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三、判斷題(每題1分，共10分)
46邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。( )
參考答案:對(duì)
解析:邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。
47在編制期末存貨預(yù)算時(shí)，期末存貨包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料、已銷售產(chǎn)品四部分。 ( )
參考答案:錯(cuò)
解析:期末存貨預(yù)算，是指為規(guī)劃一定預(yù)算期末的產(chǎn)品、產(chǎn)成品和原材料預(yù)計(jì)成本水平而編制的一種日常業(yè)務(wù)預(yù)算。它只包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料三部分。
48資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。
49經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。( )
參考答案:對(duì)
解析:經(jīng)營(yíng)杠桿的大小一般用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示，它是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與銷售額變動(dòng)率
50在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，已獲利息倍數(shù)充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保障的。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保障的。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。
51市盈率是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。( )
參考答案:對(duì)
解析:本題的考核點(diǎn)是市盈率的含義。市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，它是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的指標(biāo)，反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。
52以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。( )
參考答案:對(duì)
解析:企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;②反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求;③有利于克服管理上的片面性和短期行為;④有利于社會(huì)資源的合理配置。
53如果大家都愿意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就大，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大;如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:本題的主要考核點(diǎn)是證券市場(chǎng)線斜率的影響因素。證券市場(chǎng)線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低，證券市場(chǎng)線斜率就小，證券市場(chǎng)線就越平緩;如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得不到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就高，證券市場(chǎng)線斜率就大，證券市場(chǎng)線就越陡。
54只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。( )
參考答案:對(duì)
解析:55一般說(shuō)來(lái)，資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。( ) 參考答案:錯(cuò)
解析:本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性。一般說(shuō)來(lái)，資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。本題錯(cuò)在表述不全面，漏了“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)”的前提。 四、計(jì)算分析題(每題8分，共24分)56A公司2008年有關(guān)資料如下：
(1)公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額為9096萬(wàn)元，本年銷售收入250000萬(wàn)元，其總成本(y)與銷售收入(x)的直線方程為y=60000+0.6x，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
(2)公司流通在外的普通股3000萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入9元;公司負(fù)債平均余額為10000萬(wàn)元，平均年利息率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。
(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提任意公積金。2008年按投資者可供分配利潤(rùn)的20%向普通股股東發(fā)放了現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)從2008年開(kāi)始，現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)5%。
(4)據(jù)投資者分析，該公司股票的p系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。
要求：
(1)計(jì)算該公司本年度息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益;
(2)計(jì)算該公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和任意公積金;
(3) 計(jì)算該公司2008年末可供投資者分配的利潤(rùn);
(4)計(jì)算該公司每股支付的現(xiàn)金股利;
(5)計(jì)算該公司2009年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);
(6)計(jì)算該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率;
(7)利用股票估價(jià)模型計(jì)算該公司每股股票價(jià)值;
(8)若目前市價(jià)正好等于投資者所認(rèn)可的價(jià)值，計(jì)算該公司股票的市盈率;
(9)假設(shè)該公司現(xiàn)金資產(chǎn)回收率為70%，平均資產(chǎn)負(fù)債率為25%，計(jì)算2007年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。
參考答案:請(qǐng)參考解析
解析:(1)本年度息稅前利潤(rùn)=250000-60000-0.6×250000=40000(萬(wàn)元)。
本年度凈利潤(rùn)=(40000-10000×10%)×(1-25%)=29250(萬(wàn)元)。(25%為企業(yè)適用的所得稅稅率)本年度每股收益=29250÷3000=9.75(元)。
(2)本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金=29250×10%=2925(萬(wàn)元)。任意公積金=29250×10%=2925(萬(wàn)元)。
(3)2008年末可供投資者分配的利潤(rùn)=9096+29250-2×2925=32496(萬(wàn)元)。
(4)每股現(xiàn)金股利=32496×20%÷3000≈2.17(元)。
(6)風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-8%)=9%。
投資者要求的必要投資收益率=8%+9%=l7%。
(7)每股股票價(jià)值=2.17×(1+5%)/(17%-5%)≈18.99(元)。
(8)市盈率=18.99/9.75≈1.95(倍)。
(9)資產(chǎn)平均余額=負(fù)債平均余額÷資產(chǎn)負(fù)債率=10000÷25%=40000(萬(wàn)元)。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=資產(chǎn)平均余額×資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=40000×70%=28000(萬(wàn)元)。
盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=28000/29250≈0.96。
57某產(chǎn)品本月成本資料如下：
要求：
(1)填寫標(biāo)準(zhǔn)成本卡中用字母表示的數(shù)據(jù);
(2)計(jì)算本月產(chǎn)品成本差異總額;
(3)計(jì)算直接材料價(jià)格差異和用量差異;
(4)計(jì)算直接人工效率差異和工資率差異;
(5)計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和效率差異;
(6)分別采用二差異法和三差異法計(jì)算固定制造費(fèi)用差異。
參考答案:請(qǐng)參考解析
解析:(1)B=855 450 135-90=180(元/件)。
A=180÷4=45(小時(shí))。
C=E=45(小時(shí))。
D=135÷45=3(元/小時(shí))。
F=90÷45=2(元/小時(shí))。
(2)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)。
(3)直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)x實(shí)際用量=(9000/900-9)×900=900(元)。
直接材料用量差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量) ×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(900-50×20)×9=-900(元)。
(4)直接人工工資率差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人工工時(shí)×(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)=(3325/950-4)×950=-475(元)。
直接人工效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際人工工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率=(950-45×20)×4=200(元)。
(5)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)=(2375/950-3)×950=-475(元)。
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(950-45×20)×3=150(元)。
(6)二差異法：
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=2850-2×1000=850(元)。
能量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1000-20×45)×2=200(元)。
三差異法：
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=850(元)。
固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(950-20×45)×2=100(元)。
固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異(或能力差異)=(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1000-950)×2=100(元)。
58某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為5元，該種材料的采購(gòu)價(jià)為20元/件，一次訂貨量在2000件以上時(shí)可獲2%的折扣，在3000件以上時(shí)可獲5%的折扣。全年按360天計(jì)算。
要求：
(1)公司每次采購(gòu)多少時(shí)成本最低?企業(yè)最佳訂貨間隔期為多少?
(2)假設(shè)企業(yè)每天正常耗用24件，訂貨提前期為5天，預(yù)計(jì)每天最大的耗用量為30件，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)的訂貨提前期為8天，則企業(yè)應(yīng)建立的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)為多少?
(3)考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備情況下的公司存貨平均資金占用為多少?五、綜合題(第1題10分，第2題11分。共21分)59某公司2008年發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬(wàn)股，年初的股東權(quán)益總額為600萬(wàn)元，2008年年末的股東權(quán)益總額為720萬(wàn)元。2010年年初的負(fù)債總額400萬(wàn)元，股東權(quán)益是負(fù)債總額的3倍，2010年年末的資產(chǎn)總額為4500萬(wàn)元，其中年末負(fù)債總額與權(quán)益總額的比重為3：2。按照年末負(fù)債總額確定的負(fù)債的年均利率為8%。2010年該公司的固定成本總額170萬(wàn)元.實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)308.2萬(wàn)元，每股市價(jià)為15.5元，所得稅率33%。
要求：
(1)計(jì)算2008年末每股凈資產(chǎn);
(2)計(jì)算2010年年初的股東權(quán)益總額;
(3)計(jì)算2010年EBIT、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率。
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解析:(1)2008年末的每股凈資產(chǎn)=720/1000=0.72元/股。
(2)年初的股東權(quán)益總額=3×400=1200(萬(wàn)元)。
(3)稅前利潤(rùn)=308.2/(1-33%)=460(萬(wàn)元);
負(fù)債利息=-2700×8%=216(萬(wàn)元);
EBIT=460+216=676(萬(wàn)元);
年初資產(chǎn)總額=400(負(fù)債)+400×3(股東權(quán)益)=1600(萬(wàn)元);
總資產(chǎn)報(bào)酬率=676/[(1600+4500)/2]≈22.16%;
凈資產(chǎn)收益率=308.2/[(1200+4500×2/5)/2]≈20.55%;
每股收益=308.2/1000≈0.31元/股;
市盈率=15.510.31=50(倍)。
60甲公司計(jì)劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有的舊設(shè)備，舊設(shè)備預(yù)計(jì)尚可使用5年，舊設(shè)備賬面價(jià)值為80000元，目前變價(jià)凈收入為65000元。新設(shè)備投資額為180000元，預(yù)計(jì)使用5年。至第5年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值為8000元，舊設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值為3500元。預(yù)計(jì)使用新設(shè)備可使企業(yè)在第1年增加營(yíng)業(yè)收入30000元，第2到4年每年增加營(yíng)業(yè)收入40000元，第5年增加營(yíng)業(yè)收入45000元，使用新設(shè)備可使企業(yè)每年降低經(jīng)營(yíng)成本12000元，無(wú)建設(shè)期。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計(jì)算使用新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
(2)計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅;
(3)計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的息前稅后利潤(rùn);
(4)計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量;
(5)計(jì)算該方案的差額投資內(nèi)部收益率;
(6)若該企業(yè)要求的最低投資收益率為20%，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。
參考答案:請(qǐng)參考解析
解析:(1)使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額=180000-65000=115000(元)。
(2)因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅=(80000-65000)×25%=3750(元)。
(3)使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的折舊=[(180000-8000)/5]-[(65000-3500)/5]=
22100(元)。
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每1年增加的息前稅后利潤(rùn)=(30000-10100)×(1-25%)=14925(元)。
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第2～4年每年增加的息前稅后利潤(rùn)=(40000-10100)×(1-25 0,4)=22425(元)。
使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第5年增加的息前稅后利潤(rùn)=(45000-10100)×(1-25%)=26175(元)。
(4)計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量：
(5)△NPV=-115000+40775×(P/F，i，1)+44525×[-(P/A，i，4)-(P/A，i，1)]+52775×(P/F，i，5)。
當(dāng)i=24%，ANPV=-115000+40775×0.8065+44525×(2.4043-0.8065)+52775 ×0.3411≈-115000+32885.04+71142.05+18001.55=7028.64(元)。
當(dāng)i=28%，ANPV=-115000+40775×0.7813+44525×(2.2410-0.7813)+52775 × 0.2910≈-115000+31857.51+64993.14+15357.53=-2791.82(元)。
i=24%+[(0-7028.64)/(-2791.82-7028.64)]×(28%-24%)≈26.86 %。
(6)由于更新改造方案的差額投資內(nèi)部收益率26.86%大于該企業(yè)要求的最低投資收益率20%，所以，應(yīng)用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。
C. 預(yù)期收益率
D. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
參考答案:B
解析:必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
4某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付額為2000萬(wàn)元，除銀行同意在10月份提供貸款500萬(wàn)元外，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入為500萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)收賬款總額為2000萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( )。
A. 25%
B. 50%
C. 75%
D. 100%
參考答案:B
解析:應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=當(dāng)期企業(yè)資金缺口/應(yīng)收賬款總額。(2000-500-500)/2000×100%=50%。
5下列企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( )。
A. 企業(yè)收到被投資單位分配的利潤(rùn)
B. 企業(yè)收到債務(wù)人還來(lái)的賬款
C. 企業(yè)管理部門領(lǐng)用企業(yè)產(chǎn)品
D. 企業(yè)向職工發(fā)放工資
參考答案:C
解析:企業(yè)管理部門領(lǐng)用企業(yè)產(chǎn)品體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系;A選項(xiàng)體現(xiàn)的是投資與受資的關(guān)系;B選項(xiàng)體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系;D選項(xiàng)體現(xiàn)的是企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。
6與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)在于( )。
A. 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表要詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量，累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量，所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量
B. 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量，分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值和投資回收期指標(biāo)
C. 與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資金現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流入項(xiàng)目和流出項(xiàng)目沒(méi)有變化
D. 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)
參考答案:D
解析:選項(xiàng)A、B是全部投資的現(xiàn)金流量表的特點(diǎn);與全部投資的現(xiàn)金流量表相比項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒(méi)有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括項(xiàng)目資本金投資、償還借款本金、借款利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營(yíng)投資等，所以C也不對(duì)，故選D。
7下列有關(guān)衍生金融產(chǎn)品投資表述正確的是( )。
A. 某公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認(rèn)股權(quán)證可按8.5元認(rèn)購(gòu)2股普通股票，若公司當(dāng)前的普通股市價(jià)為7元，則公司發(fā)行的每張認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為3元
B. 直接保值是指如果在期貨市場(chǎng)上沒(méi)有與現(xiàn)貨商品相同的商品，就利用與現(xiàn)貨商品關(guān)系最密切的商品保值
C. 可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值在數(shù)值上等于普通債券價(jià)值加上轉(zhuǎn)股權(quán)價(jià)值
D. 開(kāi)放型基金買賣價(jià)格基本不受市場(chǎng)供求影響
參考答案:D
解析:選項(xiàng)A不對(duì)，因?yàn)槔碚搩r(jià)值=MAX[(普通股市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格)×換股比率，0]=MAX[(7-8.5) × 2，0]=0;選項(xiàng)B不對(duì)，因?yàn)橹苯颖Ｖ凳侵冈诮鹑谄谪浭袌?chǎng)上利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進(jìn)行保值。而交叉保值是指如果在期貨市場(chǎng)上沒(méi)有與現(xiàn)貨商品相同的商品，就利用與現(xiàn)貨商品關(guān)系最密切的商品保值;選項(xiàng)C不對(duì)，因?yàn)閷?duì)于已上市的可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值可以根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格適當(dāng)調(diào)整后得到評(píng)估價(jià)值;非上市的可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值等于普通債券價(jià)值加上轉(zhuǎn)股權(quán)價(jià)值;開(kāi)放型基金買賣價(jià)格基本不受市場(chǎng)供求影響，交易價(jià)格取決于基金的每單位資產(chǎn)凈值的大小，賣出價(jià)=基金單位凈值+5%左右的首次購(gòu)買費(fèi);贖回價(jià)=基金單位凈值-基金贖回費(fèi)。
8采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是( )。
A. 數(shù)量較多的存貨
B. 占用資金較多的存貨
C. 品種較多的存貨
D. 庫(kù)存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨
參考答案:B
解析:本題考核的是存貨ABC分類管理方法。ABC法中，A類存貨金額巨大但品種數(shù)量較少，是控制的重點(diǎn)，應(yīng)分品種重點(diǎn)管理。B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對(duì)較多，企業(yè)劃分類別進(jìn)行一般控制。C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值金額卻很小，企業(yè)按總額靈活掌握就可以。
9出租人出租某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是( )。
A. 直接租賃
B. 售后回租
C. 經(jīng)營(yíng)租賃
D. 杠桿租賃
參考答案:D
解析:本題考核的是杠桿租賃的含義。這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過(guò)租賃既要收取租金，又要償還借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財(cái)務(wù)杠桿好處，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。
10以下( )不屬于企業(yè)收益分配應(yīng)當(dāng)遵循的原則。
A. 投資與收益對(duì)等
B. 投資機(jī)會(huì)優(yōu)先
C. 兼顧各方面利益
D. 分配與積累并重
參考答案:B
解析:收益分配的基本原則是依法分配、資本保全、兼顧各方面利益、分配與積累并重和投資與收益對(duì)等，所以選項(xiàng)B不屬于企業(yè)的收益分配應(yīng)當(dāng)遵循的原則。
11企業(yè)發(fā)行信用債券時(shí)最重要的限制條件是( )。
A. 抵押條款
B. 反抵押條款
C. 流動(dòng)性要求條款
D. 物資保證條款
參考答案:B
解析:企業(yè)發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的稱為反抵押條款，即禁止企業(yè)將其財(cái)產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。
12經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指( )。
A. 成本上升的風(fēng)險(xiǎn)
B. 利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)
C. 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
D. 業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致稅后利潤(rùn)更大
參考答案:C
解析:本題主要是考查經(jīng)營(yíng)杠桿。經(jīng)營(yíng)杠桿指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中由于存在固定成本而使剛潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的規(guī)律，其風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上就是指由于業(yè)務(wù)量的變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大蓬動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
13一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是( )。
A. 收益率高
B. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小
C. 違約風(fēng)險(xiǎn)大
D. 變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大
參考答案:B
解析:一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)小，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小。
14某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息稅前盈余將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)( )。
A. 5%
B. 10%
C. 15%
D. 20%
參考答案:A
解析:15已知某建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-120萬(wàn)元，NCF1～6=30萬(wàn)元，NCF7～12=40萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算的靜態(tài)投資回收期為( )年。
A. 3
B. 4
C. 5
D. 6
參考答案:B
解析:靜態(tài)投資回收期=120/30=4(年)。
16適用于多品種經(jīng)營(yíng)企業(yè)彈性利潤(rùn)預(yù)算的編制方式是( )。
A. 列表法
B. 公式法
C. 百分比法
D. 因素法
參考答案:C
解析:本題考核的是彈性利潤(rùn)預(yù)算的編制方法。百分比法和因素法是彈性利潤(rùn)預(yù)算的編制方法。其中因素法適于單一品種經(jīng)營(yíng)或采用分算法處理固定成本的多品種經(jīng)營(yíng)企業(yè)，百分比法適用于多品種經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，故選C。而公式法和列表法均是彈性成本預(yù)算的編制方法，要注意區(qū)別。
17下列預(yù)算中，只能反映日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能反映相關(guān)現(xiàn)金收支內(nèi)容的是( ‘)。
A. 生產(chǎn)預(yù)算
B. 直接人工預(yù)算
C. 期末存貨
D. 銷售費(fèi)用預(yù)算
參考答案:A
解析:本題考核的是生產(chǎn)預(yù)算的特點(diǎn)。生產(chǎn)預(yù)算只能反映日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不能反映現(xiàn)金收支，因?yàn)樯a(chǎn)預(yù)算只有數(shù)量指標(biāo)。而其他各選項(xiàng)均能夠既反映日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)又反映相關(guān)現(xiàn)金收支內(nèi)容。
18各責(zé)任中心相互提供的產(chǎn)品采用協(xié)商定價(jià)的方式確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，其協(xié)商定價(jià)的最大范圍應(yīng)在( )。
A. 單位變動(dòng)成本之上，市價(jià)之下
B. 產(chǎn)品實(shí)際成本之上，市價(jià)之下
C. 單位變動(dòng)成本加合理利潤(rùn)之上，市價(jià)之下
D. 產(chǎn)品實(shí)際成本加合理利潤(rùn)之上，市價(jià)之下
參考答案:A
解析:本題考核的是協(xié)商價(jià)格的制定。協(xié)商價(jià)格的上限是市價(jià)，下限是單位變動(dòng)成本，具體價(jià)格由各相關(guān)責(zé)任中心在此范圍內(nèi)通過(guò)協(xié)商確定。
19計(jì)算盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)時(shí)的盈余是指( )。
A. 利潤(rùn)總額
B. 息稅前利潤(rùn)
C. 凈利潤(rùn)
D. 凈利潤(rùn)一優(yōu)先股利
參考答案:C
解析:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)(盈余是指凈利潤(rùn))。
20企業(yè)用貨幣資金采購(gòu)材料或商品，屬于資金的( )。
A. 籌資活動(dòng)
B. 投資活動(dòng)
C. 營(yíng)運(yùn)活動(dòng)
D. 分配活動(dòng)
參考答案:C
解析:企業(yè)采購(gòu)材料或商品而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。
21下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)表述不正確的是( )。
A. 企業(yè)價(jià)值最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，強(qiáng)調(diào)將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低范圍之內(nèi)
B. 強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系
C. 有利于克服管理上的短期行為
D. 強(qiáng)調(diào)保持與政府部門的良好關(guān)系
參考答案:A
解析:本題考點(diǎn)為企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)，所以選A。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。這一目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益，所以B、D正確。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)能夠克服管理上的短期行為，所以C表述正確。
22企業(yè)所采用的財(cái)務(wù)管理策略在不同的經(jīng)濟(jì)周期中各有不同。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，不應(yīng)該選擇的財(cái)務(wù)管理策略是( )。
A. 擴(kuò)充廠房設(shè)備
B. 繼續(xù)建立存貨
C. 裁減雇員
D. 提高新產(chǎn)品價(jià)格
參考答案:C
解析:本題考核的是經(jīng)濟(jì)周期對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響。在經(jīng)濟(jì)繁榮期，應(yīng)選擇的經(jīng)營(yíng)策略包括：擴(kuò)充廠房設(shè)備;提高產(chǎn)品價(jià)格;開(kāi)展?fàn)I銷規(guī)劃;增加勞動(dòng)力。而在經(jīng)濟(jì)衰退期則應(yīng)停止擴(kuò)招雇員。選項(xiàng)C裁減雇員是在經(jīng)濟(jì)蕭條期應(yīng)采用的策略。
23現(xiàn)有一張永久債券，其市場(chǎng)價(jià)格為20元，永久年金為2元，該債券的到期收益為( )。
A. 8%
B. 10%
C. 12.5%
D. 15%
參考答案:B
解析:本題考查到期收益率的計(jì)算，到期收益率=2/20×100%=10%。
24在期權(quán)交易中，對(duì)于交易雙方的損失和獲利機(jī)會(huì)說(shuō)法正確的是( )。
A. 在理論上講，買方和賣方獲利機(jī)會(huì)都是無(wú)限的
B. 在理論上講，買方的損失是有限的，賣方的獲利機(jī)會(huì)是無(wú)限的
C. 在理論上講，買方的獲利機(jī)會(huì)是無(wú)限的，賣方的損失是無(wú)限的
D. 在理論上講，買方和賣方的損失都是有限的
參考答案:C
解析:期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)并不相等，期權(quán)的買方有權(quán)利無(wú)義務(wù)，而賣方只有義務(wù)沒(méi)有自由選擇的權(quán)利。
25在公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中，公式A+B=A表示的并購(gòu)結(jié)果是( )。
A. 新設(shè)合并
B. 控股與被控股
C. 交換發(fā)盤
D. 吸收合并參考答案:D
解析:本題考查吸收合并相關(guān)概念。吸收合并是一個(gè)或幾個(gè)公司并人一個(gè)存續(xù)公司的商業(yè)交易行為，因而也稱為存續(xù)合并，用公式表示為A+B=A。二、多項(xiàng)選擇題(每題2分。共40分)26衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)包括( )。
A. 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
B. 資本三年平均增長(zhǎng)率
C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
參考答案:A,B
解析:分析發(fā)展能力主要考查以下八項(xiàng)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率和資本三年平均增長(zhǎng)率。
27下列說(shuō)法正確的有( )。
A. 在手之鳥(niǎo)理論認(rèn)為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部
B. 信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)
C. 所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時(shí)間的差異，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用高股利政策
D. 代理理論認(rèn)為，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制
參考答案:A,B,D
解析:所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時(shí)問(wèn)的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
28下列( )屬于企業(yè)購(gòu)銷商品或接受、提供勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。
A. 企業(yè)與供貨商之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
B. 企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
C. 企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
D. 企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
參考答案:A,D
解析:A項(xiàng)屬于企業(yè)購(gòu)買商品或接受勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系，D項(xiàng)屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。B、C選項(xiàng)屬于投資活動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系。
29影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有( )。
A. 換股比率
B. 普通股市價(jià)
C. 執(zhí)行價(jià)格
D. 剩余有效期間
參考答案:A,B,C,D
解析:影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的主要因素有：①換股比率;②普通股市價(jià);③執(zhí)行價(jià)格;④剩余有效期間。故選ABCD。
30信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高的可能結(jié)果包括( )。
A. 喪失很多銷售機(jī)會(huì)
B. 降低違約風(fēng)險(xiǎn)
C. 擴(kuò)大市場(chǎng)占有率
D. 減少壞賬費(fèi)用
參考答案:A,B,D
解析:信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，意味著客戶獲得賒購(gòu)的條件很苛刻，所以，可能會(huì)使企業(yè)喪失很多銷售機(jī)會(huì)，但有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)和減少壞賬費(fèi)用。
31下列關(guān)于資金成本的說(shuō)法，正確的有( )。
A. 資金成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)
B. 企業(yè)的加權(quán)平均資金成本由個(gè)別資金成本和各種長(zhǎng)期資金比例這兩個(gè)因素共同決定
C. 資金成本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)量單位
D. 資金成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本
參考答案:B,C,D
解析:本題主要考核資金成本的相關(guān)理論問(wèn)題。根據(jù)資金成本的定義可知，資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。這一定義表明，資金成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的收益率，也就是企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，但并不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)。由此可以判定A項(xiàng)的說(shuō)法不正確，而D項(xiàng)說(shuō)法正確。根據(jù)加權(quán)平均資金成本的計(jì)算公式可知，影響其高低的兩個(gè)因素是個(gè)別資金成本和各種長(zhǎng)期資金在資金結(jié)構(gòu)中的比例。由此可判定B項(xiàng)說(shuō)法正確。而根據(jù)資金成本的計(jì)算公式可以判斷C項(xiàng)的說(shuō)法也是正確的。
32下列各項(xiàng)中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有( )。
A. 因供應(yīng)部門外購(gòu)材料的質(zhì)量問(wèn)題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B. 因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C. 因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題造成的銷售部門降價(jià)損失
D. 因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本
參考答案:A,B,C
解析:利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)有兩種情形：一是各責(zé)任中心之間由于責(zé)任成本發(fā)生的地點(diǎn)與應(yīng)承擔(dān)責(zé)任的地點(diǎn)往往不同，因而要進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬。如因供應(yīng)部門外購(gòu)材料的質(zhì)量問(wèn)題造成生產(chǎn)車間超定額耗用成本;因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題造成的銷售部門降價(jià)損失。二是責(zé)任成本在發(fā)生的地點(diǎn)顯示不出來(lái)，需要在下道工序或環(huán)節(jié)才能發(fā)現(xiàn)，這也需要轉(zhuǎn)賬。如因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本。
33下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的有( )。
A. 平均資金利潤(rùn)率
B. 資金供求關(guān)系
C. 國(guó)家宏觀調(diào)控
D. 通貨膨脹附加率
參考答案:A,B,C,D
解析:本題的主要考核點(diǎn)是影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的因素。由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一純粹利率+通貨膨脹附加率，而平均資金利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家宏觀調(diào)控影響純粹利率，進(jìn)而影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以，ABCD選項(xiàng)均正確。
34下列引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A. 銀行調(diào)整利率水平
B. 公司勞資關(guān)系緊張
C. 公司訴訟失敗
D. 市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象
參考答案:B,C
解析:可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響個(gè)別公司的特有事件引起的風(fēng)險(xiǎn)，公司勞資關(guān)系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風(fēng)險(xiǎn);不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響市場(chǎng)上所有證券的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，銀行調(diào)整利率水平和市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。
35下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述，正確的有( )。
A. 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有公司特有風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種
B. 公司特有風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)
C. 股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合加以消除.
D. 當(dāng)投資組合中股票的數(shù)量特別多時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉
參考答案:A,C,D
解析:證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有公司特有風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合加以消除，隨著證券數(shù)量的增加非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步減少，當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí)，大部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉。
36A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長(zhǎng)率為5%，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券收益率為6%，市場(chǎng)上所有股票的必要收益率為8%，股票β系數(shù)等于125，則( )。
A. 股票價(jià)值5.775元
B. 股票價(jià)值4.4元
C. 股票必要收益率為8%
D. 股票必要收益率為9%
參考答案:A,D
解析:本題的主要考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。股票必要收益率R=6%+1.5×(8%-6%)=9%。附票價(jià)信P=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元).
37下列說(shuō)法不正確的是( )。
A. 風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人獲得的投資收益就越高
B. 風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大
C. 風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人無(wú)法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)
D. 由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng)，企業(yè)籌資成本就會(huì)加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即籌資風(fēng)險(xiǎn)
參考答案:A,B,C,D
解析:風(fēng)險(xiǎn)越大投資人期望的投資收益越高，但期望并不一定都能實(shí)現(xiàn)，所以實(shí)際獲得的收益不一定就越高，所以A不對(duì);風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的收益，所以B也不對(duì);風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)是可以選擇的，比如股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，我們可以選擇投資國(guó)債來(lái)回避風(fēng)險(xiǎn)，所以C也不對(duì);由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以D也不對(duì)。
38對(duì)于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，相關(guān)系數(shù)的論述，下列說(shuō)法正確的有( )。
A. 相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)投資組合能夠抵消全部風(fēng)險(xiǎn)
B. 相關(guān)系數(shù)在0～+1之間變動(dòng)時(shí)，則相關(guān)程度越低分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越大
C. 相關(guān)系數(shù)在0～-1之間變動(dòng)時(shí)，則相關(guān)程度越低分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越小
D. 相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)
參考答案:B,C
解析:相關(guān)系數(shù)為-1分散任何風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)系數(shù)為0時(shí)可以分散部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)分散的效果相關(guān)系數(shù)大于0為正相關(guān)，小于0為負(fù)相關(guān)，等于0為不相關(guān)，相關(guān)系數(shù)的絕對(duì)值越大，相關(guān)程度越高。
39下列表述正確的是( )。
A. 償債基金系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)
B. 資本回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)
C. 遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)
D. 永續(xù)年金無(wú)終值
參考答案:A,B,C,D
解析:互為倒數(shù)關(guān)系的三組系數(shù)包括：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù);償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù);資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)。遞延年金的終值不受遞延期的影響，而遞延年金的現(xiàn)值受遞延期的影響。永續(xù)年金有現(xiàn)值而無(wú)終值。
40評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是( )。
A. 不可能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)
B. 沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值
C. 沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量
D. 不能衡量投資方案投資報(bào)酬的高低
參考答案:B,C,D
解析:投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。所以，B、C正確。正由于投資回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒(méi)有考慮方案全部的流量及收益，所以，不能根據(jù)投資回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低。投資回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。
41可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以( )。
A. 保護(hù)債券投資人的利益
B. 可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
C. 可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者
D. 可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)的損失
參考答案:A,C
解析:本題的主要考核點(diǎn)是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的含義。選項(xiàng)BD是可轉(zhuǎn)換債券贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。
42與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A. 本金安全性好
B. 投資收益率高
C. 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)低
D. 收入穩(wěn)定性強(qiáng)
參考答案:A,D
解析:BC是股票投資的優(yōu)點(diǎn)，AD才是債券投資的優(yōu)點(diǎn)，故選AD。
43在存貨允許缺貨的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有( )。
A. 存貨年需用量增加
B. 一次訂貨成本增加
C. 單位缺貨成本增加
D. 單位缺貨成本降低
參考答案:A,B,D
解析:在存貨允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟(jì)批量同方向變動(dòng)的有存貨年需用量和一次訂貨成本，與經(jīng)濟(jì)批量反方向變動(dòng)的有單位儲(chǔ)存成本和單位缺貨成本。 券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。
44場(chǎng)內(nèi)交易金融市場(chǎng)按金融工具的屬性可分為( )。
A. 基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)
B. 衍生金融品市場(chǎng)
C. 發(fā)行市場(chǎng)
D. 流通市場(chǎng)
參考答案:A,B
解析:場(chǎng)內(nèi)交易金屬市場(chǎng)按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和衍生金融品市場(chǎng)。
45下列公式正確的有( )。
A. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
B. 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)程度
C. 必要收益率=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
D. 必要收益率=資金時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)收益率參考答案:A,C
解析:風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系可正確表示為：必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。三、判斷題(每題1分，共10分)46邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。( )
參考答案:對(duì)
解析:邊際資金成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。
47在編制期末存貨預(yù)算時(shí)，期末存貨包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料、已銷售產(chǎn)品四部分。 ( )
參考答案:錯(cuò)
解析:期末存貨預(yù)算，是指為規(guī)劃一定預(yù)算期末的產(chǎn)品、產(chǎn)成品和原材料預(yù)計(jì)成本水平而編制的一種日常業(yè)務(wù)預(yù)算。它只包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、原材料三部分。
48資金成本是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素。企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。
49經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。( )
參考答案:對(duì)
解析:經(jīng)營(yíng)杠桿的大小一般用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示，它是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與銷售額變動(dòng)率
50在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，已獲利息倍數(shù)充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保障的。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保障的。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。
51市盈率是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。( )
參考答案:對(duì)
解析:本題的考核點(diǎn)是市盈率的含義。市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，它是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的指標(biāo)，反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。
52以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。( )
參考答案:對(duì)
解析:企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;②反映了企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求;③有利于克服管理上的片面性和短期行為;④有利于社會(huì)資源的合理配置。
53如果大家都愿意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就大，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大;如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。( )
參考答案:錯(cuò)
解析:本題的主要考核點(diǎn)是證券市場(chǎng)線斜率的影響因素。證券市場(chǎng)線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就小，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低，證券市場(chǎng)線斜率就小，證券市場(chǎng)線就越平緩;如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得不到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就高，證券市場(chǎng)線斜率就大，證券市場(chǎng)線就越陡。
54只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。( )
參考答案:對(duì)
解析:55一般說(shuō)來(lái)，資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。( ) 參考答案:錯(cuò)
解析:本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性。一般說(shuō)來(lái)，資金時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。本題錯(cuò)在表述不全面，漏了“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)”的前提。
