【知識點5】行業(yè)風(fēng)險分析——行業(yè)風(fēng)險分析框架

　　該框架從七個方面來評價一個行業(yè)的潛在風(fēng)險：

　�、傩袠I(yè)成熟度

　　②行業(yè)內(nèi)競爭程度

　�、厶娲�品潛在威脅

　　④成本結(jié)構(gòu)

　�、萁�(jīng)濟周期(行業(yè)周期)

　�、扌袠I(yè)進入壁壘

　�、咝袠I(yè)政策法規(guī)

　　(上述七要素排名不分先后)

　　1.行業(yè)成熟度

　　行業(yè)發(fā)展各階段的特點

　　每個階段都有各自顯著的特點，下面將從行業(yè)的銷售、利潤和現(xiàn)金流來分析每個階段的特點。

　　2.行業(yè)內(nèi)競爭程度

　　●同一行業(yè)中的企業(yè)競爭程度在不同的行業(yè)中區(qū)別很大。

　　●處于競爭相對較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內(nèi)受到的威脅就較小，反之則相反。

　　●競爭越激烈，企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用風(fēng)險就越大。

　　競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中。

　�、诟呓�(jīng)營杠桿增加競爭。

　�、郛a(chǎn)品差異越小，競爭程度越大。

　�、苁袌龀砷L越緩慢，競爭程度越大。

　�、萃顺鍪袌龅某杀驹礁撸�競爭程度越大。

　�、薷偁幊潭纫话阍趧邮幤跁�增加，價格戰(zhàn)爭開始爆發(fā)，競爭趨向白熱化。

　�、咴诮�(jīng)濟周期達到低點時，企業(yè)之間的競爭程度達到最大。

　　3.替代品潛在威脅①替代品對需求和價格的影響越強，風(fēng)險就越高。

　�、谶�會影響到消費者偏好。

　�、邸捌放妻D(zhuǎn)換成本”越低，替代品對這個行業(yè)未來利潤的威脅就越大，行業(yè)風(fēng)險也就越大。

　　4.成本結(jié)構(gòu)(1)成本結(jié)構(gòu)指的是某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。

　　(2)同一行業(yè)中的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周期非常相似，所以它們的財務(wù)報表結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)也較為相似。成本結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運營風(fēng)險、利潤和行業(yè)中企業(yè)的競爭性質(zhì)。

　　(3)成本主要結(jié)構(gòu)：①固定成本。

　�、谧儎映杀尽�

　　(4)經(jīng)營杠桿。

　　如果一個行業(yè)固定成本占總成本的較大比例，我們就說這個行業(yè)的經(jīng)營杠桿較高。

　　在高經(jīng)營杠桿行業(yè)中的企業(yè)在生產(chǎn)量越高的情況下獲得的利潤越高。經(jīng)營杠桿較高的行業(yè)，產(chǎn)品平均成本隨著生產(chǎn)量的增加迅速下降，這一現(xiàn)象也被稱做“規(guī)模經(jīng)濟效益”。

　　經(jīng)營杠桿是營業(yè)利潤相對于銷售量變化敏感度的指示劑。經(jīng)營杠桿越大，銷售量對營業(yè)利潤的影響就越大。對于高經(jīng)營杠桿的成熟行業(yè)來說，保證較高的銷售量和維持市場占有率是保證盈利能力的關(guān)鍵因素。

　　通常情況下，高經(jīng)營杠桿代表著高風(fēng)險。

　　(5)盈虧平衡點。(BEP，Break Even Point)

　�、儆�虧平衡點是某一企業(yè)銷售收入與成本費用相等的那一點。

　�、谟�虧平衡點與經(jīng)營杠桿有著直接的聯(lián)系：高經(jīng)營杠桿行業(yè)中的企業(yè)需要達到較高水平的銷售收入來抵消較高的固定成本，這些企業(yè)的盈虧平衡點普遍也較高。如果盈虧平衡點較高，很小的銷售下滑便有可能會導(dǎo)致較大的利潤下滑。反過來說，盈虧平衡點越低，影響盈利水平的風(fēng)險越小。

　　相關(guān)推薦：

　　2013年銀行從業(yè)考試《公司信貸》模擬試題匯總

　　2013年銀行從業(yè)資格考試《公司信貸》復(fù)習(xí)資料