1 [多選題] 制定企業(yè)的信用政策,需要考慮的因素包括( )。(2007年注會)

　　A.等風險投資的最低報酬率

　　B.收賬費用

　　C.存貨數量

　　D.現金折扣

　　【參考答案】A,B,C,D

　　【參考解析】

　　信用政策包括信用期間、信用標準和現金折扣政策。由此可知，D正確;信用期的確定，主要是分析改變現行信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時，按照等風險投資的最低報酬率作為利息率，所以，A、B、C也是正確的

　　2 [單選題] 1.某上市公司職業(yè)經理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現象主要揭示公司制企業(yè)的缺點是( )。

　　A.產權問題

　　B.激勵問題

　　C.代理問題

　　D.責權分配問題

　　【參考答案】C

　　【參考解析】

　　所有者和經營者分開以后，所有者成為委托人，經營者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題。

　　3 [多選題] 某企業(yè)只生產一種產品，當年的稅前利潤為20000元。運用量本利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感性分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.當單價提高l0%時，稅前利潤將增長8000元

　　C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉為虧損

　　D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

　　【參考答案】A,B,C,D

　　【參考解析】

　　某變量的敏感系數的絕對值越大，表明變量對利潤產生的影響越大，本題中，單價 的敏感系數絕對值最大，固定成本的敏感系數絕對值最小，選項A正確;由于單價敏感系 數為4，因此當單價提高l0%時，利潤提高 40%，因此稅前利潤增長額=20000×40%= 8000(元)，選項B正確;單位變動成本的上升幅度為40%時，則利潤增長率=-2.5×40%=- 100%，因此單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)轉為虧損，所以選項C正確;因為：經營杠桿系數=銷售量的敏感系數=1.5，而經營杠桿系數=(P—V)Q/ [(P—V)Q—F]=Q/[Q—F/(P—V)]= Q/(Q—Q。)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/銷售量敏感系數=1/1.5=66.67%，所以選項D正確。

　　4 [單選題] 根據我國《公司法》及相關法律制度的規(guī)定，公司凈利潤的分配應該按照下列順序進行，并構成分配管理的主要內容(　　)。

　　A.提取法定公積金、提取任意公積金、向股東分配股利

　　B.彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、向股東分配股利

　　C.提取法定公積金、彌補以前年度虧損、提取任意公積金、向股東分配股利

　　D.向股東分配股利、提取法定公積金、提取任意公積金

　　【答案】B

　　【解析】根據我國《公司法》及相關法律制度的規(guī)定，選項B屬于公司凈利潤的分配順序。

　　5 [單選題] 采用ABC控制法對存貨進行控制時，應當重點控制的是(　　)。

　　A.數量較多，占用資金較少的存貨

　　B.占用資金較多，數量較少的存貨

　　C.品種較多的存貨

　　D.庫存時間較長的存貨

　　【參考答案】B

　　【解析】采用ABC控制法對存貨進行控制時應重點控制A類存貨，A類存貨屬于占用資金較多，品種數量較少的存貨。

　　6 [判斷題] 研究存貨合理保險儲備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】×

　　【解析】保險儲備的存在雖然可以減少缺貨成本，但增加了儲存成本，最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

　　7 [判斷題] 補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業(yè)實際可動用借款額，提高了借款的實際利率。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】√

　　【解析】本題的考點是銀行借款的信用條件。要注意相關信用條件對借款實際利率的影響。

　　8 [判斷題] 投資企業(yè)通過股權轉讓等方式取得的投資收益需要計入應納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【解析】投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權益性收益所得只要符合相關規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。投資企業(yè)通過股權轉讓等方式取得的投資收益需要計入應納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。

　　9 [簡答題]

　　某公司息稅前利潤為2000萬元，假定未來保持不變，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為8000萬元，全部是權益資金。公司準備用發(fā)行債券回購股票的辦法調整資本結構，有兩種調整方案。經咨詢調查，目前無風險收益率為6%，所有股票的平均收益率為16%。假設凈利潤全部分配，債券市場價值等于債券面值，不同負債情況下利率和公司股票的貝塔系數如下表所示：

　　要求：

　　(1)計算不同債券籌資情況下公司股票的資本成本;

　　(2)計算各種籌資方案下公司的市場價值;

　　(3)計算不同債券籌資情況下公司的加權平均資本成本;

　　(4)根據公司總價值和加權資本成本為公司做出正確的籌資決策。

　　參考解析：

　　(1)根據資本資產定價模型：

　　債券市場價值為800萬元時，公司股票的資本成本=6%+1.3 ×(16%-6%)=19%

　　債券市場價值為1200萬元時，公司股票的資本成本=6%+1.45×(16%-6%)=20.50%

　　(2)債券市場價值為800萬元時，公司股票的市場價值=(2000-800 × 8%)×(1-25%)/19%=7642.11(萬元)

　　公司的市場價值=7642.11+800=8442.11(萬元)

　　債券市場價值為1200萬元時公司股票的市場價值=(2000-1200 × 10%)×(1-25%)/20.50%=6878.05(萬元)

　　公司的市場價值=1200+6878.05=8078.05(萬元)

　　(3)債券市場價值為800萬元時，公司加權平均資本成本=8%×(1-25%)× 800/8442.11+19%×7642.11/8442.11=17.77%

　　債券市場價值為1200萬元時，公司加權平均資本成本=10%×(1-25%)× 1200/8078.05+20.50%×6878.05/8078.05=18.57%

　　(4)當債券市場價值為800萬元時，公司的加權平均資本成本最低，公司總價值最大，因此，公司應當發(fā)行債券800萬元。

　　10 [單選題] 企業(yè)采用貼現法從銀行貸款，年利率10%，則該項貸款的實際年利率約為(　　)。

　　A.9%

　　B.10%

　　C.11%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】10%/(1-10%)≈11%。

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