22

　　[答案] D

　　[解析] 成熟的、沒(méi)有迅速增長(zhǎng)的公司，這些公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏積極性和決心。因此，缺乏靈活性的管理者和企業(yè)家一直相信在過(guò)去取得過(guò)成功的戰(zhàn)略。由于對(duì)變化的漠不關(guān)心，他們沒(méi)有意識(shí)到環(huán)境的逐漸改變。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)環(huán)境的變化做出了反應(yīng)時(shí)，對(duì)變化漠不關(guān)心的公司便失去了戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。(教材P309)

　　23

　　[答案] C

　　[解析] 低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配下，具有中等的總體風(fēng)險(xiǎn)。這種資本結(jié)構(gòu)對(duì)于權(quán)益投資人來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，投資資本回報(bào)率也低。如果不提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(充分利用財(cái)務(wù)杠桿)，財(cái)務(wù)權(quán)益報(bào)酬率也會(huì)較低。他們希望“利用別人的錢(qián)來(lái)賺錢(qián)”，愿意提高負(fù)債權(quán)益比例，因此可以接受這種風(fēng)險(xiǎn)搭配。(教材P174～175)

　　24

　　[答案] A

　　[解析] 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理主要包括以下幾個(gè)要素：

　　(1)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)偏好和戰(zhàn)略

　　(2)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)決策

　　(3)降低經(jīng)營(yíng)性意外和損失

　　(4)識(shí)別和管理多重和跨企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)(可通過(guò)三種方法實(shí)現(xiàn)整合，包括集中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、整合風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，及風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)的商業(yè)流程)

　　(5)抓住機(jī)遇(教材P223)

　　25

　　[答案] D

　　[解析] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源包括：

　　因短期內(nèi)不能履行財(cái)務(wù)義務(wù)(比如向供貨商、辦公場(chǎng)所的出租人或雇員付款)而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);

　　因未獲得向客戶提供的商品的付款而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn);

　　對(duì)消費(fèi)者的可分配收入產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致與諸如零售商、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和制造商的交易惡化的利率風(fēng)險(xiǎn);

　　投資項(xiàng)目在項(xiàng)目期內(nèi)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)，即海外投資的預(yù)期現(xiàn)金流受到匯率波動(dòng)的不利影響，以及借款人的融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　因在市場(chǎng)上投機(jī)或套期產(chǎn)生的衍生工具風(fēng)險(xiǎn)，例如，為了用低于當(dāng)時(shí)的通行價(jià)格的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某商品而購(gòu)買(mǎi)期貨。(教材P259～260)

　　26

　　[答案] A

　　[解析] 利用遠(yuǎn)期合同進(jìn)行套期，能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，但是套期后的結(jié)果不一定好于沒(méi)有進(jìn)行套期的情況，所以A的說(shuō)法不正確。(教材P292～293)