五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　50ABC公司上年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，上年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)

　　單位：萬元

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和，本年計劃銷售收入達(dá)到6000萬元，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，需要200萬元資金。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債各項目隨銷售額同比率增減。假定本年銷售凈利率和股利支付率與上年一致，企業(yè)所得稅稅率為0。上年末的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債1200萬元，權(quán)益資金為3400萬元，長期負(fù)債的資本成本為4%，權(quán)益資本成本為15%。

　　要求：

　　(1)計算本年需增加的營運資金。

　　(2)計算本年需增加的資金數(shù)額。

　　(3)計算本年需要對外籌集的資金量。

　　(4)如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費率為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額。

　　(5)假設(shè)普通股發(fā)行價格為8元/股，計算發(fā)行的普通股股數(shù)。

　　(6)假設(shè)本年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行，期限為5年，年利率為10%，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5%。在考慮資金時間價值的情況下，計算發(fā)行債券的資本成本。

　　(7)如果發(fā)行債券會使得權(quán)益資本成本提高5個百分點;而增發(fā)普通股時，權(quán)益資本成本仍然為15%。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應(yīng)該采用哪種籌資方式。

　　(8)假設(shè)企業(yè)本年的營業(yè)成本為4500萬元，計算本年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(提示：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn))。

　　已知：(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，7%，5)=4.1002

　　(P/F，6%，5)=0.7473，(P/F，7%，5)=0.7130

　　參考解析

　　(1)計算本年需增加的營運資金：

　　本年的流動資產(chǎn)增長率=流動負(fù)債增長率=銷售收入增長率=[(6000-5000)/5000]×100%=20%

　　本年增加的營運資金=增加的流動資產(chǎn)-增加的流動負(fù)債=(800+700+1500)×20%-(800+600)×20%=320(萬元)

　　(2)本年需增加的資金數(shù)額=320+200=520(萬元)

　　(3)本年需要對外籌集的資金量=520-6000×10%×(1-70%)=340(萬元)

　　(4)籌資總額=340/(1-15%)=400(萬元)

　　(5)發(fā)行普通股股數(shù)=400/8=50(萬股)

　　(6)1000 ×(1+20%)×(1-5%)=1000 × 10%×(P/A，Kb，5)+1000 ×(P/F，Kb，5)

　　即1000×10%×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)=1140

　　當(dāng)Kb=6%時，1000 210%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)=1168.54(萬元)

　　當(dāng)Kb=7%時，1000×10%×(P/A，7%，5)+1000×(P/F，7%，5)=1123.02(萬元)

　　利用插值法，解得：Kb=6.63%

　　(7)籌資后的長期資金總額=1200+3400+340=4940(萬元)

　　增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本=1200/4940 × 4%+(3400+340)/4940×15%=12.33%

　　發(fā)行債券籌資后的平均資本成本=1200/4940×4%+340/4940×6.63%+3400/4940×(15%+5%)=15.19%

　　結(jié)論：應(yīng)該采用增發(fā)普通股的籌資方式。

　　(8)計算本年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

　　本年末存貨=1500×(1+20%)=1800(萬元)

　　本年末應(yīng)收賬款=700 ×(1+20%0)=840(萬元)

　　本年末貨幣資金=800×(1+20%)=960(萬元)

　　相關(guān)推薦：

　　2014會計職稱《中級財務(wù)管理》高頻考點講解匯總

　　2014會計職稱《中級財務(wù)管理》重難點講解匯總

　　2014年中級會計職稱考試備考經(jīng)驗與答題技巧匯總

　　考試吧推薦：2014年中級會計職稱考試備考沖刺專題