五、綜合題

　　1、A公司2007年年初的流動資產總額為800萬元(其中貨幣資金250萬元，應收賬款200萬元，存貨350萬元)，流動資產占資產總額的20%;流動負債總額為500萬元，占負債總額的25%;該年的資本保值增值率(假設該年沒有出現(xiàn)引起所有者權益變化的客觀因素)為120%。該公司2007年年末的流動資產總額為1200萬元(其中貨幣資金350萬元，應收賬款400萬元，存貨450萬元)，流動資產占資產總額的24%，流動負債占負債總額的35%。已知該公司2007年的營業(yè)收入為5000萬元，營業(yè)毛利率為20%，三項期間費用合計400萬元，負債的平均利息率為8%，年末現(xiàn)金流動負債比為0.6，當年該公司的固定經營成本總額為500萬元，適用的所得稅稅率為33%。要求：(1)計算2007年年初的負債總額、資產總額、權益乘數(shù)、流動比率和速動比率;(2)計算2007年年末的股東權益總額、負債總額、資產總額、產權比率、流動比率和速動比率;(3)計算2007年的資本積累率、應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率;(4)計算2007年息稅前利潤、總資產報酬率、凈資產收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和已獲利息倍數(shù);(5)計算2008年的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)。

　　2、華為公司五年前購入了一臺設備，價值80000元，現(xiàn)在的市價為20000元。該設備采用直線法計提折舊，沒有殘值，現(xiàn)在賬面價值為40000元。公司計劃購買一臺同樣的新設備，價值為125000元，使用年限為5年，預計殘值10000元。由于采用新設備后，產量增加，每年可增加現(xiàn)金收入50000元。新設備使用時增加的變動成本約為年增加現(xiàn)金收入的60%。生產效率的提高，使現(xiàn)金經營費用，尤其是人工成本，每年可節(jié)約25000元。新設備使用初期需投入營運資本5000元，另外還要為新設備安裝底架，價值為45000元，也按直線法計提折舊，5年后其殘值約為30000元(仍可繼續(xù)使用)。假設在下一年年初購入新設備，賣掉舊設備。營運資本5年后全部收回。華為公司的目標資本結構為負債占30%。公司可從銀行獲得利率為10%的貸款購買新設備。該項貸款不會改變公司的資本結構。該公司的股票β值為0.9。公司從所有者的投資中取得營運資本和安裝底架所需的資金。所得稅率為30%。要求：(1)若無風險收益率為6%，市場風險收益率為15.04%，計算所有者權益的資本成本。(2)計算加權平均資本成本，并說明是否可以據(jù)此對新設備的購入進行評價。(3)這項更新計劃是否可以實施?(4)新設備借款成本。

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