2.某種股票各種可能的投資收益率以及相應(yīng)的概率如下表所示：
| 發(fā)生概率 |
投資收益率（%） |
| 0.3 |
40 |
| 0.5 |
10 |
| 0.2 |
-8 |
要求(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))：
(1)計(jì)算該股票收益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。
(2)假設(shè)市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%，該股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，計(jì)算該股票的β系數(shù);
(3)假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，當(dāng)前股票市場(chǎng)的平均收益率為10%，則該股票的必要收益率為多少?
(4)目前是否應(yīng)進(jìn)行該股票的投資?
3.K公司原持有甲、乙、丙三種股票構(gòu)成證券組合，它們的β系數(shù)分別為2.0、1.5、0.5;它們?cè)谧C券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。該公司為降低風(fēng)險(xiǎn)，售出部分甲股票，買(mǎi)入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變?yōu)?0%、30%和50%，其他因素不變。
要求：
(1)計(jì)算原證券組合的β系數(shù);
(2)判斷原證券組合的收益率達(dá)到多少時(shí)，投資者才會(huì)愿意購(gòu)買(mǎi);
(3)判斷新證券組合的收益率達(dá)到多少時(shí)，投資者才會(huì)愿意購(gòu)買(mǎi)。
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題。
1 【正確答案】 D
【答案解析】 投資與投機(jī)的聯(lián)系表現(xiàn)在：投機(jī)是投資的一種特殊形式;二者的基本目的一致;二者的未來(lái)收益都帶有不確定性。投資與投機(jī)的區(qū)別表現(xiàn)在：二者行為期限的長(zhǎng)短不同;二者的利益著眼點(diǎn)不同;二者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同;二者的交易方式不同。
2 【正確答案】 C
【答案解析】 實(shí)物投資和金融投資的區(qū)別主要包括：(1)風(fēng)險(xiǎn)不同，實(shí)物投資的風(fēng)險(xiǎn)一般小于金融投資;(2)流動(dòng)性不同，實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性低于金融資產(chǎn);(3)交易成本不同，實(shí)物資產(chǎn)的交易過(guò)程復(fù)雜、手續(xù)繁多、通常還需進(jìn)行調(diào)查、咨詢(xún)等工作，交易成本較高。而金融資產(chǎn)的交易快速、簡(jiǎn)捷、成本較低。
3 【正確答案】 B
【答案解析】 按照投資的方向不同可將投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。
4 【正確答案】 B
【答案解析】 非生產(chǎn)性投資是指將資金投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中，不能形成生產(chǎn)能力，但是能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。
5 【正確答案】 A
【答案解析】 期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生的概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。
6 【正確答案】 B
【答案解析】 相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(甲標(biāo)準(zhǔn)差×乙標(biāo)準(zhǔn)差)=0.01/(10%×15%)=0.67
7 【正確答案】 C
【答案解析】 [(10%×40%)2+(15%×60%)2+2×10%×15%×40%×60%×0.8]1/2=12.43%
8 【正確答案】 D
【答案解析】 某項(xiàng)資產(chǎn)β=0.5說(shuō)明如果整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升5%。
9 【正確答案】 B
【答案解析】
市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.64%1/2=8%，該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差=相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.8×10%/8%=1。
10 【正確答案】 A
【答案解析】 組合的β系數(shù)=0.8×40%+1.6×60%=1.28
11 【正確答案】 B
【答案解析】 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以風(fēng)險(xiǎn)收益率=必要收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=15%-5%=10%，該組合的β系數(shù)=10%/(12%-5%)=1.43。
12 【正確答案】 D
【答案解析】 通過(guò)投資組合可以分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特定風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，僅僅影響被投資企業(yè)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于公司特定風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減;其余三個(gè)選項(xiàng)可能會(huì)給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)投資組合分散掉。
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