| 第 4 頁(yè)：判斷題 |
| 第 5 頁(yè)：計(jì)算分析題 |
| 第 6 頁(yè)：綜合題 |
| 第 7 頁(yè)：參考答案及解析 |
五、綜合題(本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同。計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù);凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.某公司下設(shè)A 、B 兩個(gè)投資中心，有關(guān)資料見下表:
|
投資中心 |
A 中心 |
B 中心 |
總公司 |
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息稅前利潤(rùn)(元) |
120000 |
450000 |
570000 |
|
部門平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)(元) |
2000000 |
3000000 |
5000000 |
|
最低投資報(bào)酬率 |
10% | ||
現(xiàn)有一個(gè)追加投資的方案可供選擇:若A 中心追加投入1500000 元經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，每年將增加120000 元息稅前利潤(rùn)。假定資產(chǎn)供應(yīng)有保證，剩余資金無(wú)法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機(jī)會(huì)成本。
要求:
(1) 計(jì)算追加投資前A 中心以及總公司的投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)。
(2) 計(jì)算A 中心追加投資后， A中心以及總公司的投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)。
(3) 根據(jù)投資報(bào)酬率指標(biāo)，分別從A中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評(píng)價(jià)該指標(biāo)。
(4) 根據(jù)剩余收益指標(biāo)，分別從A 中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評(píng)價(jià)該指標(biāo)。
2. 已知某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000 萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。
甲方案的現(xiàn)金凈流量為:NCFo = - 1000 萬(wàn)元， NCF1 =0 萬(wàn)元， NCF2 -6 = 250 萬(wàn)元。
乙方案的相關(guān)資料為:在建設(shè)起點(diǎn)用800 萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，立即投入生產(chǎn);預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1 - 10 年每年新增500 萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入(不含增值稅) ，每年新增的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本和所得稅分別為200 萬(wàn)元和50 萬(wàn)元;第10 年回收的固定資產(chǎn)余值和營(yíng)運(yùn)資金分別為80 萬(wàn)元和200 萬(wàn)元。
丙方案的現(xiàn)金流量資料如表l 所示:
表1 單位：萬(wàn)元
|
t |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6-10 |
11 |
合計(jì) |
|
原始投資 |
500 |
500 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
1000 |
|
年稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn) |
0 |
0 |
172 |
172 |
172 |
182 |
182 |
182 |
17900 |
|
年折舊攤銷額 |
0 |
0 |
72 |
72 |
72 |
72 |
72 |
72 |
720 |
|
年利息 |
0 |
0 |
6 |
6 |
6 |
0 |
0 |
0 |
18 |
|
回收殘值及營(yíng)運(yùn)資金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
280 |
280 |
|
現(xiàn)金凈流量 |
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|
|
|
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（A） |
|
|
（B） |
|
累計(jì)現(xiàn)金凈流量 |
|
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|
|
（C） |
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說明:表中"6 -10" 一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5 年相等。
該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8% ，部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:
|
T |
1 |
6 |
10 |
11 |
|
（F/P,8%,t） |
- |
1.5809 |
2.1589 |
- |
|
（P/F,8%,t） |
0.9259 |
- |
|
0.4289 |
|
（A/P,8%,t） |
- |
- |
|
0.1401 |
|
（P/A,8%,t） |
0.8259 |
4.6229 |
6.7101 |
要求:
(1) 指出甲方案第2 至6 年的現(xiàn)金凈流量(NCF2-6 ) 屬于何種年金形式;
(2) 計(jì)算乙方案各年的現(xiàn)金凈流量;
(3) 根據(jù)表l 的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金凈流量(不用列算式) ;
(4) 計(jì)算甲、丙兩方案包括籌建期的靜態(tài)回收期;
(5) 計(jì)算( P/F , 8 %, 10) 和(A/P ，8% ,10) 的值(保留四位小數(shù));
(6) 計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性;
(7) 如果丙方案的凈現(xiàn)值為711.38 萬(wàn)元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。
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