四、計算分析題

　　1.

　　【答案】

　　第1年折舊=200000×2/5=80000(元)

　　第2年折舊=(200000-80000)×2/5=48000(元)

　　第3年折舊=(200000-80000-48000)×2/5=28800(元)

　　第4年折舊=(200000-80000-48000-28800-20000)/2=11600(元)

　　第5年折舊=(200000-80000-48000-28800-20000)/2=11600(元)

　　第1年的經營現金凈流量=(250000-100000-10000-80000)×(1-25%)+80000=125000(元)

　　第2年的經營現金凈流量=(250000-100000-10000-48000)×(1-25%)+48000=117000(元)

　　第3年的經營現金凈流量=(250000-100000-10000-28800)×(1-25%)+28800=112200(元)

　　第4年的經營現金凈流量=(250000-100000-10000-11600)×(1-25%)+11600=107900(元)

　　第5年的現金凈流量=107900+150000+20000=277900(元)

　　凈現值=-200000-150000+125000×(P/ F，10%，1)+117000×(P/ F，10%，2)+112200×(P/ F，10%，3)+107900×(P/ F，10%，4)+277900×(P/F，10%，5)=-200000-150000+125000×0.9091+117000×0.8264+112200×0.7513+107900×0.6830+277900×0.6209=190865.97(元)

　　由于該項目的凈現值大于零，故可行。

　　2.

　　【答案】

　　(1)A=-1000+200=-800

　　B=-1000+200+500=-300

　　C=300+500=800

　　D=1300-500=800

　　E=200+500+800+800+1000-1000=2300

　　(2)①靜態(tài)投資回收期=2+300/800=2.375(年)

　　②凈現值=200×0.9091+500×0.8264+800×0.7513+800×0.6830+1000×0.6209-1000=1363.36(萬元)

　�、蹆衄F值率=1363.36/1000×100%≈136.34%。

　　(3)評價該項目的財務可行性：

　　∵該項目凈現值1363.36萬元>0

　　凈現值率136.34%>0

　　靜態(tài)投資回收期2.375年﹤5/2=2.5年

　　∴該項目完全具備財務可行性。

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