>>>2017會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》必備考點(diǎn)預(yù)習(xí)匯總
股票投資
(一)股票的價(jià)值
投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗芙o持有者帶來未來的收益，這種未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值的股票，是值得投資者投資購買的。股份公司的凈利潤(rùn)是決定股票價(jià)值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來未來的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說股利決定了股票價(jià)值。
1.股票估價(jià)基本模型
從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。
2.常用的股票股價(jià)模式
(二)股票投資的收益率
1.股票收益的來源
(1)股利收益
(2)股利再投資收益
(3)轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益
【提示】只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無須單獨(dú)考慮再投資收益的因素。
2.股票的內(nèi)部收益率
(1)含義
使得股票未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。
(2)決策原則
股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購買該股票。
(3)計(jì)算
�、偃粲谰贸钟�，不準(zhǔn)備出售
�、谌粲邢奁诔钟�，未來準(zhǔn)備出售
利用逐步測(cè)試法，結(jié)合內(nèi)插法來求凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。
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