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　　三、判斷題。

　　1.固定收益證券與變動(dòng)收益證券相比，能更好的避免購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　2.在次強(qiáng)式有效市場(chǎng)上存在兩類信息和三類投資者。( )

　　3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　4.再投資風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率上升而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　5.短期債券與長(zhǎng)期債券相比，利息率風(fēng)險(xiǎn)大，再投資風(fēng)險(xiǎn)小。( )

　　6.債券的當(dāng)前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實(shí)際收益。( )

　　7.普通股投資與優(yōu)先股投資相比投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而收益較低。( )

　　8.企業(yè)進(jìn)行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。( )

　　9.契約型基金的運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金契約，其投資者是公司的股東，對(duì)公司擁有管理權(quán)。( )

　　10.期權(quán)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較期貨基金要小。( )

　　四、計(jì)算題。

　　1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場(chǎng)利率為8%。要求計(jì)算并回答下列問(wèn)題：

　　(1)債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價(jià)格為1020元，投資者是否愿意購(gòu)買?

　　(2)債券為單利計(jì)息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價(jià)格為1010元，投資者是否愿意購(gòu)買?

　　(3)債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價(jià)為700元，投資者是否愿意購(gòu)買?

　　2.甲公司以1020元的價(jià)格購(gòu)入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請(qǐng)分別回答下列問(wèn)題：

　　(1)如果該債券每年8月31日付息，計(jì)算該債券的本期收益率;

　　(2)如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購(gòu)入債券于2005年11月1日以1060元的價(jià)格賣掉，計(jì)算該債券的持有期收益率;

　　(3)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購(gòu)入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的到期收益率;

　　(4)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購(gòu)入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的到期收益率。

　　i=6%i=7%i=8%i=9%

　　(P/A,i,2)1.83341.80801.78331.7591

　　(P/F,i,2)0.89000.87340.85730.8417

　　3.ABC企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場(chǎng)上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.2元，預(yù)計(jì)以后每年以5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，每年發(fā)放的固定股利為每股0.6元。ABC企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。

　　要求：

　　(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值并為該企業(yè)作出股票投資決策。

　　(2)計(jì)算如果該公司按照當(dāng)前的市價(jià)購(gòu)入(1)中選擇的股票的持有期收益率。

　　4.某公司年初發(fā)行債券，面值為1000元，10年期，票面利率為8%，每年年末付息一次，到期還本。若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為9%，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少?

　　答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題。

　　1.【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券按照證券的性質(zhì)可分為憑證證券和有價(jià)證券，按照證券所體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系分為所有權(quán)證券和債權(quán)證券，按照證券收益的決定因素分為原生證券和衍生證券，按照證券收益的穩(wěn)定狀況分為固定收益證券和變動(dòng)收益證券。

　　2.【正確答案】 B

　　【答案解析】 廣義的有價(jià)證券包括商品證券(如提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉(zhuǎn)換證券等)，狹義有價(jià)證券是指資本證券。借據(jù)屬于無(wú)價(jià)證券。

　　3.　【正確答案】 D

　　【答案解析】 強(qiáng)式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于信息公開(kāi)的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場(chǎng)均滿足有效資本市場(chǎng)的后三個(gè)條件。

　　4.【正確答案】 B

　　【答案解析】 期權(quán)投資的特點(diǎn)包括：(1)投資的是一種特殊的買或賣的選擇權(quán);(2)風(fēng)險(xiǎn)小于期貨投資;(3)交易可以在交易所內(nèi)進(jìn)行，也可以在場(chǎng)外進(jìn)行;(4)真正交割的比率比期貨投資更低;(5)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的范圍比期貨投資更廣泛。

　　5.【正確答案】 C

　　【答案解析】 長(zhǎng)期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益;AB屬于短期債券投資的目的;D屬于股票投資的目的。

　　6.【正確答案】 D

　　【答案解析】 違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券收益率比較高，違約風(fēng)險(xiǎn)低的債券收益率比較低。

　　7.【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　8.【正確答案】 A

　　【答案解析】 根據(jù)題意可知債券的到期日是2006年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率=(1000×10%+1000-1020)/(1020×0.5)×100%=15.69%

　　9.【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券的價(jià)值=1000×(P/F，6%，5)+1000×5%×(P/A，6%，5)=957.92(元)。

　　10.【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(10×1)=20%

　　11.【正確答案】 B

　　【答案解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的內(nèi)在價(jià)值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

　　12.【正確答案】 A

　　【答案解析】 按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金;按照變現(xiàn)方式不同可以將基金分為開(kāi)放式基金和封閉式基金;按照投資標(biāo)的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、專門基金等。

　　13.【正確答案】 B

　　【答案解析】 封閉式基金和開(kāi)放式基金的比較見(jiàn)下表：

　　項(xiàng) 目封閉式基金開(kāi)放式基金

　　含 義設(shè)立基金時(shí)，限定基金單位的發(fā)行總額，并進(jìn)行封閉運(yùn)作的一種基金形式。設(shè)立基金時(shí)基金單位的總數(shù)不固定，可視經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展需要追加發(fā)行的一種基金形式。

　　兩者的

　　不同點(diǎn)期限通常有固定的封閉期沒(méi)有固定期限，投資人可隨時(shí)向基金管理人贖回

　　基金單位發(fā)行規(guī)模要求在招募說(shuō)明書中列明其基金規(guī)模沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制

　　基金單位轉(zhuǎn)讓方式基金單位在封閉期內(nèi)不能要求基金公司贖回，只能在證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)出售可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購(gòu)買或贖回申請(qǐng)。

　　基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，并不必然反映公司的凈資產(chǎn)值。交易價(jià)格取決于每單位資產(chǎn)凈值的大小，基本不受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。

　　投資策略可進(jìn)行長(zhǎng)期投資不能全部用來(lái)投資

　　14.【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)計(jì)算公式，基金單位凈值=(基金資產(chǎn)總值–基金負(fù)債總額)/基金單位總份額。則基金單位凈值=(10×30+50×20+100×10+2000–500–500)/2000=1.65(元)

　　15.【正確答案】 A

　　【答案解析】 基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過(guò)基金凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來(lái)衡量。

　　二、多項(xiàng)選擇題。

　　1.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 廣義的有價(jià)證券包括商品證券(如提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉(zhuǎn)換證券等);購(gòu)物券屬于憑證證券。

　　2.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 有效資本市場(chǎng)需要具備四個(gè)前提條件：信息公開(kāi)的有效性;信息從被公開(kāi)到被接收的有效性;投資者對(duì)信息做出判斷的有效性;投資者實(shí)施投資決策的有效性。

　　3.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 在強(qiáng)式有效市場(chǎng)上無(wú)法通過(guò)內(nèi)幕信息和專業(yè)知識(shí)獲得超額利潤(rùn)。

　　4.【正確答案】 BD

　　【答案解析】 弱式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)中信息公開(kāi)的有效性均受到破壞;弱式有效市場(chǎng)中投資者對(duì)信息做出判斷的有效性受到破壞。

　　5.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 與實(shí)際投資相比，證券投資具有如下特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)值不穩(wěn)定、交易成本低。

　　6.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn);非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　7.【正確答案】 CD

　　【答案解析】 證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差以及定期的股利或利息收益。

　　8.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 企業(yè)在選擇投資對(duì)象時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循的原則包括安全性原則、流動(dòng)性原則、收益性原則。

　　9.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購(gòu)買價(jià)格和出售價(jià)格，另外債券的可贖回條款、稅收待遇、流動(dòng)性以及違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同程度的影響債券的收益率。

　　10.【正確答案】 BC

　　【答案解析】 債券投資的優(yōu)點(diǎn)包括：本金安全性高、收入穩(wěn)定性強(qiáng)、市場(chǎng)流動(dòng)性好;債券投資的缺點(diǎn)包括：購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)大、沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

　　11.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股票市場(chǎng)的價(jià)格變化以及公司的股利政策，但與投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧也有一定關(guān)系。

　　12.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 股票投資的優(yōu)點(diǎn)包括能獲得較高的投資收益、能適當(dāng)降低購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、擁有一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán);由于普通股的求償權(quán)居后、股票價(jià)格和股利收入均不穩(wěn)定，所以股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大。

　　13.【正確答案】 AB

　　【答案解析】 基金投資的最大優(yōu)點(diǎn)是能夠在不承擔(dān)太大風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得較高收益。原因在于投資基金具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)，具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。但是基金投資無(wú)法獲得很高的投資收益;在大盤整體大幅度下跌的情況下，進(jìn)行基金投資也可能會(huì)損失較多，投資人承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。

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初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		孫繼秋	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	50	孫玉萍	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級(jí)經(jīng)濟(jì)法		孫繼秋	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)財(cái)務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會(huì)計(jì)證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報(bào)名
		主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)	主講老師	課時(shí)	試聽(tīng)
《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級(jí)會(huì)計(jì)電算化》		彭 云		講 座