四、客戶風(fēng)險(xiǎn)評估(★★★)

　　1.評估的目的

　　風(fēng)險(xiǎn)承受能力是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃和投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實(shí)生活中，客戶往往不清楚勻已的風(fēng)險(xiǎn)承受能力或風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，他們需要金融理財(cái)師的專業(yè)指導(dǎo)與評估。

　　風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評估不是為了讓金融理財(cái)師將自己的意見強(qiáng)加給客戶，可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)該由客戶自己來確定，金融理財(cái)師的角色是幫助客戶認(rèn)識自我，以作出客觀地評估和明智的決策。

　　在牛市、熊市中分別進(jìn)行投資所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)也是相差甚遠(yuǎn)的。市場的變化會導(dǎo)致客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力發(fā)生變化。即使同一個(gè)人，在不同的年齡、不同的經(jīng)濟(jì)狀況、不同的市場環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也是變化的。

　　2.常見的評估方法

　　(1)定性方法和定量方法

　　評估方法可以是定性的也可以是定量的。

　　定性分析主要是通過與客戶面對面的交談來基本判斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性。但由于定性分析僅僅是憑金融理財(cái)師的直覺，沒有嚴(yán)格的量化關(guān)系，而且受金融理財(cái)師的經(jīng)驗(yàn)、技巧以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，不同的金融理財(cái)師可能得出差別較大的結(jié)論，因此，我們在采用定性分析的同時(shí)還需要采用定量分析，綜合運(yùn)用兩種方法以確定投資者的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　定性分析主要是通過對投資者年齡、財(cái)富、工作狀況、教育程度、家庭狀況、性別等方面的信息進(jìn)行分析，從而大致確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。一般而言，年齡是影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的首要因素，年齡越大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越弱;個(gè)人財(cái)富越多，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng);工作越穩(wěn)定，收入越離，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越強(qiáng);受教育程度越高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng);未婚的風(fēng)險(xiǎn)承受能力高于已婚;男性的風(fēng)險(xiǎn)承受能力高于女性。定量分析方法通常采用有組織的形式，如通過設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力問卷調(diào)查表來收集客戶的必要信息，進(jìn)而將觀察結(jié)果轉(zhuǎn)化為某種形式的數(shù)值，進(jìn)行分析，來判斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。一般而言，設(shè)計(jì)問卷調(diào)查表必須遵循三個(gè)原則：一是所設(shè)計(jì)的問卷調(diào)查表必須通俗易懂，盡量避免專業(yè)詞匯;二是問卷調(diào)查 表不能有影響投資者獨(dú)立判斷的信息;三是問卷調(diào)查表問題在邏輯上前后需要保持一致。設(shè)計(jì)好投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問卷調(diào)查表后，根據(jù)不同的回答賦予相應(yīng)的分值，然后根據(jù)得分確定其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。準(zhǔn)確評估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，實(shí)務(wù)中一般果用定量分析與定性分析相結(jié)合的辦法。

　　(2)客戶投資目標(biāo)

　　金融理財(cái)師首先必須幫助客戶明確自己的投資目標(biāo)。如果客戶最關(guān)心本金的安全性和流動性，則該客戶很可能是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者;如果客戶的主要目標(biāo)是高收益，則該客戶很可能是風(fēng)險(xiǎn)追求者。

　　(3)對投資產(chǎn)品的偏好

　　衡量客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力最直接的辦法是讓客戶回答自己所偏好的投資產(chǎn)品，也可以讓客戶將投資產(chǎn)品從最喜歡到最不喜歡排序，或者給每一種產(chǎn)品進(jìn)行評級，不同級別代表客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。

　　當(dāng)然，調(diào)查結(jié)果的準(zhǔn)確性也會取決于客戶對不同投資產(chǎn)晶的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的熟悉程度。(4)概率和收益的權(quán)衡

　　第一，確定/不確定性偏好法。向客戶展示兩項(xiàng)選擇，其一是確定收益，其二是可能收益，讓客戶二選一。例如，(A)1000元的確定收益，(B)50%的概率得2000元。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者會選擇(A)，風(fēng)險(xiǎn)追求者傾向于選擇(B)。 .

　　第二，最低成功概率法。設(shè)計(jì)一個(gè)兩項(xiàng)選擇題，一個(gè)選項(xiàng)是無風(fēng)險(xiǎn)收益，另一個(gè)選項(xiàng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，但潛在收益較高，同時(shí)列示5個(gè)成功概率，即10%、30%、50%、70%和90%，問被調(diào)查者在多大的成功概率下認(rèn)為兩個(gè)選項(xiàng)是無區(qū)別的。所選的成功概率越高，說明其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高。

　　第三，最低收益法。要求投資者就可能的收益而不是收益概率作出選擇。比如，一項(xiàng)投資有一半的可能損失l/3凈資產(chǎn)，有一半的可能得到一筆收益。你愿意承擔(dān)此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的最低要求收益是多少。要求的收益越高，說明其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高。

　　3.評估內(nèi)容

　　根據(jù)銀監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合各行實(shí)際情況，中國銀行業(yè)協(xié)會綜合考慮了客戶使用的易讀性與便利性等因素，制定了《商業(yè)銀行理財(cái)客戶風(fēng)險(xiǎn)評估問卷基本模板》。該模板涵蓋了客戶財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資風(fēng)格、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力五大模塊，對應(yīng)10道問題;l0道問題最高為l00分，五個(gè)模塊權(quán)重各占20%;分值越高表示客戶可承受的風(fēng)險(xiǎn)越高，依照客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力由低到高(對應(yīng)得分由低到高)，客戶依次被劃分為保守型、穩(wěn)健型、平衡型、成長型和進(jìn)取型五個(gè)類型，《商業(yè)銀行理財(cái)客戶風(fēng)險(xiǎn)評估問卷基本模板》還依次列出了每一等級客戶適合的產(chǎn)品類型。

　　由于客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力影響因素是在不斷變化的，因此，客戶風(fēng)險(xiǎn)類型的評估也應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，考慮操作可行性與客戶便利性，一般商業(yè)銀行評估有效期限為一年，即每年重新對客戶進(jìn)行一次風(fēng)險(xiǎn)評估。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估案例

　　張先生近期決定在A銀行購買證券類理財(cái)產(chǎn)品，在交易達(dá)成前，A銀行要求張先生完成一份投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估問卷，在完成了投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估問卷后，銀行的電腦系統(tǒng)馬上計(jì)算出了張先生的風(fēng)險(xiǎn)承受能力屬于較低水平(評估得分低于20)，也就是說，根據(jù)問卷調(diào)查結(jié)果.張先生是保守型投資者。

　　在清楚了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，張先生按照原先計(jì)劃進(jìn)入了購買基金的“流程”。張先生選擇了前端收費(fèi)的H股票型基金，電腦系統(tǒng)給出的回復(fù)是“您所選擇的基金產(chǎn)品H，風(fēng)險(xiǎn)等級勾高風(fēng)險(xiǎn)，與您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力凋查等級不一致。購買該產(chǎn)品您可能面臨超過您風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資風(fēng)險(xiǎn)。”雖然風(fēng)險(xiǎn)不匹配，電腦系統(tǒng)提醒張先生仍可自己選擇是放棄還是繼續(xù)購買。但考慮到問卷結(jié)果，張先生最后還是放棄購買高風(fēng)險(xiǎn)的H基金。

　　不久，股票市場突然大跌，H基金的市值也大幅縮水。張先生想到這兒，一陣后怕，若不是有了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估系統(tǒng)，自己可能會損失慘重。

　　由以上案例可以看出，風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估并不會限制投資者的購買決策，但它卻能將投資者區(qū)分開來，對那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者而言，評估結(jié)果可以在一定程度上為其起到預(yù)警的作用。

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