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            2014會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義(19)

            考試吧編輯整理“2014會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義”,供考生備考。

              全套講義:2014會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義匯總

              第六章 投資管理

              第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容

              企業(yè)投資,簡(jiǎn)言之,是企業(yè)為獲取未來(lái)長(zhǎng)期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。例如,購(gòu)建廠房設(shè)備、興建電站、購(gòu)買股票債券等經(jīng)濟(jì)行為,均屬于投資行為。

              一、企業(yè)投資的意義

              (一)投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

              通過(guò)投資支出,企業(yè)購(gòu)建企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn),形成企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力。投資決策的正確與否,直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。

              (二)投資是獲取利潤(rùn)的基本前提

              通過(guò)投資形成了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力,企業(yè)才能開展具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。那些以購(gòu)買股票、證券等有價(jià)證券方式向其他單位的投資,可以取得股利或債息來(lái)獲取投資收益,也可以轉(zhuǎn)讓證券來(lái)獲取資本利得。

              (三)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段

              二、企業(yè)投資管理的特點(diǎn)

              與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比,企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在:

              (一)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

              企業(yè)的投資活動(dòng)一般涉及到企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向、生產(chǎn)能力規(guī)模等問(wèn)題,如廠房設(shè)備的新建與更新、新產(chǎn)品的研制與開發(fā)、對(duì)其他企業(yè)的股權(quán)控制等。

              企業(yè)投資主要涉及到勞動(dòng)資料要素方面,包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的固定資產(chǎn)的購(gòu)建、無(wú)形資產(chǎn)的獲取等。企業(yè)的投資活動(dòng)先于經(jīng)營(yíng)活動(dòng),這些投資活動(dòng),往往需要一次性地投入大量的資金,并在一段較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)發(fā)生作用,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方向產(chǎn)生重大影響。

              (二)屬于企業(yè)的非程序化管理

              企業(yè)有些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往往不會(huì)經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn),如新產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)備更新更換、企業(yè)兼并合并等,稱為非例行性活動(dòng)。對(duì)這類非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的管理,稱為非程序化管理。

              企業(yè)的投資活動(dòng)涉及到企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問(wèn)題,是非經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn),投資管理屬于非程序化管理。每一次投資的背景、特點(diǎn)、要求等都不一樣,無(wú)明顯的規(guī)律性可遵循,管理時(shí)更需要周密思考,慎重考慮。

              (三)投資價(jià)值的波動(dòng)性大

              未來(lái)收益的獲得具有較強(qiáng)的不確定性,其價(jià)值也具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。企業(yè)投資管理決策時(shí),要充分考慮投資項(xiàng)目的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

              投資項(xiàng)目的價(jià)值也是不易確定的。

              三、企業(yè)投資的分類

              (一)直接投資和間接投資

              按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系,企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。

              直接投資,是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn),直接謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的企業(yè)投資。

              間接投資,是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

              (二)項(xiàng)目投資與證券投資

              按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì),企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。

              企業(yè)可以通過(guò)投資,購(gòu)買具有實(shí)質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn),形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力,開展實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。這類投資,稱為項(xiàng)目投資。項(xiàng)目投資屬于直接投資。

              企業(yè)可以通過(guò)投資,購(gòu)買具有權(quán)益性的證券資產(chǎn),通過(guò)證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)力,間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),獲取投資收益。這種投資,稱為證券投資。

              證券投資屬于間接投資。

              直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資,兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的,只是分類角度不同。直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性,項(xiàng)目投資和證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性。

              (三)發(fā)展性投資與維持性投資

              按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響,企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資。

              發(fā)展性投資,是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資,如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。

              維持性投資,是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常順利進(jìn)行,不會(huì)改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的企業(yè)投資。維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資,如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。

              (四)對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資

              按投資活動(dòng)資金投出的方向,企業(yè)投資可以劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。

              (五)獨(dú)立投資與互斥投資

              按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系,企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。

              獨(dú)立投資是相容性投資,各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響、可以同時(shí)并存。獨(dú)立投資項(xiàng)目決策考慮的是方案本身是否滿足某種決策標(biāo)準(zhǔn)。

              互斥投資是非相容性投資,各個(gè)投資項(xiàng)目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代、不能同時(shí)并存;コ馔顿Y項(xiàng)目決策考慮的是各方案之間的排斥性,也許每個(gè)方案都是可行方案,但互斥決策需要從中選擇最優(yōu)方案。

              四、投資管理的原則

              (一)可行性分析原則

              投資項(xiàng)目可行性分析是投資管理的重要組成部分,其主要任務(wù)是對(duì)投資項(xiàng)目能否實(shí)施的可行性進(jìn)行科學(xué)的論證,主要包括環(huán)境可行性、技術(shù)可行性、市場(chǎng)可行性、財(cái)務(wù)可行性等方面。

              財(cái)務(wù)可行性,要求投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上具有效益性,這種效益性是明顯的和長(zhǎng)期的。財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下,著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開展的專門經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí),一般也包含資金籌集的可行性。

              財(cái)務(wù)可行性分析是投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容。

              財(cái)務(wù)可行性分析的主要方面和內(nèi)容包括:①收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析;②資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析;③資金籌集和配置的分析;④資金流轉(zhuǎn)和回收等資金運(yùn)行過(guò)程的分析;⑤項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性效益指標(biāo)的分析;⑥項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析等。

              (二)結(jié)構(gòu)平衡原則

              投資項(xiàng)目在資金投放時(shí),要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則,合理分布資金,包括固定資金與流動(dòng)資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來(lái)源與資金運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資配合關(guān)系、對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資順序關(guān)系、直接投資與間接投資分布關(guān)系,等等。

              (三)動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則

              投資的動(dòng)態(tài)監(jiān)控,是指對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程控制。特別是對(duì)于那些工程量大、工期長(zhǎng)的建造項(xiàng)目來(lái)說(shuō),有一個(gè)具體的投資過(guò)程,需要按工程預(yù)算實(shí)施有效的動(dòng)態(tài)投資控制。

              在持有金融資產(chǎn)過(guò)程中,要廣泛收集投資對(duì)象和資本市場(chǎng)的相關(guān)信息,全面了解被投資單位的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,保護(hù)自身的投資權(quán)益。這就需要分析資本市場(chǎng)上資本的供求關(guān)系狀況,預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率的波動(dòng)和變化趨勢(shì),動(dòng)態(tài)地估算投資價(jià)值,尋找轉(zhuǎn)讓證券資產(chǎn)和收回投資的最佳時(shí)機(jī)。

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