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　　1.單選題

　　影響資本成本的內(nèi)部因素不包括(　)。

　　A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B、資本結(jié)構(gòu)

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　【正確答案】A

　　【答案解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是影響資本成本的外部因素。因此，選項(xiàng)A是本題的答案。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　2.多選題

　　與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資的特征有(　)。

　　A、籌資公司取得資金后需要按期還本付息

　　B、歸還債權(quán)人本息的請(qǐng)求權(quán)優(yōu)先于股東的股利

　　C、債權(quán)人沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益

　　D、債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能高于股東

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)低于股東。

　　3.單選題

　　A公司擬以每股30元的價(jià)格發(fā)行普通股籌集資金，發(fā)行費(fèi)用率為5%，預(yù)計(jì)下年每股股利為1元，股利按照5%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，則該公司的股權(quán)成本為(　)。

　　A、8.51%

　　B、8.33%

　　C、9.65%

　　D、10.11%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】股權(quán)成本=1/[30×(1-5%)]+5%=8.51%

　　4.多選題

　　下列各資本成本計(jì)算中，需要考慮籌資費(fèi)用的有(　)。

　　A、銀行借款

　　B、長(zhǎng)期債券

　　C、普通股

　　D、留存收益

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 留存收益直接從企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)中取得，沒有籌資費(fèi)用。

　　5.單選題

　　某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為(　)。

　　A、7.98%

　　B、10.64%

　　C、10%

　　D、7.5%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】?jī)?yōu)先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。

　　6.多選題

　　下列關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率估計(jì)的說法中，正確的有(　)。

　　A、估計(jì)股權(quán)資本成本時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表

　　B、如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，年通貨膨脹率為4%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為104萬(wàn)元

　　C、政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按含有通脹的貨幣支付的

　　D、名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=(1+真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)×(1+通貨膨脹率)-1

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為100×(1+4%)3，因此，選項(xiàng)B的說法不正確。

　　7.多選題

　　下列關(guān)于投資項(xiàng)目的資本成本的表述中，正確的有(　)。

　　A、項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率

　　B、每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是公司風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)

　　C、投資項(xiàng)目的資本成本的高低主要取決于資本運(yùn)用于什么樣的項(xiàng)目，而不是從哪些來(lái)源籌資

　　D、如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】每個(gè)項(xiàng)目都有自己的資本成本，它是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。

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