3. 預(yù)計(jì)波動(dòng)率

　　預(yù)計(jì)波動(dòng)率是對(duì)預(yù)期股份價(jià)格在一個(gè)期間內(nèi)可能發(fā)生的波動(dòng)金額的度量。期權(quán)定價(jià)模型中所用的波動(dòng)率的度量，是一段時(shí)間內(nèi)股份的連續(xù)復(fù)利回報(bào)率的年度標(biāo)準(zhǔn)差。波動(dòng)率通常以年度表示，而不管計(jì)算時(shí)使用的是何種時(shí)間跨度基礎(chǔ)上的價(jià)格，如每日、每周或每月的價(jià)格。

　　一個(gè)期間股份的回報(bào)率(可能是正值也可能是負(fù)值)衡量了股東從股份的股利和價(jià)格漲跌中受益的多少。股份的預(yù)計(jì)年度波動(dòng)率是指一個(gè)范圍(置信區(qū)間)，連續(xù)復(fù)利年回報(bào)率預(yù)期所處在這個(gè)范圍內(nèi)的概率大約為2/3(置信區(qū)間)。下例說(shuō)明了上述規(guī)定的會(huì)計(jì)意義：

　　【例10-3】 A公司預(yù)計(jì)年度連續(xù)復(fù)利回報(bào)率為12%的普通股的波動(dòng)率為30%，年初股價(jià)是10元/股，且未支付股利，請(qǐng)問(wèn)年末股價(jià)在什么范圍的概率大約為2/3?

　　根據(jù)概率論知識(shí)，公司普通股年度連續(xù)復(fù)利回報(bào)率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為30%，意味著該普通股一年期的回報(bào)率在-18%(12%-30%)和42%(12%+30%)之間的概率約為2/3。年初股價(jià)為10元/股，則年末股價(jià)處在8.353元/股(10×)至15.22元/股(10×)之間(常數(shù)e = 2.71828)的概率約為2/3。

　　4. 預(yù)計(jì)股利

　　計(jì)量所授予的股份或期權(quán)的公允價(jià)值是否應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計(jì)股利，取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利的等價(jià)物。

　　如果職工被授予期權(quán)，并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎(chǔ)股份的股利或股利的等價(jià)物(可現(xiàn)金支付，也可抵減行權(quán)價(jià)格)，所授予的期權(quán)應(yīng)當(dāng)像不支付基礎(chǔ)股份的股利那樣進(jìn)行估價(jià)，即預(yù)計(jì)股利的輸入變量應(yīng)為零。類(lèi)似地，如果職工有權(quán)取得在等待期內(nèi)支付的股利，在估計(jì)授予職工的股份在授予日的公允價(jià)值時(shí)，也不應(yīng)考慮因預(yù)計(jì)股利而進(jìn)行調(diào)整。

　　相反，如果職工對(duì)等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價(jià)物沒(méi)有要求權(quán)，對(duì)股份或期權(quán)在授予日公允價(jià)值的估計(jì)就應(yīng)考慮預(yù)計(jì)股利因素，在估計(jì)所授予期權(quán)的公允價(jià)值時(shí)，期權(quán)定價(jià)模型的輸入變量中應(yīng)包含預(yù)計(jì)股利，即從股價(jià)中扣除預(yù)計(jì)會(huì)在等待期內(nèi)支付的股利現(xiàn)值。期權(quán)定價(jià)模型通常使用預(yù)計(jì)股利率，但也可能對(duì)模型進(jìn)行修正后使用預(yù)計(jì)股利金額。如果企業(yè)使用股利金額，應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)考慮股利的增長(zhǎng)模式。

　　一般來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)股利應(yīng)以公開(kāi)可獲取的信息為基礎(chǔ)。不支付的股利且沒(méi)有支付股利計(jì)劃的企業(yè)應(yīng)假設(shè)預(yù)計(jì)股利收益率為零。如果無(wú)股利支付歷史的新企業(yè)被預(yù)期在其職工股票期權(quán)期限內(nèi)開(kāi)始支付股利，可使用歷史股利收益率(零)與大致可比的同類(lèi)企業(yè)的股利收益率均值的平均數(shù)。

　　5. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，一般是指期權(quán)行權(quán)價(jià)格以該貨幣表示的、剩余期限等于被估價(jià)期權(quán)的預(yù)計(jì)期限(基于期權(quán)的剩余合同期限，并考慮預(yù)計(jì)提早行權(quán)的影響)的零息國(guó)債當(dāng)前可獲得的內(nèi)含收益率。如果沒(méi)有此類(lèi)國(guó)債，或環(huán)境表明零息國(guó)債的內(nèi)含收益率不能代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，應(yīng)使用適當(dāng)?shù)奶娲�利率。同樣，在估�?jì)一份有效期與被估價(jià)期權(quán)的預(yù)計(jì)期限相等的其他期權(quán)的公允價(jià)值時(shí)，如果市場(chǎng)參與者們一般使用某種適當(dāng)?shù)奶娲�利率而不是零息�?guó)債的內(nèi)含收益率來(lái)確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，則企業(yè)也應(yīng)使用這個(gè)適當(dāng)?shù)奶娲�利率�?/P>

　　6. 資本結(jié)構(gòu)的影響

　　通常情況下，交易期權(quán)是由第三方而不是企業(yè)簽發(fā)的，當(dāng)這些股票期權(quán)行權(quán)時(shí)，簽發(fā)人將股份支付給期權(quán)持有者。這些股份是從現(xiàn)在的股東手中取得的。因此，交易期權(quán)的行權(quán)不會(huì)有稀釋效應(yīng)。

　　如果股票期權(quán)是企業(yè)簽發(fā)的，在行權(quán)時(shí)需要增加已發(fā)行在外的股份數(shù)量(要么正式增發(fā)，要么使用先前回購(gòu)的庫(kù)存股)。假定股份將按行權(quán)日的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)行，這種現(xiàn)實(shí)或潛在的稀釋效應(yīng)可能會(huì)降低股價(jià)，因此期權(quán)持有者行權(quán)時(shí)，無(wú)法獲得像行使其他類(lèi)似但不稀釋股價(jià)的交易期權(quán)一樣多的利益。這一問(wèn)題能否對(duì)企業(yè)授予股票期權(quán)的價(jià)值產(chǎn)生顯著影響，取決于各種因素，包括行權(quán)時(shí)增加的股份數(shù)量(相對(duì)于已發(fā)行在外的股份數(shù)量)。如果市場(chǎng)已預(yù)期企業(yè)將會(huì)授予期權(quán)，則可能已將潛在的稀釋效應(yīng)體現(xiàn)在了授予日的股價(jià)中。企業(yè)應(yīng)考慮所授予的股票期權(quán)未來(lái)行權(quán)的潛在稀釋效應(yīng)，是否可能對(duì)股票期權(quán)在授予日的公允價(jià)值構(gòu)成影響。企業(yè)可能修改期權(quán)定價(jià)模型，以將潛在稀釋效應(yīng)納入考慮范圍。

　　對(duì)于具有再授予特征的股票期權(quán)，確定其公允價(jià)值是不應(yīng)考慮其再授予特征，當(dāng)發(fā)生再授予期權(quán)的后續(xù)授予時(shí)，應(yīng)作為一項(xiàng)新授予的股份期權(quán)進(jìn)行處理。再授予特征是指，只要期權(quán)持有人用企業(yè)的股份而不是現(xiàn)金來(lái)支付行權(quán)價(jià)格以行使原先授予的期權(quán)，就自動(dòng)授予額外股份期權(quán)。

　　五、股份支付的處理

　　股份支付的會(huì)計(jì)處理必須以完整、有效的股份支付協(xié)議為基礎(chǔ)。

　　(一) 授予日

　　除了立即可行權(quán)的股份支付外，無(wú)論權(quán)益結(jié)算的股份支付還是現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，企業(yè)在授予日均不作會(huì)計(jì)處理。

　　(二) 等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日

　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，將取得職工或其他方提供的服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用，計(jì)入成本費(fèi)用的金額應(yīng)當(dāng)按照權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量，同時(shí)按相同金額確認(rèn)所有者權(quán)益或負(fù)債。對(duì)于附有市場(chǎng)條件的股份支付，只要職工滿(mǎn)足了其他所有非市場(chǎng)條件，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)確認(rèn)已取得的服務(wù)。業(yè)績(jī)條件為非市場(chǎng)條件的，如果后續(xù)信息表明需要調(diào)整對(duì)可行權(quán)情況的估計(jì)的，應(yīng)對(duì)前期估計(jì)進(jìn)行修改。

　　對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入成本費(fèi)用和資本公積(其他資本公積)后，不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng);對(duì)于現(xiàn)金結(jié)算的涉及職工的股份支付，則應(yīng)當(dāng)按照每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日權(quán)益工具的公允價(jià)值重新計(jì)量，確定成本費(fèi)用和應(yīng)付職工薪酬。上市公司分別計(jì)算各期期權(quán)的單位公允價(jià)值。

　　對(duì)于授予的存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)按照活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值;對(duì)于授予的不存在活躍市場(chǎng)的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)采用期權(quán)定價(jià)模型等估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。

　　在等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)最新取得的可行權(quán)職工人數(shù)變動(dòng)等后續(xù)信息作出最佳估計(jì)，修正預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量，并以此為依據(jù)確認(rèn)各期應(yīng)分?jǐn)偟馁M(fèi)用。在可行權(quán)日，最終預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量應(yīng)當(dāng)與實(shí)際可行權(quán)工具的數(shù)量一致。

　　在等待期內(nèi)如果取消了授予的權(quán)益工具，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)取消所授予的權(quán)益性工具作為加速行權(quán)處理，將剩余等待期內(nèi)應(yīng)確認(rèn)的金額立即計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)確認(rèn)資本公積。職工或其他方能夠選擇滿(mǎn)足非可行權(quán)條件但在等待期內(nèi)未滿(mǎn)足的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將其作為授予權(quán)益工具的取消處理。

　　根據(jù)上述權(quán)益工具的公允價(jià)值和預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量，計(jì)算截至當(dāng)期累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額，再減去前期累計(jì)已確認(rèn)金額作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額。

　　(三) 可行權(quán)日之后

　　1. 對(duì)于權(quán)益結(jié)算的股份支付，在可行權(quán)日之后不再對(duì)已確認(rèn)的成本費(fèi)用和所有者權(quán)益總額進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)應(yīng)在行權(quán)日根據(jù)行權(quán)情況，確定股本和股本溢價(jià)，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)等待期內(nèi)確認(rèn)的資本公積(其他資本公積)。

　　2. 對(duì)于現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，企業(yè)在可行權(quán)日之后不再確認(rèn)成本費(fèi)用，負(fù)債(應(yīng)付職工薪酬)公允價(jià)值的變動(dòng)應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益(公允價(jià)值變動(dòng)損益)。

　　(四) 回購(gòu)股份進(jìn)行職工期權(quán)激勵(lì)

　　企業(yè)以回購(gòu)股份形式獎(jiǎng)勵(lì)本企業(yè)職工的，屬于權(quán)益結(jié)算的股份支付。企業(yè)回購(gòu)股份時(shí)，應(yīng)按回購(gòu)股份的全部支出作為庫(kù)存股處理，同時(shí)進(jìn)行備查登記。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》對(duì)職工權(quán)益結(jié)算股份支付的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日按照權(quán)益工具在授予日的公允價(jià)值，將取得的職工服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用，同時(shí)增加資本公積(其他資本公積)。在職工行權(quán)購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)股份時(shí)，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)銷(xiāo)交付職工的庫(kù)存股成本和等待期內(nèi)資本公積(其他資本公積)累計(jì)金額，同時(shí)，按照其差額調(diào)整資本公積(股本溢價(jià))。

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