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四、計(jì)算題
1、為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，東寶公司擬分兩階段投資建設(shè)一條生產(chǎn)線。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資額為10億元，第二期計(jì)劃投資額為8億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。
經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于今年4月1日按面值發(fā)行了10億元分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，債券期限為5年，票面年利率為1%(如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為7%)，按年計(jì)息。同時(shí)，債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的20000萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格為20元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格將為1.5元。
要求根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：
(1)發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，今年可節(jié)約的利息支出;
(2)確定認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)比例;
(3)為實(shí)現(xiàn)第二次融資，股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平;
(4)說(shuō)明公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換債券的主要目標(biāo)以及面臨的主要風(fēng)險(xiǎn);
(5)說(shuō)明一下為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取的具體財(cái)務(wù)策略。
2、某企業(yè)上年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。
今年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：
甲方案：給予客戶60天信用期限(n/60)，預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到。
乙方案：信用政策為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到。
相對(duì)于甲方案，乙方案會(huì)導(dǎo)致存貨增加50萬(wàn)元(其中變動(dòng)成本20萬(wàn)元)，應(yīng)付賬款增加5萬(wàn)元。收賬費(fèi)用增加5000元，壞賬損失增加1000元，固定成本增加30萬(wàn)元。
今年的變動(dòng)成本率比上年提高5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)的資本成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素;1年按365天計(jì)算)。
要求：
(1)計(jì)算乙方案相對(duì)于甲方案增加的邊際貢獻(xiàn);
(2)計(jì)算乙方案相對(duì)于甲方案增加的現(xiàn)金折扣成本、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息、存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息、應(yīng)付賬款增加節(jié)約的應(yīng)計(jì)利息;
(3)計(jì)算乙方案相對(duì)于甲方案增加的稅前收益，并說(shuō)明應(yīng)該采納哪個(gè)方案。
3、C公司為一般納稅人，購(gòu)銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17%，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：
資料一：預(yù)計(jì)每個(gè)季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60%在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表1所示：
表1 金額單位：元
說(shuō)明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。
資料三：預(yù)計(jì)每個(gè)季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購(gòu)方式采購(gòu)，其中30%于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70%需要到下個(gè)季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問(wèn)題。部分與直接材料采購(gòu)預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表2所示：
表2 金額單位：元
說(shuō)明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：
(1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值;
(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值;
(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。
4、某公司上年銷售額1000萬(wàn)元，銷售凈利率12%。其他有關(guān)資料如下：
(1)上年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.2，今年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5;
(2)上年固定經(jīng)營(yíng)成本為240萬(wàn)元，今年保持不變;
(3)所得稅稅率25%;
(4)今年的邊際貢獻(xiàn)為600萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為360萬(wàn)元。
要求：
(1)計(jì)算上年的稅前利潤(rùn);
(2)計(jì)算上年的息稅前利潤(rùn);
(3)計(jì)算上年的利息;
(4)計(jì)算上年的邊際貢獻(xiàn);
(5)計(jì)算今年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);
(6)計(jì)算今年的總杠桿系數(shù)(保留1位小數(shù));
(7)若今年銷售額預(yù)期增長(zhǎng)20%，則每股收益比上年增長(zhǎng)百分之幾?
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