【考點五】目標現(xiàn)金余額的確定

　　(一)成本模型

　　【例題10·單選題】下列有關現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質的是( )。

　　A.現(xiàn)金管理成本

　　B.占用現(xiàn)金的機會成本

　　C.轉換成本中的委托買賣傭金

　　D.現(xiàn)金短缺成本

　　【答案】A

　　【解析】現(xiàn)金管理成本具有固定成本性質。

　　【例題11·單選題】運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是( )。(2010年)

　　A.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機會成本+轉換成本)

　　B.最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機會成本+短缺成本)

　　C.最佳現(xiàn)金持有量=min(機會成本+經營成本+轉換成本)

　　D.最佳現(xiàn)金持有量=min(機會成本+經營成本+短缺成本)

　　【答案】B

　　【解析】本題考核的是最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式。成本分析模式是根據現(xiàn)金有關成本，分析預測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式為：最佳現(xiàn)金持有量=min(管理成本+機會成本+短缺成本)，因此選項B是正確的。

　　(二)存貨模式

　　(三)隨機模型(米勒-奧爾模型)

　　【例題14·單選題】按照米勒-奧爾模型，確定現(xiàn)金存量的下限時，應考慮的因素是( )。

　　A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額

　　B.有價證券的日利息率

　　C.有價證券的每次轉換成本

　　D.管理人員對風險的態(tài)度

　　【答案】D

　　【解析】企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需要，管理人員的風險承受傾向等因素的影響。

　　【例題15·單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為16000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金40000元，根據現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是( )元。

　　A.0

　　B.13000

　　C.26000

　　D.37000

　　【答案】A

　　【解析】上限H=3R-2L=3×16000-2×3000=42000(元)，根據現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限，所以不需要投資。

　　【例題16·單選題】下列關于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是( )。

　　A.現(xiàn)金最優(yōu)返回點的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關

　　B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金回歸線上升

　　C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現(xiàn)金回歸線上升

　　D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時，應立即購入或出售有價證券

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)金回歸線 ，從公式中可以看出下限L與回歸線成正相關，與有價證券的日利息率成負相關，R與有價證券的每次轉換成本b成正相關，所以選項A、B為錯誤表述，選項C正確;當現(xiàn)金的持有量達到上下限時，應立即購入或出售有價證券，所以選項D錯誤。

　　【例題17·單選題】運用隨機模式、存貨模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的( )。

　　A.機會成本 B.管理成本 　　C.短缺成本 D.交易成本

　　【答案】A

　　【解析】在成本分析模式下，確定最佳現(xiàn)金持有量的相關成本主要有機會成本和短缺成本;在隨機模式下確定最佳現(xiàn)金持有量的相關成本包括機會成本和交易成本。

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