五

　　1

　　[答案]

　　(1)甲方案項目計算期=6年

　　(2)①投產后各年的經營成本

　　=外購原材料、燃料和動力費+職工薪酬+其他費用

　　=100+120+50

　　=270(萬元)

　�、谀暾叟f額=(650-50)/10=60(萬元)

　　年攤銷額=(1000-650-100)/10=25(萬元)

　　投產后各年不包括財務費用的總成本費用=270+60+25=355(萬元)

　　③投產后各年應交增值稅=銷項稅額-進項稅額=800×17%-100×17%=119(萬元)

　　營業(yè)稅金及附加=119×(3%+7%)=11.9(萬元)

　�、芡懂a后各年的息稅前利潤

　　=800-355-11.9=433.1(萬元)

　�、軳CF0=-(1000-100)=-900(萬元)

　　NCF1=0

　　NCF2=-100(萬元)

　　NCF3～11=433.1×(1-25%)+60+25=409.825(萬元)

　　NCF12=409.825+(100+50)=559.825(萬元)

　　(3)A=182+72=254(萬元)

　　B=1790+738+280-1000=1808(萬元)

　　C=-500-500+172+78+172+78+172+78=-250(萬元)

　　該方案的資金投入方式為分兩次投入(或分次投入)。

　　(4)甲方案的不包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/250=4(年)

　　甲方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1+4=5(年)

　　乙方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/409.825=2.44(年)

　　乙方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=2.44+2=4.44(年)

　　丙方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4+250/254=4.98(年)

　　丙方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4.98-1=3.98(年)

　　(5)甲方案凈現值

　　=-1000+250×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)

　　=-1000+250×3.7908×0.9091

　　=-138.45(萬元)

　　乙方案凈現值

　　=-900-100×(P/F，10%，2)+409.825×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，2)+559.825×(P/F，10%，12)

　　=-900-100×0.8264+409.825×5.7590×0.8264+559.825×0.3186

　　=1146.17(萬元)

　　甲方案凈現值小于0，不具備財務可行性;乙方案凈現值大于0，具備財務可行性。

　　(6)乙方案年等額凈回收額

　　=1146.17/(P/A，10%，12)

　　=1146.17/6.8137=168.22(萬元)

　　由于乙方案的年等額凈回收額大于丙方案，因此，乙方案優(yōu)于丙方案，所以該企業(yè)應該投資乙方案。

　　[解析]：

　　[該題針對“項目投資決策方法及應用”知識點進行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1)2008年年初的發(fā)行在外普通股股數=4000/2=2000(萬股)

　　2008年發(fā)行在外普通股加權平均數=2000+2400×10/12-600×1/12=3950(股)

　　基本每股收益=4760/3950=1.21(元)

　　(2)稀釋的每股收益：

　　可轉換債券的總面值=880/110%=800(萬元)

　　轉股增加的普通股股數=800/100×90=720(萬股)

　　轉股應該調增的凈利潤=800×4%×(1-25%)=24(萬元)

　　普通股加權平均數=3950+720=4670(股)

　　稀釋的每股收益=(4760+24)/4670=1.02(元)

　　(3)2008年年末的普通股股數=2000+2400-600=3800(萬股)

　　2008年每股股利=190/3800=0.05(元)

　　(4)2008年年末的股東權益

　　=10000+2400×5-4×600+(4760-190-580)

　　=23590(萬元)

　　2008年年末的每股凈資產=23590/3800=6.21(元)

　　(5)市盈率=20/1.21=16.53

　　市凈率=20/6.21=3.22

　　[解析]：

　　[該題針對“上市公司特殊財務分析指標”知識點進行考核]

　　六

　　1

　　[答案]

　　(1)進口設備的國際運輸費=10×7%=0.7(萬美元)

　　進口設備的國際運輸保險費=(10+0.7)×3%=0.32(萬美元)

　　以人民幣標價的進口設備到岸價=(10+0.7+0.32)×7.43=81.88(萬元)

　　進口關稅=81.88×10%=8.19(萬元)

　　進口設備購置費=81.88+8.19+9.93=100(萬元)

　　(2)購買設備投資=100(萬元)

　　每年增加折舊=(100-10)/10=9(萬元)

　　每年增加的稅前利潤

　　=50+6.33-(30+9)=17.33(萬元)

　　增加的凈利潤=17.33×(1-25%)=13(萬元)

　　自購方案稅后凈現金流量為

　　NCF0=-100(萬元)

　　NCF1～9=13+9=22(萬元)

　　NCF10=22+10=32(萬元)

　　租入設備每年增加的稅前利潤=50+6.33-(30+13)=13.33(萬元)

　　租入設備每年增加的凈利潤=13.33×(1-25%)=10(萬元)

　　租賃方案稅后凈現金流量為：

　　NCF0=0(萬元)

　　NCF1～10=10(萬元)

　　購買和租入設備差額凈現金流量為：

　　ΔNCF0=-100(萬元)

　　ΔNCF1～9=22-10=12(萬元)

　　ΔNCF10=32-10=22(萬元)

　　有：

　　100=12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)

　　設ΔIRR=4%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=104.09

　　設ΔIRR=5%，12×(P/A，ΔIRR，9)+22×(P/F，ΔIRR，10)=98.80

　　有等式：

　　(5%-4%)/(98.80-104.09)=(5%-ΔIRR)/(98.80-100)

　　解得：ΔIRR=4.77%

　　由于差額投資內部收益率小于基準折現率10%，所以應該采取租賃方案。

　　(3)購買設備的投資額現值=100(萬元)

　　每期增加的折舊額=9(萬元)，每期增加的折舊抵稅=9×25%=2.25(萬元)

　　折舊抵稅現值=2.25×(P/A，10%，10)=13.83(萬元)

　　殘值回收現值=10×(P/F，10%，10)=3.86(萬元)

　　購買設備總費用現值=100-13.83-3.86=82.31(萬元)

　　租賃方案每年租賃費=13萬元，每年租金抵減的所得稅=13×25%=3.25(萬元)

　　租入設備的折現總費用合計

　　=(13-3.25)×(P/A，10%，10)=59.91(萬元)

　　由于租賃方案的折現總費用59.91萬元小于購買設備總費用現值82.31萬元，所以應該采用租賃方案。

　　[解析]：

　　[該題針對“投入類財務可行性要素的估算”知識點進行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1) 甲產品標準成本卡

　　單位：元

　　(2)直接材料價格差異

　　=(實際價格-標準價格)×實際用量

　　=(2.1-2)×2050=205(元)

　　直接材料用量差異

　　=(實際用量-實際產量下標準用量)×標準價格

　　=(2050-490×5)×2=-800(元)

　　差異分析：

　　直接材料價格差異為正數，屬于超支差異，超支的原因可能是市場價格提高、運輸方式的變動導致運費增加等等導致實際價格提高。

　　直接材料用量差異為負數，屬于節(jié)約差異，節(jié)約的原因可能是工人用料的責任心增強、材料質量提高等等導致單位產品的實際用量減少。

　　(3)直接人工效率差異

　　=(實際人工工時-實際產量下標準人工工時)×工資率標準

　　=(2100-490×4)×3=420(元)

　　直接人工工資率差異

　　=(實際工資率-工資率標準)×實際人工工時

　　=(6620/2100-3)×2100=320(元)

　　差異分析：

　　直接人工效率差異為正數，屬于超支差異，超支的原因可能是工人技術狀況不好、工作環(huán)境不好等等導致單位產品實際人工工時增加。

　　直接人工工資率差異為正數，屬于超支差異，超支的原因可能是由于工人的升級、加班等等導致實際工資率提高。

　　(4)變動制造費用效率差異

　　=(實際工時-實際產量下標準工時)×標準分配率

　　=(2100-490×4)×2.5=350(元)

　　變動制造費用耗費差異

　　=(實際分配率-標準分配率)×實際產量下實際工時

　　=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)

　　變動制造費用成本差異

　　=實際變動制造費用-實際產量下標準變動制造費用

　　=5400-490×4×2.5=500(元)

　　或：變動制造費用成本差異

　　=變動制造費用效率差異+變動制造費用耗費差異

　　=350+150=500(元)

　　(5)總差異：

　　固定制造費用成本差異

　　=實際固定制造費用-實際產量下標準固定制造費用

　　=1900-490×4×1.1=1900-2156=-256(元)

　　二因素法：

　　固定制造費用耗費差異

　　=1900-2200=-300(元)

　　固定制造費用能量差異

　　=2000-2156=44(元)

　　三因素法：

　　固定制造費用耗費差異

　　=1900-2200=-300(元)

　　固定制造費用產量差異

　　=2000-2100×1.1=-110(元)

　　固定制造費用效率差異

　　=2100×1.1-490×4×1.1=154(元)

　　固定制造費用能量差異與固定制造費用產量差異和固定制造費用效率差異的關系：

　　固定制造費用能量差異(44)

　　=固定制造費用產量差異(-110)+固定制造費用效率差異(154)

　　[解析]：

　　[該題針對“標準成本管理”知識點進行考核]