二、項目現(xiàn)金流量的分析

　　(一)

　　1.流量的含義：

　　現(xiàn)金流量是指投資項目在其計算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計算項目投資決策評價指標的主要根據(jù)和重要信息之一。

　　理解三點：

　　(1)財務(wù)管理中的現(xiàn)金流量，針對特定投資項目，不是針對特定會計期間。

　　(2)內(nèi)容既包括流入量也包括流出量，是一個統(tǒng)稱。(P72-73)

　　(3)廣義的，不僅包括貨幣資金，而且包括非貨幣資源的變現(xiàn)價值。

　　2.現(xiàn)金流量的內(nèi)容

　　(二)確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題和相關(guān)假設(shè)

　　【例2·多項選擇題】某公司正在重新評價是否投產(chǎn)一種一年前曾經(jīng)論證但擱置的項目,對以下收支發(fā)生爭論。你認為應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流出量有( )。

　　A.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備,如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元

　　B.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元

　　C.一年前的論證費用

　　D.動用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元.

　　【答案】ABD

　　【解析】本題的考點是現(xiàn)金流量確定時應(yīng)注意的問題。A屬于機會成本，應(yīng)考慮;B、D屬于項目對其他部門的影響，要考慮;選項C是沉沒成本，不應(yīng)作為投資的現(xiàn)金流出量。

　　【例3·單項選擇題】從項目投資的角度看，在計算完整工業(yè)投資項目的運營期所得稅前凈現(xiàn)金流量時，不需要考慮的因素是( )。 (2008年)

　　A.營業(yè)稅金及附加

　　B.資本化利息

　　C.營業(yè)收入

　　D.經(jīng)營成本

　　【答案】B

　　【解析】按照項目投資假設(shè)，在確定項目的現(xiàn)金流量時，站在企業(yè)投資者的立場上，考慮全部投資的運動情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。即使實際存在借入資金也將其作為自有資金對待，所以不會考慮利息作為流量。