七、經(jīng)營成本及相關(guān)稅金的估算【★2011年綜合題，2010年判斷題、綜合題，2009年單選題】

　　1.某年經(jīng)營成本

　　=該年外購原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)+該年職工薪酬+該年修理費(fèi)+該年其他費(fèi)用

　　=該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-該年折舊額-該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷額

　　2.營業(yè)稅金及附加=應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+城市維護(hù)建設(shè)稅+教育費(fèi)附加

　　3.城市維護(hù)建設(shè)稅=(應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+應(yīng)交增值稅)×城市維護(hù)建設(shè)稅稅率

　　4.教育費(fèi)附加=(應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費(fèi)稅+應(yīng)交增值稅)×教育費(fèi)附加率

　　5.調(diào)整所得稅=息稅前利潤×適用的企業(yè)所得稅稅率

　　6.所得稅=利潤總額×所得稅稅率=(息稅前利潤-利息)×所得稅稅率

　　7.息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-營業(yè)稅金及附加

　　【提示】

　　(1)注意區(qū)分調(diào)整所得稅和所得稅的公式差異。

　　(2)營業(yè)成本包含經(jīng)營成本，經(jīng)營成本僅僅是營業(yè)成本中付現(xiàn)的部分，固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)成本屬于營業(yè)成本而不屬于經(jīng)營成本。營業(yè)成本與經(jīng)營成本的差別主要體現(xiàn)在非付現(xiàn)成本上。

　　【鏈接】息稅前利潤公式總結(jié)：

　　息稅前利潤

　　=營業(yè)收入-不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本-營業(yè)稅金及附加

　　=營業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本

　　=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　=利潤總額+利息

　　=凈利潤+所得稅+利息

　　=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息

　　=息前稅后利潤/(1-所得稅稅率)

　　【例題8·單選題】已知某工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬元，無形資產(chǎn)投資為200萬元，開辦費(fèi)投資為100萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬元，同年的折舊額為200萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)第一年全部攤銷，財(cái)務(wù)費(fèi)用為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營成本為(　　)萬元。

　　A.1300

　　B.760

　　C.700

　　D.300

　　【答案】C

　　【解析】某年經(jīng)營成本=該年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷額=(1000-60)-(200+40)=700(萬元)。

　　八、產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　【例題9·單選題】A企業(yè)擬建生產(chǎn)線項(xiàng)目，壽命期為10年，投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額為30萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額為15萬元。第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資金需用額為10萬元，以后各年與此相同。該項(xiàng)目固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值為40萬元，則終結(jié)點(diǎn)的回收額是(　　)，

　　A.45萬元

　　B.65萬元

　　C.80萬元

　　D.50萬元

　　【答案】D

　　【解析】投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額=30-15=15(萬元)，第一年流動(dòng)資金投資額=15-0=15(萬元)，第二年流動(dòng)資金投資額=10-15=15(萬元)，即第二年將收回5萬元流動(dòng)資金，又因?yàn)橐院蟾髂炅鲃?dòng)資金需用額都為10萬元，所以終結(jié)點(diǎn)上收回的流動(dòng)資金投資額為10萬元。終結(jié)點(diǎn)回收額=收回的固定資產(chǎn)余值+收回的流動(dòng)資金=40+10=50(萬元)。

　　【提示】本題的特點(diǎn)在于流動(dòng)資金有一部分在第二年提前回收，因而終結(jié)點(diǎn)流動(dòng)資金的回收額是10萬元。

　　九、財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的類型

 

　　【例題10·單選題】下列指標(biāo)中，屬于靜態(tài)反指標(biāo)的是(　　)，

　　A.靜態(tài)投資回收期

　　B.總投資收益率

　　C.凈現(xiàn)值率

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率

　　【答案】A

　　【解析】在可行性指標(biāo)中，靜態(tài)指標(biāo)包括總投資收益率和靜態(tài)投資回收期;動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率。正指標(biāo)包括總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率，靜態(tài)投資回收期屬于反指標(biāo)。

　　十、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算【★2009年判斷題】

　　(一)現(xiàn)金流量的分類

　　(二)基本公式

　　1.新建投資項(xiàng)目簡化法涉及的公式：

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年原始投資額

　　運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量

　　=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營投資-該年流動(dòng)資金投資

　　2.單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目涉及的公式：

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額

　　【提示】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指投資項(xiàng)目的原始投資中，只涉及到形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資金投資。甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不考慮。

　　運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量

　　=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量-(該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤-利息)×所得稅稅率

　　【提示】

　　(1)在不考慮回收額的情況下：

　　運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=運(yùn)營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅

　　=EBIT+折舊-(EBIT-I)×T

　　=(EBIT-I)+I-(EBIT-I)×T+折舊

　　=(EBIT-I)-(EBIT-I)×T+折舊+I

　　=(EBIT-I)×(1-T)+折舊+I

　　=凈利潤+折舊+利息

　　(2)對于建設(shè)期來說，凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零;對于運(yùn)營期來說，既會發(fā)生現(xiàn)金流入，也會發(fā)生現(xiàn)金流出，并且一般流入大于流出，凈現(xiàn)金流量多為正。

　　(3)建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初發(fā)生。但是需要注意，按照教材假設(shè)，有以下幾個(gè)方面需要特別考慮：

　　(4)經(jīng)營期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤、稅金等項(xiàng)目的確認(rèn)均在年末發(fā)生;

　　(5)項(xiàng)目最終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)(但更新改造項(xiàng)目除外)。

　　【例題11·計(jì)算題】已知：某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)單純固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)互斥方案可供選擇。

　　【資料一】甲方案的相關(guān)資料如下：

　　(1)擬建廠房建筑物的實(shí)物工程量為1000平方米，預(yù)算單位造價(jià)為800元/平方米;

　　(2)所需設(shè)備從國外進(jìn)口，該設(shè)備的離岸價(jià)為100萬美元，國際運(yùn)輸費(fèi)率為7.5%，國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為4%，關(guān)稅稅率為15%，增值稅率為17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為1%，外匯牌價(jià)為1美元=6.8元人民幣;

　　(3)該設(shè)備的安裝費(fèi)按其吊裝噸位計(jì)算，每噸安裝費(fèi)為0.5萬元，該設(shè)備10噸;

　　(4)固定資產(chǎn)的其他費(fèi)用可按工程費(fèi)用的3.3%估算。

　　【資料二】甲、乙兩方案項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的部分資料如下表所示：

　　價(jià)值單位：萬元

　　說明：表中“2～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年教，連續(xù)9年相等;用“×”表示省略的敷據(jù)。要求：

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算甲方案的下列指標(biāo)：

　�、俳ㄖ�工程費(fèi);

　　②設(shè)備購置費(fèi);

　�、郯惭b工程費(fèi);

　　④工程費(fèi)用;

　�、莨潭ㄙY產(chǎn)其他費(fèi)用;

　�、薰潭ㄙY產(chǎn)投資(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))。

　　(2)根據(jù)資料二，計(jì)算甲方案的下列數(shù)據(jù)：

　　①運(yùn)營期每年新增息稅前利潤;

　�、诓话�括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。

　　(3)請判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。

　　(4)如果甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值分別為180.92萬元和273.42萬元。請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。(除特別指明外，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

　　【答案】

　　(1)①建筑工程費(fèi)=1000×800=800000(元)=80(萬元)

　　②設(shè)備運(yùn)輸費(fèi)=100×7.5%=7.5(萬美元)

　　國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(100+7.5)×4%=4.3(萬美元)

　　以人民幣標(biāo)價(jià)的設(shè)備到岸價(jià)=(100+7.5+4.3)×6.8=760.24(萬元)

　　關(guān)稅=760.24×15%=114.04(萬元)

　　設(shè)備國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=(760.24+114.04)×1%=8.74(萬元)

　　設(shè)備購置費(fèi)=760.24+114.04+8.74=883.02(萬元)

　�、郯惭b工程費(fèi)=0.5×10=5(萬元)

　�、芄こ藤M(fèi)用=80+883.02+5=968.02(萬元)

　　⑤固定資產(chǎn)其他費(fèi)用=968.02×3.3%=31.94(萬元)

　�、薰潭ㄙY產(chǎn)投資=968.02+31.94=1000(萬元)

　　(2)①運(yùn)營期每年新增息稅前利潤=所得稅前凈現(xiàn)金流量-新增折舊=200-100=100(萬元)

　　②不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=1000/200=5(年)

　　(3)凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策，本題中甲方案的原始投資額為1000萬元，乙方案的原始投資額=500+500=1000(萬元)，由此可知，甲方案的原始投資額=乙方案的原始投資額;另外甲方案的計(jì)算期=乙方案的計(jì)算期(均為11年)，所以可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。

　　(4)因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值(273.42萬元)大于甲方案的凈現(xiàn)值(180.92萬元)，因此應(yīng)該選擇乙方案。

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