【例15】已知：某公司2007年銷售收入為10000萬元，2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)

　　2007年12月31日 　　　　　　　　　　單位：萬元

　　該公司2008年計(jì)劃銷售收入比上年增長8%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要80萬元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。2008年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2008年公司需增加的營運(yùn)資金;

　　(2)計(jì)算2008年需要籌集的資金總量;

　　(3)預(yù)測2008年需要對外籌集的資金量;

　　(4)假設(shè)對外籌集的資金可以通過兩種渠道獲得：一是向銀行借款籌資88萬元，借款總額為90萬元，手續(xù)費(fèi)為2萬元，年利率為5%，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期還本;二是發(fā)行債券籌資200萬元，債券面值為1100元/張，發(fā)行價(jià)格為1020元/張，發(fā)行費(fèi)為每張20元，票面利率為6%，每年結(jié)息一次，到期還本。計(jì)算長期借款的籌資成本和債券的籌資成本。

　　【答案】

　　(1)營運(yùn)資金增加=流動(dòng)資產(chǎn)增加-流動(dòng)負(fù)債增加

　　本題中，流動(dòng)資產(chǎn)增長率=流動(dòng)負(fù)債增長率=8%，所以，營運(yùn)資金增長率=8%

　　由于2007年末的營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

　　=(1000+4000+7000)-(1500+2500)=8000(萬元)

　　因此，2008年公司需增加的營運(yùn)資金=8000×8%=640(萬元)

　　(2)2008年需要籌集的資金總量=需增加的營運(yùn)資金+新增設(shè)備需要的資金

　　=640+80=720(萬元)

　　(3)2008年需要對外籌集的資金量=720-10000×(1+8%)×10%×(1-60%)=288(萬元)

　　(4)長期借款的籌資成本=90×5%×(1-25%)/(90-2)×100%=3.84%

　　債券的籌資成本=1100×6%×(1-25%)/(1020-20)×100%=4.95%