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　　第五章 借款需求分析

　　考點(diǎn)5.1借款需求與借款目的(P95)

　　1.借款需求;是指公司對(duì)現(xiàn)金的需求超過(guò)了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而需要借款;

　　2.借款目的;主要是指借款用途，長(zhǎng)期貸款用于長(zhǎng)期融資，短期貸款用于短期融資。

　　考點(diǎn)5.2借款需求的影響因素(P96-97)

　　現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表均可以作為公司借款需求分析的基礎(chǔ);

　　從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看：

　　從利潤(rùn)表來(lái)看：

　　一次性或非預(yù)期的支出、利潤(rùn)率的下降都可能影響到企業(yè)的借款需求。

　　考點(diǎn)5.3季節(jié)性銷售增長(zhǎng)引起的借款需求(P98)

　　1.季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：

　　(1)季節(jié)性負(fù)債增加(應(yīng)付賬款、應(yīng)急費(fèi)用);(2)內(nèi)部融資(公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券);(3)銀行貸款。

　　2.營(yíng)運(yùn)資本投資：

　　季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過(guò)負(fù)債時(shí)，超出的部分需要通過(guò)公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來(lái)補(bǔ)充，這部分就稱之為營(yíng)運(yùn)資本投資。

　　若內(nèi)部融資無(wú)法滿足全部融資需求時(shí)，就會(huì)申請(qǐng)短期貸款，其還款來(lái)源主要是季節(jié)性資產(chǎn)減少所釋放出的現(xiàn)金。

　　3.通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)及月、季度營(yíng)養(yǎng)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可獲得以下信息：

　　(1)決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求;

　　(2)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額;

　　(3)決定何時(shí)的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　　考點(diǎn)5.4長(zhǎng)期銷售增加引起的借款需求(P99-104)

　　1.資產(chǎn)增長(zhǎng)的模式;

　　核心流動(dòng)資產(chǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。

　　當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長(zhǎng)期性銷售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)。

　　2.可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算;

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率是公司在沒(méi)有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)率，即主要依靠?jī)?nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率。

　　內(nèi)部融資的資金來(lái)源是：凈資本、留存收益(主要)、增發(fā)股票(不能任意發(fā)行);

　　一個(gè)公司可持續(xù)增長(zhǎng)率取決以下四個(gè)變量：

　　(1)利潤(rùn)率：利潤(rùn)越高，銷售增長(zhǎng)越快;

　　(2)留存利潤(rùn)：用于分紅的利潤(rùn)越少，銷售增長(zhǎng)越快;

　　(3)資產(chǎn)使用效率：效率越高，銷售增長(zhǎng)越快;

　　(4)財(cái)務(wù)杠桿：財(cái)務(wù)杠桿越高，銷售增長(zhǎng)越快。

　　3.可持續(xù)增長(zhǎng)率的作用;

　　如果實(shí)際增長(zhǎng)率顯著超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，則該公司確實(shí)需要貸款;

　　如果實(shí)際增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，則該公司尚未充分利用內(nèi)部資源，銀行不予受理貸款申請(qǐng)。

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