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　　【單選題】

　　某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股資本成本率為(　)。

　　A、7.98%

　　B、10.64%

　　C、10%

　　D、7.5%

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于是平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，所以?xún)?yōu)先股面值=優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格。優(yōu)先股資本成本=年固定股息/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)率)]=優(yōu)先股面值×10%/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-6%)]=10%/(1-6%)=10.64%。

　　【多選題】

　　如果甲企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A、如果銷(xiāo)售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加15%

　　B、如果息稅前利潤(rùn)增加20%，每股收益將增加40%

　　C、如果銷(xiāo)售量增加10%，每股收益將增加30%

　　D、如果每股收益增加30%，銷(xiāo)售量需要增加5%

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，所以銷(xiāo)售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×1.5=15%，因此選項(xiàng)A正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷(xiāo)售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，因此選項(xiàng)C正確;由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤(rùn)增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項(xiàng)B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷(xiāo)售量增加30%/3=10%，因此選項(xiàng)D不正確。

　　【判斷題】

　　每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)水平。(　)

　　對(duì)

　　錯(cuò)

　　【正確答案】 錯(cuò)

　　【答案解析】 所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

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