三、股票投資的基本分析法P113

　　(一)含義：基本分析法主要是通過對影響證券市場供求關系的基本要素進行分析，評價有價證券的真正價值。

　　(二)分析的內(nèi)容：宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析。

　　(三)公司分析(基本分析的重點和難點)：是證券市場分析方法的基礎。

　　主要利用財務分析、資本資產(chǎn)定價模型等方法

　　1.利用股權現(xiàn)金流量法確定股權價值

　　(1)基本概念(理解)：

　�、俟蓹喱F(xiàn)金流量與股利現(xiàn)金流量的比較

　　股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權投資人的現(xiàn)金流量。

　　股權現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權投資人的現(xiàn)金流量。

　　如果把股權現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則上述兩個模型相同。

　�、诶�用股權現(xiàn)金流量法確定股權價值的基本公式

　　股權價值=Σ未來各年股權現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　�、酃蓹喱F(xiàn)金流量的計算

　　股權現(xiàn)金流量=歸屬于股東的收益-股東承擔的凈投資

　　若保持資本結構不變：

　　股權現(xiàn)金流量=凈利潤-凈投資×(1-負債比例)

　　其中：凈投資=資本支出+營業(yè)流動資產(chǎn)增加-折舊攤銷