點(diǎn)擊查看：2019年注會《財務(wù)成本管理》練習(xí)題匯總

　　【例題·多選題】(2016年)下列關(guān)于投資項目資本成本的說法中，正確的有(　)。

　　A.資本成本是投資項目的取舍率

　　B.資本成本是投資資本的必要報酬率

　　C.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

　　D.資本成本是投資資本的機(jī)會成本

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』投資項目的資本成本是指項目本身所需投資資本的機(jī)會成本，是公司投資于資本支出項目的必要報酬率，選項BD的說法正確;內(nèi)含報酬率是項目投資后預(yù)計能夠達(dá)到的報酬，選項C的說法錯誤;項目預(yù)計達(dá)到的報酬率大于項目資本成本，項目可行，即項目資本成本是投資項目取舍率，選項A的說法正確。

　　【例題·單選題】(2016年)在進(jìn)行投資決策時，需要估計的債務(wù)成本是(　)。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　B.未來債務(wù)的期望收益

　　C.未來債務(wù)的承諾收益

　　D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　『正確答案』B

　　『答案解析』作為投資決策評估依據(jù)的債務(wù)成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本�，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項AD錯誤;債權(quán)人的期望收益是籌資人的真實債務(wù)成本，選項B正確，選項C錯誤。

　　【例題·多選題】(2013年)動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有(　)。

　　A.忽視了資金的時間價值

　　B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』動態(tài)投資回收期考慮了時間價值，選項A不是答案;計算回收期時使用的現(xiàn)金流量，考慮了折舊和所得稅的影響，選項B不是答案;回收期法只考慮了回收期內(nèi)的現(xiàn)金流，選項C是答案;回收期法促使公司優(yōu)先考慮急功近利的項目，可能導(dǎo)致公司放棄有戰(zhàn)略意義的長期項目，選項D是答案。

　　【例題·多選題】(2010年)下列關(guān)于投資項目評估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』現(xiàn)值指數(shù)是項目未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項A錯誤;動態(tài)投資回收期是指在考慮貨幣資金時間價值的情況下，以項目現(xiàn)金流入量抵償全部投資所需要的時間，不能衡量項目的盈利性，選項B正確;內(nèi)含報酬率是根據(jù)項目計算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金流量計算的，會隨著項目現(xiàn)金流量的變化而變化，選項C錯誤;內(nèi)含報酬率高的項目其凈現(xiàn)值不一定大，內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣，選項D正確。

　　【例題·單選題】(2009年改)下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是(　)。

　　A.兩個互斥項目的期限相同但初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

　　B.同一項目使用凈現(xiàn)值法評估的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果可能不一致

　　C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行投資決策評價既可消除項目的投資額差異、也可消除項目的期限差異

　　D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

　　『正確答案』 D

　　『答案解析』兩個互斥項目的期限相同但初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目，以增加股東財富，選項A錯誤;同一項目的可行性評價，使用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率會得出一致結(jié)論，因為凈現(xiàn)值大于零，此時項目的內(nèi)含報酬率一定大于項目資本成本，選項B錯誤;現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資效率，可以消除不同項目的投資額差異，但無法消除項目的期限差異，選項C錯誤;投資回收期法主要關(guān)注投資回收期短的項目，同時沒有考慮回收投資之后的現(xiàn)金流，因此主要測定的是項目的流動性而非盈利性，選項D正確。

　　【例題·單選題】對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇(　)。

　　A.使累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

　　B.累計會計收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

　　D.累計內(nèi)部收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　『正確答案』A

　　『答案解析』當(dāng)投資資本總量有限制時，可根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)的大小排序來選取項目組合，并根據(jù)組合的投資額與限定的投資總額計算各組合的凈現(xiàn)值合計，并選擇能產(chǎn)生最大凈現(xiàn)值的組合，選項A正確。

　　【例題·多選題】(2011年)假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有(　)。

　　A.提高付息頻率

　　B.延長到期時間

　　C.提高票面利率

　　D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

　　『正確答案』 ABD

　　『答案解析』債券票面利率與市場利率的差額越大，從而導(dǎo)致債券價值與債券面值差額越大。對于折價發(fā)行的平息債券，付息頻率越快(即付息期越短)，有效票面利率低于有效市場利率的差額越大，債券價值低于面值的差額越大，價值越低，選項A是答案;對于折價債券，到期時間越長，說明取得低于市場利率利息時間越長，債券越不值錢，價值越低，選項B是答案;債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，選項C不是答案;等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，選項D是答案。

　　【例題·單選題】(2013年)假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的(　)。

　　A.股利收益率

　　B.股利增長率

　　C.期望收益率

　　D.風(fēng)險收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在資本市場有效的情況下，股票的總報酬率可以分為兩個部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。

　　【例題·多選題】(2012年)下列關(guān)于債券價值的說法中，不正確的有(　)。

　　A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

　　B.當(dāng)市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

　　C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

　　D.當(dāng)票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，所以選項A的說法不正確。選項B的說法僅僅適用于連續(xù)支付利息的債券，所以不正確。隨著到期時間(距離到期日的時間間隔)的縮短，由于折現(xiàn)期間越來越短，所以，折現(xiàn)率(市場利率)變動對債券價值的影響越來越小，即選項C的說法正確。債券票面利率與市場利率的差額越大，從而導(dǎo)致債券價值與債券面值差額越大。溢價出售的債券，計息期越短(即利息支付頻率越快)，則有效票面利率高于有效市場利率的差額越大，債券價值高于債券面值的差額越大，即價值越大，選項D的說法正確。

　　【例題·多選題】(2011年)假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有(　)。

　　A.提高付息頻率

　　B.延長到期時間

　　C.提高票面利率

　　D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

　　『正確答案』 ABD

　　『答案解析』債券票面利率與市場利率的差額越大，從而導(dǎo)致債券價值與債券面值差額越大。對于折價發(fā)行的平息債券，付息頻率越快(即付息期越短)，有效票面利率低于有效市場利率的差額越大，債券價值低于面值的差額越大，價值越低，選項A是答案;對于折價債券，到期時間越長，說明取得低于市場利率利息時間越長，債券越不值錢，價值越低，選項B是答案;債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，選項C不是答案;等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，選項D是答案。

掃描/長按二維碼幫助注冊會計師通關(guān)

了解2019注會考試動態(tài)

獲取2019注會通關(guān)技巧

獲取歷年注會真題試卷

獲取注會仿真內(nèi)部資料

注會萬題庫下載|微信搜“萬題庫注冊會計師考試”

　　相關(guān)推薦：

　　2019年注冊會計師考試《各科目》練習(xí)題匯總

　　2019年注會cpa各科目考試大綱及變化分析匯總

　　2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題匯總

　　2019年注冊會計師考試《財管》學(xué)習(xí)方法建議

　　2019年注冊會計師《財務(wù)管理》變化章節(jié)及重點(diǎn)內(nèi)容

　　2019注會考試《財務(wù)成本管理》科目特點(diǎn)備考建議

　　歷年注冊會計師考試真題及答案 | 注會考試教材