中國各地信貸風險有多大?

　　6月2日，日本券商野村控股發(fā)布對中國30個省級政府下轄265市的風險評估報告：從整體來看，沿海和西部地區(qū)風險高于中部，青海、浙江、遼寧名列前三;從城市來看，三四線城市風險高于二線和一線，其中，大同、三亞、烏蘭察布排名前三。

　　野村報告認為，中國經濟中的系統(tǒng)性風險仍然不大，但各地區(qū)的主要風險因素具有高度相關性，一旦某個單一風險過高，容易發(fā)生傳導效應。

　　根據報告，野村的地區(qū)綜合信用風險評價體系包括13個指標，涵蓋了房地產市場、財政、金融風險，以及經濟基本面四大方面。 整體來看，沿海和西部省份的風險較高，中部風險較低。值得指出的是，沿海地區(qū)的風險在過去十年呈上升趨勢。在風險最高的30個城市名單上，一半是來自沿海省份，三分之一來源于西部省份。按省份來看，風險排名前十分別是青海、浙江、遼寧、海南、江蘇、福建、貴州、甘肅、重慶和黑龍江。

　　從城市來看，三四線城市的風險較高，主要是源于房地產投資過剩以及財政狀況不佳;其次為二線城市，風險主要與高地價和高房價相關;一線城市因經濟、財政等基本面比較好，相對安全。風險排名前十的城市分別是山西大同、海南三亞、內蒙古烏蘭察布、安徽亳州、江西贛州和上饒、浙江麗水、遼寧鐵嶺、浙江溫州和四川巴中。

　　野村預計，隨著地方政府債務置換的推進，地方政府債券規(guī)模將由現(xiàn)在的1.2萬億元上升到2020年的12萬億元。而在經濟發(fā)展放緩的情況下，政府表態(tài)要打破剛性兌付，可能導致債務違約數(shù)量上升。

　　彭博社6月11日的報道甚至將溫州和美國史上最大破產城市底特律相提并論。但該報道也承認，中國顯然不是全球唯一地方政府債務沉重的國家，美國就有加州斯托克頓市和底特律破產的例子。

　　上述種種當然只是一家之言。

　　比如，對于處于風險高位的浙江省，國金證券(600109,股吧)認為，浙江地區(qū)銀行業(yè)的不良暴露可能已經進入尾聲，而近年來新發(fā)放的貸款風險管控非常嚴格，“新老劃斷”的時點越來越近。

　　對野村的言論，姑且聽之。

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