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　　第三章 理財(cái)投資市場(chǎng)概述

　　第三節(jié)理財(cái)投資市場(chǎng)介紹

　　考點(diǎn)1 貨幣市場(chǎng)介紹

　　1.同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　同業(yè)拆借指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定，利率主要取決于拆借雙方拆借資金的愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大;另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式確定.價(jià)格取決于市場(chǎng)資金的供求。利率彈性較小。

　　國(guó)際上最典型、最具有代表性的同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR);在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)從2007年1月4日開(kāi)始正式運(yùn)行。采用報(bào)價(jià)制度。

　　2.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金.以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽(yù)度高等特點(diǎn)。

　　商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。

　　3.銀行承兌匯票市場(chǎng)

　　銀行承兌匯票市場(chǎng)是以銀行承兌匯票為交易對(duì)象的市場(chǎng)。其特點(diǎn)：安全性高、信用度好、靈活性好。資金短缺時(shí)。可以向中央銀行辦理再貼現(xiàn)或向其他商業(yè)銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。

　　4.回購(gòu)市場(chǎng)

　　回購(gòu)市場(chǎng)是通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)�；刭�(gòu)是指在出售證券時(shí)，與證券的購(gòu)買方簽訂協(xié)議.約定在一定期限后按原價(jià)或約定價(jià)格購(gòu)回所賣債券。從而獲得即時(shí)可用資金的一種交易。回購(gòu)協(xié)議從本質(zhì)上講.是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　5.短期政府債券市場(chǎng)

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾1年內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息的有價(jià)證券。短期政府債券市場(chǎng)是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng).通常將其稱為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。

　　短期政府債券特點(diǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅。

　　6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　其特點(diǎn)：不記名;金額大;利率固定或浮動(dòng)，一般比同期定期存款利率高;不能提前支取但可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓.

　　7.貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期(1年以內(nèi).平均期限120天)有價(jià)證券的一種投資基金。這類基金的資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。

　　8.貨幣市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　不同貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)不同。貨幣市場(chǎng)基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高.收益穩(wěn)定，適合投資者投資。其中貨幣市場(chǎng)基金由于具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，收益高于同期銀行定期存款，是銀行儲(chǔ)蓄的良好替代品;人民幣理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購(gòu)買。投資者購(gòu)買時(shí)，可根據(jù)產(chǎn)品各自的特點(diǎn)，選擇適合自己的理財(cái)組合，在確保安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得投資收益的最大化。

　　考點(diǎn)2 債券市場(chǎng)介紹

　　1.債券市場(chǎng)概述

　　(1)債券的定義。債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

　　(2)債券的特征。償還性、流動(dòng)性、安全性(收益相對(duì)固定)、收益性。

　　(3)債券的分類。

　　(4)債券市場(chǎng)的功能。①融資功能。債券市場(chǎng)是有效銜接資金剩余方和資金需求方的重要場(chǎng)所，是資源有效配置的重要渠道;②價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。債券市場(chǎng)為債券投資者提供了交易的場(chǎng)所.進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能.由于債券價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)可以客觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況好壞.債券市場(chǎng)可以進(jìn)一步反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況;③宏觀調(diào)控功能。債券市場(chǎng)是中央銀行對(duì)金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所，當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)衰退、資金緊缺的時(shí)候，中央銀行會(huì)在債券市場(chǎng)上買人債券，投放貨幣。當(dāng)社會(huì)投資過(guò)度時(shí)，資金閑置。中央銀行就賣出債券。回籠貨幣，以達(dá)到緊縮信貸，減少投資，平衡市場(chǎng)貨幣流通量的目的。

　　2.債券市場(chǎng)發(fā)行和交易機(jī)制

　　(1)債券的發(fā)行。債券市場(chǎng)的兩個(gè)層次：發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))、流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))。《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定。三類公司可以發(fā)行公司債：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)。

　　債券發(fā)行的三種情況：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。

　　(2)債券的交易。

　　債券發(fā)行后。絕大多數(shù)在流通市場(chǎng)上按不同的價(jià)格進(jìn)行交易。交易價(jià)格的高低，取決于公眾對(duì)該債券的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率以及人們對(duì)通貨膨脹率的預(yù)期等。

　　一般來(lái)說(shuō).債券價(jià)格與到期收益率成反比.與市場(chǎng)利率成反比。

　　債券市場(chǎng)不是一個(gè)孤立的市場(chǎng)。它與股票市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)的變化息息相關(guān)，形成互動(dòng)關(guān)系。

　　3.銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)

　　銀行間債券市場(chǎng)是依托于中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心和中央國(guó)債登記結(jié)算股份有限公司的，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券發(fā)行、交易和回購(gòu)的場(chǎng)所。

　　交易所債券市場(chǎng)則依托于上海證券交易所和深圳證券交易所，投資者可委托交易所會(huì)員在交易所市場(chǎng)進(jìn)行債券交易.中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司和深圳分公司分別托管上交所和深交所的債券。

　　4.債券市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　目前.國(guó)內(nèi)銀行代理的債券主要包括政府債券、金融債券、公司債券等數(shù)種，人們可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇債券投資品種。在一般情況下，由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券，同期同檔債券的利率略比國(guó)債高一點(diǎn)：由企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券.利率水平又比金融債券略微高一些.并且有部分企業(yè)債券經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)可以免征利息稅。

　　除了上述三類債券外.一些商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)了大量的與債券相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收益穩(wěn)定的特征，與同期限的存款相比，債券收益相對(duì)較高。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的客戶來(lái)說(shuō)，債券類產(chǎn)品是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　考點(diǎn)3 股票市場(chǎng)介紹

　　1.股票市場(chǎng)概述

　　(1)股票的定義。股票是由股份公司發(fā)行，表明投資者投資份額及其權(quán)利、義務(wù)的所有權(quán)憑證。股票市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)也稱為股票發(fā)行市場(chǎng).二級(jí)市場(chǎng)也稱為股票交易市場(chǎng)。股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)狀況“晴雨表”的作用。

　　(2)股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，是用來(lái)衡量計(jì)算期一組股票價(jià)格相對(duì)于基期一組股票價(jià)格的變動(dòng)狀況的指標(biāo)，是股票市場(chǎng)總體或局部動(dòng)態(tài)的綜合反映。

　　2.股票市場(chǎng)的職能

　　股票有四個(gè)方面的職能：一是積聚資本;二是資本轉(zhuǎn)讓;三是資本轉(zhuǎn)化：四是股票定價(jià)。

　　3.股票投資在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　近年來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展很快，包括創(chuàng)業(yè)板和新三板的推出以及融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展，交易對(duì)象和交易方式更加豐富。但股票市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)較大.不僅受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響.政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等因素都會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生沖擊，因此股票價(jià)格波動(dòng)較為劇烈.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，一些經(jīng)營(yíng)不好的股票可能出現(xiàn)退市風(fēng)險(xiǎn)。作為理財(cái)工具之一.股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特征，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的客戶來(lái)說(shuō)。股票投資需要慎重選擇。

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