8、債券價(jià)值與利息支付頻率

　　不同的利息支付頻率會對債券價(jià)值產(chǎn)生影響。

　　債券付息期越短價(jià)值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價(jià)出售的狀態(tài)，如果債券溢價(jià)出售，則情況正好相反。

　　9、債券的到期收益率：

　　到期收益率是指以特定價(jià)格購買并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來現(xiàn)金流量等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。

　　平價(jià)發(fā)行的每年付一次息的債券，其到期收益率等于票面利率。

　　如果買價(jià)和面值不同，則到期收益率和票面利率不同。

　　如果該債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價(jià)發(fā)行，到期收益率也可能與票面利率不同。

　　到期收益率是針對長期債券投資而言的，短期債券投資由于其期限短，所以不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，在此前提下，短期債券投資的收益率是指持有收益(即利息)的變現(xiàn)收益(即差價(jià)或稱為資本利得)與投資成本的比值。即，短期債券投資的收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　10、相關(guān)性對風(fēng)險(xiǎn)的影響

　　證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲。風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)也就越強(qiáng)。證券報(bào)酬率之間的相關(guān)性越高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越弱。完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其機(jī)會集曲線是一條直線。

　　在兩個(gè)股票的投資比例相同的前提條件下，如果兩種證券完全負(fù)相關(guān)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)被全部抵消掉;當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)既不減少也不擴(kuò)大。

　　不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但是不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。，一般而言，股票種類越多風(fēng)險(xiǎn)越小。如果投資組合包括所有股票，則該組合只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。

　　只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

　　當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1，兩種股票A、B權(quán)重相同時(shí)，

　　投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=(A的標(biāo)準(zhǔn)差+B的標(biāo)準(zhǔn)差)/2

　　當(dāng)相關(guān)系數(shù)=-1，兩種股票A、B權(quán)重相同時(shí)，

　　投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=(A的標(biāo)準(zhǔn)差-B的標(biāo)準(zhǔn)差)/2

　　(其中A的標(biāo)準(zhǔn)差>B的標(biāo)準(zhǔn)差)

　　11、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合的特殊記憶：

　　無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差=0

　　無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝他值=0

　　市場組合對于它自己的標(biāo)準(zhǔn)差=市場組合標(biāo)準(zhǔn)差，即：σj=σm

　　市場組合對于自己的相關(guān)系數(shù)=1

　　市場組合相對于它自己的貝他值=1

　　一種股票的貝他值=相關(guān)系數(shù)*該股票的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合標(biāo)準(zhǔn)差