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三、判斷題
1. 使用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷時(shí)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的因素。( )
2. 所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾關(guān)鍵在于享受成本的多少。( )
3. 存貨在企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的功能有防止停工待料、適應(yīng)市場(chǎng)變化、降低進(jìn)貨成本和維持均衡生產(chǎn)。( )
4. 某項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次投入全部原始投資額為2000萬(wàn)元，若利用EXCEL采用插入函數(shù)法所計(jì)算的方案凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，企業(yè)資金成本率10%，則方案本身的獲利指數(shù)為1.165。( )
5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款，其中的應(yīng)收賬款指的是會(huì)計(jì)核算中扣除了壞賬準(zhǔn)備的“應(yīng)收賬款”。( )
6. 在標(biāo)準(zhǔn)成本制度下，凡實(shí)際成本大于標(biāo)準(zhǔn)成本或預(yù)算成本的稱(chēng)為超支差異;凡實(shí)際成本小于標(biāo)準(zhǔn)成本或預(yù)算成本的則稱(chēng)為節(jié)約差異。( )
7. 甲購(gòu)買(mǎi)某公司的債券，面值為1000元，每個(gè)季度可以得到20元的利息，則甲的年實(shí)際報(bào)酬率為8.16%。( )。
8. 由于可轉(zhuǎn)換債券既具有股權(quán)性資金的某些特征又具有債權(quán)性資金的某些特征，因此可轉(zhuǎn)換債券投資者，既是被投資單位的股東，也是債權(quán)人。( )
9. 以發(fā)行公司債券的方式支付股利屬于支付財(cái)產(chǎn)股利。( )
10. 高低點(diǎn)法中高低點(diǎn)的選取要以資金占用量的大小為標(biāo)準(zhǔn)。( )
四、計(jì)算題
1. 某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資1 500萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資1 200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資50萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資250萬(wàn)元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期發(fā)生與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息是80萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)，即第1年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿(mǎn)有150萬(wàn)元凈殘值;開(kāi)辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷(xiāo)完畢，流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后前5年每年的利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，投產(chǎn)后前5年每年的利潤(rùn)總額為370萬(wàn)元，投產(chǎn)后6～10年每年的息前稅后利潤(rùn)額為350萬(wàn)元，所得稅率為30%。
要求：計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。
2. 已知：K公司是一個(gè)基金公司，相關(guān)資料如下：
資料一：K公司的某基金持有
A.B兩種股票，數(shù)量分別為400萬(wàn)股和200萬(wàn)股。2007年1月1日，每股市價(jià)分別為10元和40元，賬面價(jià)值分別為15元和20元，銀行存款為200萬(wàn)元。宣布未發(fā)放的紅利800萬(wàn)元、對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為1100萬(wàn)元、應(yīng)交稅金為100萬(wàn)元，已售出的基金份數(shù)為5000萬(wàn)份。
資料二：在基金交易中，該公司收取首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的4%，贖回費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的2%。
資料三：2007年12月31日，累計(jì)售出的基金單位為5775萬(wàn)份。
資料四：2007年該基金的收益率為10%。
要求：
(1)根據(jù)資料一、資料二的內(nèi)容計(jì)算2007年1月1日該基金的下列指標(biāo)：
�、倩饍糍Y產(chǎn)價(jià)值總額;
②單位資產(chǎn)凈值;
�、刍鹫J(rèn)購(gòu)價(jià);
④基金贖回價(jià)。
(2)計(jì)算2007年12月31日的K公司基金單位凈值。
3. 宏達(dá)公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模融資租入一臺(tái)機(jī)器，租賃公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備過(guò)程中支付買(mǎi)價(jià)685萬(wàn)元，支付運(yùn)費(fèi)以及保險(xiǎn)費(fèi)共計(jì)15萬(wàn)元，租期為10年，租賃公司的融資成本為50萬(wàn)元，租賃手續(xù)費(fèi)為40萬(wàn)元。租賃公司要求的報(bào)酬率為12%。
要求：
(1)確定機(jī)器的購(gòu)置成本。
(2)如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少?
(3)如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少?
已知：(P/A，12%，9)=5.3282，(P/A，12%，10)=5.6502
4. 已知A股票的預(yù)期收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%，B股票的預(yù)期收益率為17%，方差為5%
A.B兩種股票的投資額比例為2∶1，不考慮交易費(fèi)用。兩種股票之間的相關(guān)系數(shù)為0.6。
要求：
(1)假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，A股票風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為0.2，計(jì)算A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率與必要收益率;
(2)計(jì)算兩種股票的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率;
(3)計(jì)算兩種股票的資產(chǎn)組合收益率的方差。
五、綜合題
1. 甲公司相關(guān)資料如下：
資料一：甲公司2007年度產(chǎn)品銷(xiāo)售量為10000萬(wàn)件，產(chǎn)品單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為40元，固定成本總額為100000萬(wàn)元，所得稅率為40% 。2007年度利息費(fèi)用50000萬(wàn)元，留存收益162000萬(wàn)元。
2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示：
甲公司資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)
2007年12月31日 單位：萬(wàn)元
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現(xiàn)金 |
230 000 |
應(yīng)付賬款 |
30 000 |
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應(yīng)收賬款 |
300 000 |
應(yīng)付費(fèi)用 |
100 000 |
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存貨 |
400 000 |
長(zhǎng)期債券 |
500 000（年利率10%） |
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固定資產(chǎn) |
300 000 |
股本（面值10元） |
200 000 |
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資本公積 |
200 000 |
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留存收益 |
200 000 |
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資產(chǎn)合計(jì) |
1230 000 |
負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì) |
1230 000 |
公司的流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。
資料二：甲公司2008年度相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售量增長(zhǎng)到12000萬(wàn)件，產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本總額、銷(xiāo)售凈利率、股利支付率都保持2007年水平不變。由于原有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，需要新增一臺(tái)價(jià)值154400萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備。
資料二：如果甲公司2008年需要從外部籌集資金，有兩個(gè)方案可供選擇(不考慮籌資費(fèi)用)：
方案1：以每股發(fā)行價(jià)20元發(fā)行新股。股利固定增長(zhǎng)率為1%。
方案2：按面值發(fā)行債券，債券利率為12%
要求：
(1)根據(jù)資料一，計(jì)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：(每個(gè)指標(biāo)1分，共計(jì)6分)
�、�2007年的邊際貢獻(xiàn);
�、�2007年的息稅前利潤(rùn);
�、�2007年的銷(xiāo)售凈利率;
�、�2007年的股利支付率;
⑤2007年每股股利。
⑥2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算，保留兩位小數(shù))。
(2)計(jì)算甲企業(yè)2008年下列指標(biāo)或數(shù)據(jù)：(第1問(wèn)1分，第2問(wèn)2分，共計(jì)3分)
�、傧⒍惽袄麧�(rùn)增長(zhǎng)率;
②需要籌集的外部資金。
(3)根據(jù)資料二，及前兩問(wèn)的計(jì)算結(jié)果，為甲企業(yè)完成下列計(jì)算：(3×2=6分)
�、儆�(jì)算方案1中需要增發(fā)的普通股股數(shù);
②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn);
�、劾妹抗墒找鏌o(wú)差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方案決策，并說(shuō)明理由。
2. 某公司2008年的有關(guān)資料如下：
(1)營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本3000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加100萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用240萬(wàn)元，管理費(fèi)用160萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息費(fèi)用)90萬(wàn)元，投資收益100萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收入30萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外支出20萬(wàn)元。所得稅稅率為25%;
(2)年初的負(fù)債總額400萬(wàn)元(短期借款20萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債為10萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款85萬(wàn)元，應(yīng)付債券15萬(wàn)元，應(yīng)付利息為5萬(wàn)元，其余為應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù))，產(chǎn)權(quán)比率為80%;
(3)年資本積累率120%，年末的資產(chǎn)負(fù)債率60%，年末的速動(dòng)比率為120%，速動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元;
(4)年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為600萬(wàn)元;
(5)年初的應(yīng)收賬款余額為200萬(wàn)元，年末余額為140萬(wàn)元;應(yīng)收票據(jù)年初余額為300萬(wàn)元，年末余額為160萬(wàn)元;
(6)年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬(wàn)股，9月1日增發(fā)60萬(wàn)股(籌集資金300萬(wàn)元)，年末普通股股數(shù)為260萬(wàn)股;
(7)2008年末的每股市價(jià)為20元。
(8)2007年的營(yíng)業(yè)凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，權(quán)益乘數(shù)為3，平均每股凈資產(chǎn)為10元。
要求：
(1)計(jì)算2008年的息稅前利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn);(每個(gè)指標(biāo)0.5分，共計(jì)2分)
(2)計(jì)算2008年加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù);(0.5分)
(3)計(jì)算2008年年初的帶息負(fù)債比率;(0.5分)
(4)計(jì)算2008年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、營(yíng)業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)、平均每股凈資產(chǎn)、資本保值增值率;(每個(gè)指標(biāo)0.5分，共計(jì)6.5分)
(5)計(jì)算2008年年末的市盈率。(0.5分)
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