(2)行業(yè)發(fā)展各階段的風險分析

　�、偬幵趩�動階段的行業(yè)代表著最高的風險，原因主要有三點：首先，由于是新興行業(yè)，幾乎沒有關于此行業(yè)的信息，也就很難分析其所面臨的風險;其次，行業(yè)面臨很快而且難以預見的各種變化，使企業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長和投資需求將導致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會擁有較弱的償付能力。

　�、诔砷L階段的企業(yè)代表中等程度的風險，但這一階段也同時擁有所有階段中最大的機會，因為現(xiàn)金和資本需求非常大。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，將會導致持續(xù)不斷的不確定風險，很多企業(yè)在這一階段將會失敗，或者無法承受競爭壓力而選擇退出。這些原因說明發(fā)展階段的企業(yè)信貸風險依然較大。要想確定潛在借款人是否有能力在這一階段獲得成功，細致的信貸分析是必不可少的。連續(xù)不斷的銷售增長和產(chǎn)品開發(fā)將會導致負的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，從而引發(fā)了償付風險。

　�、鄢墒炱诘男袠I(yè)代表著最低的風險，，因為這一階段銷售的波動性及不確定性都是最小，而現(xiàn)金流為最大，利潤相對來說非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來分析行業(yè)風險。產(chǎn)品實現(xiàn)標準化并且被大眾所接受。擾亂整個行業(yè)運作的未知因素并不常見，所以除了碰到一些特殊情況(比如無法預知的災難)，這一行業(yè)的成功率相對較高。

　�、芴幵谒ネ似诘男袠I(yè)代表相對較高的風險。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤和現(xiàn)金流，短期貸款對銀行來說更容易把握也更安全。與處于成長階段的企業(yè)分析相類似，潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關鍵。

　　2.行業(yè)內(nèi)競爭程度

　　不同行業(yè)及同一行業(yè)的不同發(fā)展階段，競爭的激烈程度也不盡相同。企業(yè)面臨競爭程度比較激烈時，其面臨不確定性也較大，相應的信貸風險也較大。如果競爭激烈，企業(yè)就必須不停地尋找新的行業(yè)優(yōu)勢才能生存下去。競爭越激烈，企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營風險就越大，借款銀行所要承擔的信用風險就越大。

　　競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中。行業(yè)分散是指一個行業(yè)中擁有大量數(shù)目的競爭企業(yè)，這種行業(yè)的競爭較激烈。而行業(yè)集中是指某一行業(yè)僅僅被數(shù)量很少的企業(yè)所控制，這種行業(yè)的競爭程度較低。②高經(jīng)營杠桿增加競爭，因為企業(yè)必須達到較高的銷售額度才能抵消較高的固定成本，另外一個原因是在銷售下降的時候，企業(yè)的盈利能力會迅速下滑。

　�、郛a(chǎn)品差異越小，競爭程度越大。④市場成長越緩慢，競爭程度越大。⑤退出市場的成本越高，競爭程度越大。例如在固定資產(chǎn)較多，并且很難用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品的資本密集型行業(yè)，企業(yè)通常不會輕易選擇退出市場。⑥競爭程度一般在動蕩期會增加，在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的企業(yè)開始進入此行業(yè)以圖分享利潤，市場達到飽和并開始出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩，價格戰(zhàn)爭開始爆發(fā)，競爭趨向白熱化。⑦在經(jīng)濟周期達到低點時，企業(yè)之間的競爭程度達到最大。在營運杠桿較高的行業(yè)，這一情況更為嚴重。

　　3.替代品潛在威脅

　　替代品指的是來自于其他行業(yè)或者海外市場的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品或者服務對需求和價格的影響越強，風險就越高。當新興技術創(chuàng)造出替代品后，來自于其他行業(yè)中的替代品的競爭不僅僅會影響價格，還會影響到消費者偏好。當消費者購買來自于另一行業(yè)的替代產(chǎn)品或者服務的“品牌轉換成本”越低，替代品對這個行業(yè)未來利潤的威脅就越大，行業(yè)風險也就越大。

　　4.成本結構

　　成本結構亦稱成本構成，指某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本結構可以影響行業(yè)和運營風險、利潤和行業(yè)中企業(yè)競爭性質(zhì)。成本結構主要由以下幾項所組成：①固定成本;②變動成本;③經(jīng)營杠桿;④盈虧平衡點。

　　5.經(jīng)濟周期

　　也稱商業(yè)周期，是指市場經(jīng)濟體制下經(jīng)濟增長速度或者其他經(jīng)濟活動自然的上升和下降。經(jīng)濟周期會影響盈利能力和整個經(jīng)濟或行業(yè)的現(xiàn)金流，所以經(jīng)濟周期是信貸分析的關鍵要素。

　　經(jīng)濟周期有兩階段、四階段和五階段等多種劃分方法。

　　其中，五階段的劃分方法是把一個完整的經(jīng)濟周期劃分為：頂峰、衰退、谷底、復蘇和擴張五個階段。從頂峰開始，經(jīng)濟活動和產(chǎn)出達到最高點，并開始轉向衰退;到了衰退階段，經(jīng)濟活動和產(chǎn)出放緩，甚至變?yōu)樨撝?谷底是經(jīng)濟活動達到最低點，由經(jīng)濟谷底開始轉入復蘇階段;在復蘇階段，經(jīng)濟活動和產(chǎn)出重新開始增長，繼而進人擴張階段;在擴張階段，經(jīng)濟活動和產(chǎn)出持續(xù)高漲，一直達到新的經(jīng)濟頂峰。至此，經(jīng)濟完成一個完整的周期，并進入下一個周期。

　　經(jīng)濟周期具有波動性，可以利用周期的跨度和幅度兩個參數(shù)來描述其特征，但兩個參數(shù)均很難預測，因而具有不確定性�，F(xiàn)實中，行業(yè)的發(fā)展情況與國民經(jīng)濟的周期變動通常是相關的，經(jīng)濟周期可以影響到行業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流等。

　　一般來說，客戶所在行業(yè)隨經(jīng)濟周期的波動幅度越大，其信貸風險越高;客戶所在行業(yè)隨經(jīng)濟周期的波動幅度越小，則其信貸風險越低。

　　根據(jù)與經(jīng)濟周期變化趨勢的異同，行業(yè)可以劃分為：周期性行業(yè)、反周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)。

　　周期性行業(yè)：一般受經(jīng)濟周期影響較大，且其變化表現(xiàn)出與經(jīng)濟周期變化相同的趨勢，主要表現(xiàn)為：在經(jīng)濟擴張階段，行業(yè)表現(xiàn)為增長強勁;在經(jīng)濟衰退階段，行業(yè)整體表現(xiàn)為蕭條和不景氣。

　　反周期行業(yè)：與周期性行業(yè)表現(xiàn)相反。

　　非周期性行業(yè)：指行業(yè)的發(fā)展受經(jīng)濟周期影響較小，如醫(yī)藥等必需品行業(yè)。

　　商業(yè)銀行在判斷經(jīng)濟周期對行業(yè)的影響時，首先應該明確行業(yè)屬于周期性行業(yè)、反周期性行業(yè)還是非周期性行業(yè)，及影響行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟周期自身所處的階段(包括國內(nèi)和國際);然后判斷經(jīng)濟周期對行業(yè)發(fā)展的影響情況，具體可以分析行業(yè)內(nèi)企業(yè)的銷售、盈利和現(xiàn)金流所受到的影響情況等，順周期行業(yè)具體可以參考下表，反周期的情況正好相反。綜合考慮各種影響因素，銀行可以制訂合理的信貸策略，以規(guī)避相應的周期風險。

　　6.行業(yè)進入壁壘

　　行業(yè)進入壁壘是指行業(yè)內(nèi)的企業(yè)對新進入或潛在進入企業(yè)所具有某種優(yōu)勢的程度，它具有保護行業(yè)內(nèi)企業(yè)的功能，是潛在進入者成為現(xiàn)實進入者時必須首先克服的困難或承擔的成本。進入壁壘的高低，既反映了市場內(nèi)已有企業(yè)優(yōu)勢的大小，也反映了新企業(yè)所遇障礙的大小。進入壁壘也是影響行業(yè)內(nèi)競爭程度的重要因素，一般進入壁壘較高的行業(yè)，企業(yè)面臨的競爭風險較小，它們維持現(xiàn)有高利潤的機會就越大。進入壁壘可以是資本量等長期性進入壁壘，也可以是專利權、版權、政府方針和管制等短期性進入壁壘。

　　7.行業(yè)政策法規(guī)

　　政策法規(guī)主要包括防污控制、水質(zhì)、產(chǎn)品標準、保護性關稅或者是價格控制等。不論是國家性的還是地區(qū)性的政策法規(guī)都隨時可能發(fā)生變化，這就在商業(yè)環(huán)境中制造了很大的不確定性和行業(yè)風險。貸款企業(yè)受政策法規(guī)的影響程度決定了風險水平，企業(yè)受政策法規(guī)的影響越大，風險越大。

　　三、行業(yè)風險評估工作表(★)

　　(一)行業(yè)風險評估工作表的主要內(nèi)容

　　行業(yè)風險評估工作表通常包括以下內(nèi)容：

　�、傩袠I(yè)名稱;

　�、谛袠I(yè)分析框架中所列舉的七項潛在風險及每個風險對應的程度;

　�、壅�體行業(yè)風險評估。

　�、鄄煌�的評估人員在評定風險級別時也許會有不同的意見。

　　④當評估人員無法精確地判斷風險級別時，可以同時用兩個級別，并且在風險評估表中同時標記出兩個級別。

　�、菰诖_定行業(yè)整體風險的時候，并不是簡單地將評估出來的七項風險進行平均，而是應當根據(jù)所有風險級別作出整體評價。具體的方法是：對行業(yè)風險框架中的七個風險元素作出綜合評價;對不同的行業(yè)，要深切理解每個風險元素在這個行業(yè)中的相對重要程度。

　　(二)注意事項

　　①在確定行業(yè)定義的時候，應盡可能地明確行業(yè)的性質(zhì)，在必要情況下，將行業(yè)劃分為細分市場。

　�、谀承┢髽I(yè)的主營業(yè)務可能不僅僅局限于一個行業(yè)。

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