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　　三、判斷題【2009年全國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試新考綱取消判斷題】

　　1、投資人要求的收益率也稱為資本成本，這里的“成本”是一種實(shí)際成本，是投資人將資金投資于其他同等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以賺取的收益( )

　　答案：×

　　解析：資本成本中的成本是投資人將資金投資于其他同等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以賺取的收益。可以理解成喪失的收益。

　　2.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線,有兩個(gè)備選方案:A方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元,內(nèi)含報(bào)酬率為10%;B方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元,內(nèi)含報(bào)酬率為15%.據(jù)此可以認(rèn)為A方案較好。( )

　　【答案】對(duì)

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的區(qū)別。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這是個(gè)難題，許多參考資料和教材都回避了這個(gè)問(wèn)題，甚至進(jìn)行了錯(cuò)誤的表述。指定的考試輔導(dǎo)教材對(duì)此做了舉例說(shuō)明。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項(xiàng)目;其次是要知道“互斥投資應(yīng)采用凈現(xiàn)值法”。許多考生根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率高低，判斷互斥投資方案優(yōu)劣，因此導(dǎo)致錯(cuò)誤。

　　3、當(dāng)貼現(xiàn)率為10%，甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率必定低于10%

　　答案：×

　　解析：貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值是反向的關(guān)系，貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小，使得凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率是內(nèi)含報(bào)酬率，所以內(nèi)含報(bào)酬率必然大于10%。

　　4、某項(xiàng)目建設(shè)期為1年，建設(shè)投資200萬(wàn)元全部于建設(shè)期初投入，經(jīng)營(yíng)期10年，每年現(xiàn)金凈流入量為50萬(wàn)元，若貼現(xiàn)率為12%，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為1.2613( )

　　答案：對(duì)

　　解析：獲利指數(shù)=50×(P/A,12%,10)×(P/F,12%,1)/200=1.2613

　　5.現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)適合的貼現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折現(xiàn)為現(xiàn)值，貼現(xiàn)率的高低有可能會(huì)影響方案的優(yōu)先順序( )

　　答案：對(duì)

　　解析：現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)合適的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折現(xiàn)。折現(xiàn)率高低會(huì)影響方案的優(yōu)先次序。

　　6.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先選擇折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率就可以排定獨(dú)立投資的優(yōu)先順序，不需要考慮實(shí)際的資本成本或最低報(bào)酬率。

　　答案：×

　　解析：計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先選擇折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率就可以排定獨(dú)立投資的優(yōu)先順序，只是最后需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本或最低報(bào)酬率來(lái)判斷方案是否可行

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