關(guān)于投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，下列表述錯(cuò)誤的是( )。
A.內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的報(bào)酬率
B.可以用凈現(xiàn)值法對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)
C.回收期法是-種較為保守的方法
D.如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0
【正確答案】 B
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是回收期(PP)。
【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率是使得未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的報(bào)酬率。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。在獨(dú)立投資方案比較中，如果某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于其他項(xiàng)目，但所需原始投資額現(xiàn)值大，則其獲利能力可能低于其他項(xiàng)目，而該項(xiàng)目與其他項(xiàng)目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無(wú)法對(duì)獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)。即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。回收期法是以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，認(rèn)為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風(fēng)險(xiǎn)越小，所以，回收期法是-種較為保守的方法(即不愿意冒險(xiǎn)的方法)。即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。由于現(xiàn)值指數(shù)-未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值，而凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，所以，如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是( )。
A.計(jì)算簡(jiǎn)便
B.便于理解
C.直觀反映返本期限
D.正確反映項(xiàng)目總回報(bào)
【正確答案】 D
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是回收期(PP)。
【答案解析】 投資回收期不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。
多項(xiàng)選擇題
某公司投資100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)無(wú)需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入48萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本13萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為5年，按直線法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項(xiàng)目的資本成本為10%。下列表述正確的有( )。
A.靜態(tài)投資回收期為2.86年
B.靜態(tài)投資回收期為3.2年
C.動(dòng)態(tài)投資回收期為4.05年
D.(P/A，IRR，5)為3.2
【正確答案】 BCD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是回收期(PP)。
【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬(wàn)元)，投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬(wàn)元)，靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2年;假設(shè)動(dòng)態(tài)投資回收期為n年，則有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表可知，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908—3.2)/(3.7908—3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。
其它因素不變的情況下，下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項(xiàng)目可行性越強(qiáng)的有( )。
A.凈現(xiàn)值
B.現(xiàn)值指數(shù)
C.內(nèi)含報(bào)酬率
D.動(dòng)態(tài)回收期
【正確答案】 ABC
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是回收期(PP)。
【答案解析】 以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，投資的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。所以選項(xiàng)D不正確。
判斷題
凈現(xiàn)值法不僅適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔顿Y方案進(jìn)行直接決策。( )
√
×
【正確答案】 ×
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是互斥投資方案的決策。
【答案解析】 凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的投資互斥方案進(jìn)行直接決策。
對(duì)于互斥投資方案決策，最恰當(dāng)?shù)姆椒ㄊ莾衄F(xiàn)值法。( )
√
×
【正確答案】 ×
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是互斥投資方案的決策。
【答案解析】 對(duì)于互斥投資方案，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行優(yōu)選決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。
多項(xiàng)選擇題
某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為8年，凈現(xiàn)值為1250萬(wàn)元;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.9;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為12年，其年金凈流量為200萬(wàn)元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。下列說(shuō)法正確的有( )。(已知8年期、貼現(xiàn)率為10%的投資回收系數(shù)為0.1874，償債基金系數(shù)為0.0874)
A.這四個(gè)方案都為可行方案
B.可行方案的比較應(yīng)采用年金凈流量法
C.甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
D.最優(yōu)投資方案為甲方案
【正確答案】 BCD
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是互斥投資方案的決策。
【答案解析】 由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%小于設(shè)定貼現(xiàn)率10%，所以乙方案和丁方案均不可行，選項(xiàng)A不正確;可行方案中甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案，所以，選項(xiàng)B正確。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1250×0.1874=234.25(萬(wàn)元)，高于丙方案的年金凈流量200萬(wàn)元，所以甲方案最優(yōu)，選項(xiàng)C、D正確。
單項(xiàng)選擇題
某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是5年前以60000元購(gòu)入的，殘值率10%，預(yù)計(jì)尚可使用3年，稅法規(guī)定使用年限6年，目前變現(xiàn)價(jià)值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為( )元。
A.14000
B.13750
C.14250
D.17900
【正確答案】 C
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是固定資產(chǎn)更新決策。
【答案解析】 年折舊=60000×(1-10%)/6=9000(元)，賬面凈值=60000-9000×5=15000(元)，變現(xiàn)損失抵稅=(15000-14000)×25%=250(元)，繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250(元)。
下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A、對(duì)于壽命期相同的固定資產(chǎn)更新決策，可以通過(guò)比較現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值進(jìn)行決策
B、固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法主要是內(nèi)含報(bào)酬率法
C、對(duì)于壽命期不同的設(shè)備重置方案，應(yīng)當(dāng)采用年金凈流量法決策
D、固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法
【正確答案】 B
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是固定資產(chǎn)更新決策。
【答案解析】 固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。
運(yùn)用年金成本法進(jìn)行設(shè)備重置決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量不包括( )。
A、新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值
B、舊設(shè)備的原價(jià)
C、新舊設(shè)備殘值變價(jià)收入
D、新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本
【正確答案】 B
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是固定資產(chǎn)更新決策。
【答案解析】 設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值。對(duì)于新設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)格就是新設(shè)備的購(gòu)價(jià)，即原始投資額;對(duì)于舊設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值。②新舊設(shè)備殘值變價(jià)收入。殘值變價(jià)收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價(jià)收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱(chēng)為投資凈額。③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減。舊設(shè)備的原價(jià)是沉沒(méi)成本，不用考慮。
年末ABC公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%;目前變價(jià)凈收入為15000元，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是( )。
A、減少1000元
B、增加1000元
C、增加15250元
D、增加14750元
【正確答案】 D
【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是固定資產(chǎn)更新決策。
【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為15000元，變現(xiàn)凈損益=15000-14000=1000(元)，說(shuō)明變現(xiàn)凈收益為1000元，變現(xiàn)凈收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得15000元的現(xiàn)金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。
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