四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46 [簡(jiǎn)答題]
某公司現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇.有關(guān)資料如下表所示：
甲、乙投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)信息 市場(chǎng)銷售情況 概率 甲項(xiàng)目的收益率 乙項(xiàng)目的收益率
很好 0.4 30% 25%
-般 0.2 15% 10%
很差 0.4 —5% 5%
要求：
(1)計(jì)算甲、乙兩項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;
(2)假設(shè)公司對(duì)每個(gè)投資項(xiàng)目要求的收益率都在8%以上，并要求所有項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率不得超過1，那么應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目?
參考解析：
(1)甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率
=0.4×30%+0.2×15%+0.4×(-5%)
=13%
乙項(xiàng)目的預(yù)期收益率
=0.4×25%+0.2×10%+0.4×5%=14%
甲項(xiàng)目收益率的方差
(2)由于兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率均超過必要收益率8%，但是甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于1，所以應(yīng)該選擇乙項(xiàng)目。
47 [簡(jiǎn)答題]
某公司成立于2009年1月1日，2009年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2010年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬元。2011年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。
要求：
(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2011年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借人的資金額;
(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2011年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;
(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(5)假定公司2011年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。
參考解析：
(1)2011年投資方案所需的自有資金額
=700×60%=420(萬元)
2011年投資方案所需從外部借入的資金額
=700×40%=280(萬元)
(2)2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=凈利潤(rùn)-2011年投資方案所需的自有資金額
=900-420=480(萬元)
(3)2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)
可用于2011年投資的留存收益
=900—550=350(萬元)
2011年投資需要額外籌集的資金額
=700—350=350(萬元)
(4)該公司的股利支付率
=550/1000×100%=55%
2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=55%×900=495(萬元)
(5)因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以2011年的投資需要從2010年的凈利潤(rùn)中留存700萬元，所以2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700200(萬元)。
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