推薦：安通學(xué)校2008會計職稱面授培訓(xùn)

　　第三節(jié)債券及其評價

　　一、債券及其構(gòu)成要素

　　債券，是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。

　　一般而言，債券包括面值、期限、利率和價格等基本要素。

　　二、債券的評價

　　(一)債券的估價模型

　　債券的估價是對債券在某一時點(diǎn)的價值量的估算，是債券評價的一項重要內(nèi)容。對于新發(fā)行的債券而言，估價模型的計算結(jié)果反映了債券的發(fā)行價格。

　　1 .債券估價的基本模型

　　債券估價的基本模型，是指對典型債券所使用的估價模型，典型債券是票面利率固定，每年年末計算并支付當(dāng)年利息、到期償還本金的債券。這種情況下，新發(fā)行債券的價值可采用如下模型進(jìn)行評定：

　　式中符號的含義與債券估價的基本模型相同。

　　(二)債券收益的來源及影響收益率的因素

　　債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入;二是資本損益，即債券賣出價(在持有至到期的情況下為到期償還額)與買入價之間的差額，當(dāng)賣出價高于買入價時為資本收益，反之為資本損失。此外，有的債券還可能因參與公司盈余分配，或者擁有轉(zhuǎn)股權(quán)而獲得額外收益。

　　決定債券收益率的因素主要有債券票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格。

　　(三)債券收益率的計算

　　1 .票面收益率

　　票面收益率又稱名義收益率或息票率，是印制在債券票面上的固定利率，通常是債券年利息收入與債券面值的比率，其計算公式為：

　　本期收益率反映了購買債券的實際成本所帶來的收益情況，但與票面收益率一樣，不能反映債券的資本損益情況。

　　3 .持有期收益率

　　持有期收益率，是指債券持有人在持有期間獲得的收益率，能綜合反映債券持有期間的利息收入情況和資本損益水平。其中，債券的持有期是指從購入債券至售出債券或者債券到期清償之間的期間，通常以“年”為單位表示(持有期的實際天數(shù)除以360)。根據(jù)債券持有期長短和計息方式不同，債券持有期收益率的計算公式存在差異。債券持有期收益率可以根據(jù)具體情況換算為年均收益率。

　　(1)持有時間較短(不超過1年)的，直接按債券持有期間的收益額除以買入價計算持有期收益率：

　　點(diǎn)評：

　　本章內(nèi)容主要變化：

　　(1)股票的定義有變化

　　原來的定義是：

　　股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的證明。

　　修改后的定義是：

　　股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價證券。

　　(2)對于普通股的價值的敘述有變化

　　原來的敘述是：

　　普通股的價值(內(nèi)在價值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時的資本利得。

　　修改后的敘述是：

　　普通股的價值(內(nèi)在價值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時的收入。

會計職稱輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			串講班		報名
	課時	主講老師	試聽	課時	主講老師	試聽	課時	試聽
初級會計實務(wù)	40	劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
初級經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		趙俊峰	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級會計實務(wù)	50	鄭慶華	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級經(jīng)濟(jì)法		趙俊峰	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級財務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會計證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報名
		主講老師	課時	試聽	主講老師	課時	試聽
《會計基礎(chǔ)與實務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級會計電算化》		彭 云		講 座