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　　1 [單選題] 3.已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。下列 表述中，正確的是

　　A.風(fēng)險(xiǎn)追求者會選擇X項(xiàng)目

　　B.風(fēng)險(xiǎn)追求者會選擇Y項(xiàng)目

　　C.風(fēng)險(xiǎn)回避者會選擇X項(xiàng)目

　　D.風(fēng)險(xiǎn)回避者會選擇Y項(xiàng)目

　　【參考答案】A

　　【參考解析】

　　風(fēng)險(xiǎn)追求者主動追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會給他們帶來更大的效用，所以風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目收益率也較高，那么風(fēng)險(xiǎn)追求者更會選擇該項(xiàng)目，所以選項(xiàng)A正確。對于風(fēng)險(xiǎn)回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);面對于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時(shí)，他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險(xiǎn)的不同的態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險(xiǎn)水平也低。所以選項(xiàng)C、D不正確; 查看名師解題 >>

　　2 [判斷題] 3.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。不考慮銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算。 查看名師解題 >>

　　3 [判斷題] 4.直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌資股權(quán)資金。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。 查看名師解題 >>

　　4 [判斷題] 5.因?yàn)楣�司債�?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會高于債務(wù)的資本成本。 查看名師解題 >>

　　5 [判斷題] 6.在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會隨之下跌。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　市場利率上升，折現(xiàn)率上升，現(xiàn)值則會降低，所以債券的價(jià)格會下跌。 查看名師解題 >>

　　6 [判斷題] 7.在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對保理商有利，而對供應(yīng)商不利。 查看名師解題 >>

　　7 [判斷題] 8.作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配方法不同。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法，兩者的區(qū)別集中在對間接費(fèi)用的分配上，主要是制造費(fèi)用的分配。 查看名師解題 >>

　　8 [判斷題] 9.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即企業(yè)所得稅后，還要繳納個(gè)人所得稅。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　公司作為獨(dú)立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給股東后，股東還需繳納個(gè)人所得稅。所以會面臨雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙人不會面臨雙重課稅問題。 查看名師解題 >>

　　9 [判斷題] 10.計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　資本保值增值率的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策和投入資本的影響。 查看名師解題 >>

　　10 [簡答題]

　　1.甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%;所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本。

　　(2)假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

　　(3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

　　(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。

　　(5)計(jì)算甲公司2016年完成籌資計(jì)算后的平均資本成本。

　　【參考解析】

　　(1)長期銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　(2)債券的資本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)]=5.25%

　　(3)優(yōu)先股資本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%

　　(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

　　(5)平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%

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