1 [單選題] 下列項目中，屬于速動資產(chǎn)項目的是(　)。

　　A.預(yù)付賬款

　　B.應(yīng)收票據(jù)

　　C.其他流動資產(chǎn)

　　D.存貨

　　【參考答案】B

　　【參考解析】

　　流動資產(chǎn)扣除存貨、預(yù)付賬款、其他流動資產(chǎn)和一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)的差額是速動資產(chǎn)。

　　2 [多選題] 下列屬于股票回購對上市公司影響的有(　　)。

　　A、容易造成資金緊張

　　B、影響公司的后續(xù)發(fā)展

　　C、損壞公司的根本利益

　　D 、導(dǎo)致公司操縱股價

　　【參考答案】A,B,C,D

　　【參考解析】

　　股票回購對上市公司的影響有：(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展;(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保護，而且忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益;(3)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。

　　3 [多選題] 當(dāng)公司存在下列哪些項目時，需計算稀釋每股收益(　)。

　　A.股票期貨

　　B.可轉(zhuǎn)換公司債券

　　C.認(rèn)股權(quán)證

　　D.股票期權(quán)

　　【參考答案】B,C,D

　　【參考解析】

　　稀釋潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。目 前常見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等。

　　4 [判斷題] 對于附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護自身的利益。(　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時�；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。(參見教材119頁)

　　【該題針對“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】

　　5 [判斷題] 債券的當(dāng)前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。 (　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　債券的本期收益率，又稱直接收益率、當(dāng)前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益，因為它忽略了資本損益。

　　6 [判斷題] 股票分割容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價。(　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價。

　　材料題

　　根據(jù)以下資料，回答7-9題。

　　已知：某公司2012年銷售收入為20000萬元，銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

　　該公司2013年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2013年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：

　　7 [簡答題] 查看材料

　　計算2013年公司需增加的營運資金。

　　【參考解析】

　　流動資產(chǎn)占銷售收入的百分比=(1000+3000+6000)/20000=50%

　　流動負(fù)債占銷售收入的百分比=(1000+2000)/20000=15%

　　增加的銷售收入=20000×30%=6000(萬元)增加的營運資金=6000×50%-6000×15%=2100(萬元)。

　　8 [簡答題] 查看材料

　　預(yù)測2013年需要對外籌集資金量。

　　參考解析：

　　增加的留存收益=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(萬元)

　　對外籌集資金量=148+2100-1248=1000(萬元)。

　　9 [簡答題] 查看材料

　　計算發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。

　　【參考解析】

　　債券的資本成本=10%×(1-25%)=7.5%。

　　10 [簡答題]

　　南方公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：

　　長期債券 680萬元

　　普通股 1 000萬元(100萬股)

　　留存收益 320萬元

　　目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資500萬元，有以下資料：

　　(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/股

　　收益)保持25%不變;

　　(2)外部資金通過增發(fā)長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為108元，票面利率為8%，分期付息，到期還本;(為簡化考慮，不考慮籌資費用和溢價攤銷，并假設(shè)目前的長期債券資本成本與增發(fā)的長期債券的資本成本相同)(3)目前無風(fēng)險利率為4%，股票價值指數(shù)平均收益率為10%，如果其提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%。

　　(4)公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算長期債券的稅后資金成本;

　　(2)計算明年的凈利潤;

　　(3)計算明年的股利;

　　(4)計算明年留存收益賬面余額;

　　(5)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù);

　　(6)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資金成本;

　　(7)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資金成本。

　　【參考解析】

　　(1)長期債券的稅后資金成本

　　=100×8%×(1-25%)/108×100%

　　=5.56%

　　(2)今年的每股收益=0.6/25%=2.4(元)

　　明年的每股收益=2.4×(1+10%)=2.64(元)

　　明年的凈利潤=2.64×100=264(萬元)

　　(3)由于股利支付率不變

　　所以，每股股利增長率=每股收益增長率=10%

　　明年的每股股利=0.6×(1+10%)=0.66(元)

　　明年的股利=100×0.66=66(萬元)

　　(4)明年新增的留存收益=264-66=198(萬元)

　　明年留存收益賬面余額=320+198=518(萬元)

　　(5)長期債券籌資額=500-198=302(萬元)

　　長期債券賬面余額=680+302=982(萬元)

　　資金總額=982+1000+518=2500(萬元)

　　長期債券的權(quán)數(shù)=982/2500×100%=39.28%

　　普通股的權(quán)數(shù)=1000/2 500×100%=40%

　　留存收益的權(quán)數(shù)=518/2500×100%=20.72%

　　(6)“股票價值指數(shù)平均收益率”指的是市場組合的必要收益率(Rm)，根據(jù)“某股票的必要收益率R=Rf+該股票的β×(Rm-Rf)以及“股票價值指數(shù)平均收益率提高1%，該公司股票的必要收益率會提高1.5%”可知，該股票的口系數(shù)為1.5，普通股資金成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%。

　　(7)加權(quán)平均資金成本=39.28%×5.56%+40%×13%+20.72%×13%=2.184%+5.2%+2.694%=10.08%

　　11 [判斷題] 在風(fēng)險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風(fēng)險的效應(yīng)會越業(yè)越明顯。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低;但資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn)，這時組合風(fēng)險的降低將非常緩慢，直到不再降低。

　　12 [判斷題] 在所有者與經(jīng)營者矛盾的協(xié)調(diào)中，解聘是通過市場約束經(jīng)營者的方法，接收是通過所有者約束經(jīng)營者的方法，激勵是將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤的方法()。

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】錯

　　【參考解析】

　　在所有者與經(jīng)營者矛盾的協(xié)調(diào)中，接收是通過市場約束經(jīng)營者的方法，解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方法，激勵是將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤的方法

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