二、多項(xiàng)選擇題

　　1.【答案】ABCD

　　【解析】股東價(jià)值最大化的限制因素包括：企業(yè)的內(nèi)部約束、政府的影響、法律法規(guī)的約束和經(jīng)濟(jì)約束。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】選項(xiàng)A、B、C、D都是增值型現(xiàn)金短缺情況下長(zhǎng)期性高速成長(zhǎng)時(shí)企業(yè)應(yīng)采取的戰(zhàn)略選擇。

　　3.【答案】ABCD

　　【解析】在產(chǎn)品、市場(chǎng)細(xì)分甚至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元方面可以運(yùn)用以下四種主要戰(zhàn)略：(1)建設(shè)。為了增加市場(chǎng)份額而進(jìn)行一種提高短期盈余和利潤(rùn)的建設(shè)戰(zhàn)略過程;(2)持有。一種旨在維護(hù)現(xiàn)有狀況的持有戰(zhàn)略;(3)收獲。旨在犧牲長(zhǎng)期發(fā)展來追求短期盈余和利潤(rùn)的收獲戰(zhàn)略;(4)剝奪。降低負(fù)的現(xiàn)金流并實(shí)現(xiàn)別處可以使用的資源。

　　4.【答案】ACD

　　【解析】影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的因素為：投資資本回報(bào)率、資本成本、增長(zhǎng)率。經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-資本成本×投資資本，所以，選項(xiàng)A、C、D正確。

　　5.【答案】ABD

　　【解析】一個(gè)初創(chuàng)期的高科技企業(yè)，主要使用權(quán)益籌資，較少使用或不使用負(fù)債籌資，初創(chuàng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，適用于風(fēng)險(xiǎn)投資者且不分配股利。

　　6.【答案】AD

　　【解析】衰退期可以充分發(fā)放現(xiàn)金股利。即使是衰退期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確選擇也能夠提高公司價(jià)值，為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。

　　7.【答案】BD

　　【解析】選項(xiàng)A，在現(xiàn)實(shí)中，常常由于債權(quán)人不愿意承擔(dān)過高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而無法實(shí)現(xiàn);選項(xiàng)C，高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)適合初創(chuàng)期高科技企業(yè)。

　　8.【答案】AC

　　【解析】選項(xiàng)B應(yīng)該是籌集長(zhǎng)期資金和固定利率。選項(xiàng)D投資者有投資回報(bào)率的要求。

　　9.【答案】ABCD

　　【解析】波士頓矩陣不能被隨意使用，因?yàn)椋?1)該模型不可以在兩個(gè)機(jī)會(huì)之間進(jìn)行比較。例如，明星產(chǎn)品如何與問號(hào)產(chǎn)品進(jìn)行比較。(2)很多企業(yè)急于向投資者提供較高的投資回報(bào)率和每股收益。在評(píng)估機(jī)會(huì)吸引力的時(shí)候使用受會(huì)計(jì)操縱并忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值的投資回報(bào)。因此問號(hào)產(chǎn)品和明星產(chǎn)品可能被看作是不好的企業(yè)。(3)該模型假設(shè)行業(yè)和市場(chǎng)能夠定義份額和增長(zhǎng)率。(4)除了市場(chǎng)份額和銷售增長(zhǎng)率影響現(xiàn)金流量之外，還有其他一些影響因素，如研發(fā)費(fèi)用的數(shù)額以及新技術(shù)的投資，而波士頓矩陣并沒有考慮這些因素。(5)一些小企業(yè)的利潤(rùn)率可能非常高。因此在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候企業(yè)能夠從低增長(zhǎng)低市場(chǎng)份額中獲利。(6)該矩陣集中于已知的市場(chǎng)和已知的產(chǎn)品。作為一種工具，它基于理性計(jì)劃模型并設(shè)置了戰(zhàn)略方法。(7)該矩陣沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)，這同投資組合方法是完全不同的。(8)該矩陣很難預(yù)測(cè)增長(zhǎng)。

　　10.【答案】BD

　　【解析】減損型現(xiàn)金短缺，如果不能通過擴(kuò)大銷售解決問題，徹底重組和業(yè)務(wù)出售是可選擇的辦法。

　　11.【答案】ABCD

　　【解析】市場(chǎng)增加值=(投資資本匯報(bào)率-資本成本)×投資資本資本成本-增長(zhǎng)率，

　　由此式可知，選項(xiàng)A、B、C和D均正確。

　　12.【答案】BD

　　【解析】選項(xiàng)A屬于起步期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;而選項(xiàng)C屬于成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;只有選項(xiàng)B和D屬于成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

　　13.【答案】AB

　　【解析】如果把生命周期理論與波士頓矩陣結(jié)合起來，可以得到一個(gè)新的矩陣。在新矩陣中引入期的產(chǎn)品屬于問號(hào)產(chǎn)品，成長(zhǎng)期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品，成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，衰退期的產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品。

　　14.【答案】ABCD

　　【解析】選項(xiàng)A、B、C、D四項(xiàng)都符合企業(yè)發(fā)展四個(gè)時(shí)期的特征。

　　15.【答案】ABC

　　【解析】投資資本回報(bào)率、預(yù)期增長(zhǎng)率和資本成本都會(huì)影響市場(chǎng)增加值。可持續(xù)增長(zhǎng)率不影響市場(chǎng)增加值，但會(huì)影響價(jià)值創(chuàng)造。

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