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　　一、單項選擇題，本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案。

　　1 在期權價格大于0的情況下，下列關于美式看跌期權的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.隨著時間的延長，期權價值增加

　　B.執(zhí)行價格越高，期權價值越高

　　C.股票價格越高，期權價值越高

　　D.股價的波動率增加，期權價值增加

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　在期權價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降，所以選項C的說法不正確。

　　2 某項目的生產經營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30%，設備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現(xiàn)金凈流量為(　　)。

　　A.4100元

　　B.8000元

　　C.5000元

　　D.7900元

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價 值=200000-48000×4=8000(元)，預計實際凈殘值收入5000元小于設備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出， 增加現(xiàn)金凈流量，所以終結點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

　　3 產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用問題的成本計算方法是(　　)。

　　A.分批法

　　B.品種法

　　C.平行結轉分步法

　　D.逐步結轉分步法

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　在分批法下，由于成本計算期與產品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計算完工產品成本，因此，一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

　　4 下列說法中，正確的是(　　)。

　　A.材料數(shù)量差異應該全部由生產部門承擔責任

　　B.直接人工工資率差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門

　　C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

　　D.數(shù)量差異=(實際數(shù)量一標準數(shù)量)×標準價格，其中的“標準數(shù)量=標準產量×單位產品標準用量”

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　有些材料數(shù)量差異需要進行具體的調查研究才能明確責任歸屬，所以選項A的說法不正確;數(shù)量差異=(實際數(shù)量一標準數(shù)量)×標準價格，由此可知， 數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度和標準價格高低所決定的，所以選項C的說法不正確;另外，其中的“標準數(shù)量=實際產量×單位產品標準用量”，所以選 項D的說法不正確。

　　5 某企業(yè)2008年末的股東權益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經營效率和財務政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是(　　)。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，股東權益增長率=可持續(xù)增長率=10%，股東權益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240/600f100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

　　6 企業(yè)目前信用條件是“n/30”，賒銷額為600萬元，預計將信用期延長為“n/60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應收賬款占用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻率為(　　)。

　　A.40%

　　B.60%

　　C.30%

　　D.70%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　設邊際貢獻率為x：105=(1200/360×60-600/360×30)×(1-x)，解之得：x=30%。

　　7 下列關于實物期權的表述中，正確的是(　　)。

　　A.實物期權通常在競爭性市場中交易

　　B.實物期權的存在增加投資機會的價值

　　C.延遲期權(時機選擇期權)是一項看跌期權

　　D.放棄期權是一項看漲期權

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　實物期權是作出特定經營決策(例如資本投資)的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區(qū)別在于，實物期權及其標的資產通常不在競爭性的市場中交 易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項 B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲 期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說 法不正確。

　　8 債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則(　　)。

　　A.償還期限長的債券價值低

　　B.償還期限長的債券價值高

　　C.兩只債券的價值相同

　　D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　對于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價值越接近面值，而溢價發(fā)行的債券價值高于面值，所以，償還期限越短，債券價值越低，償還期限越長，債券價值越高。

　　9 下列關于收賬政策的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.對于過期較短的顧客，不過多地打擾，以免將來失去這一市場

　　B.對于過期稍長的顧客，可措辭婉轉地寫信催款

　　C.對過期較長的顧客，頻繁的信件催款并電話催詢

　　D.對于過期很長的顧客，一定要提請有關部門仲裁或提起訴訟

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　對于過期很長的顧客，可在催款時措辭嚴厲，必要時提請有關部門仲裁或提起訴訟，所以選項D的說法錯誤。

　　10 甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是(　　)。

　　A.品種法

　　B.分步法

　　C.分批法

　　D.品種法與分步法相結合

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業(yè)等。

　　11 已知2010年經營資產銷售百分比為100%，經營負債銷售百分比為40%，銷售收入為4000萬元，沒有可動用金融資產。2011年預計留存收益率為50%，銷售凈利率10%，則2011年內含增長率為(　　)。

　　A.10.2%

　　B.9.09%

　　C.15%

　　D.8.3%

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　假設外部融資額為0，則：0=外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比一計劃銷售凈利率×(1+增長率)/增長率×(1一預計股利支付率)，

　　可得：100%-40%-10%×(1+增長率)/增長率×50%=0，解出增長率=9.09%。

　　12 下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是(　　)。

　　A.利用短期借款增加對流動資產的投資

　　B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

　　D.提高流動負債中的無息負債比率

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　營運資本=長期資本一長期資產，選擇C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。

　　13 下列各項中能夠提高短期償債能力的是(　　)。

　　A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

　　B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

　　C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

　　D.提高流動負債中的無息負債比率

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　營運資本=長期資本一長期資產，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因 素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債;(2)經營租賃合同中的承諾付款;(3)建造合同、長期資產購置合同中的分期付 款。選項D不會影響流動負債的數(shù)額，不會提高短期償債能力。

　　14 在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權益增長率為15%，本年的經營效率和財務政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是(　　)。

　　A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%

　　B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%

　　C.企業(yè)本年的股東權益增長率大于15%

　　D.企業(yè)本年的銷售增長率為15%

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長率一股東權益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率一去年的股東權益增長率=15%，選項A的說法正確;在不增發(fā) 新股，本年的經營效率和財務政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增長率=本年的股東權益增長率一去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選 項B、D的說法正確，選項C的說法不正確。

　　15 某公司今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產增加7%，負債增加9%�？梢耘袛�，該公司權益凈利率比上年(　　)。

　　A.提高了

　　B.下降了

　　C.無法判斷

　　D.沒有變化

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　權益凈利率=總資產凈利率X權益乘數(shù)=總資產凈利率/(1一資產負債率)=(凈利潤/總資產)/(1一資產負債率)，今年與上年相比，凈利潤增 長8%，總資產增加7%，表明總資產凈利率提高;總資產增加7%，負債增加9%，表明總資產負債率提高。由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年提高了。

　　16 大多數(shù)公司在計算加權平均資本成本時，采用的權重是(　　)。

　　A.按照賬面價值加權計量的資本結構

　　B.按實際市場價值加權計量的資本結構

　　C.按目標市場價值計量的目標資本結構

　　D.按平均市場價值計量的目標資本結構

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本。計算企業(yè)的加權平均資本成本時有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目 標資本結構加權。由于賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權的計算結果可能會歪曲資本成本，不會被大多數(shù)公司采用。 由于市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權計算出的加權平均資本成本數(shù)額也是轉瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目 標資本結構加權，是指根據(jù)按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適 用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結構。調查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權平均資本成本時采用按平均市場價 值計量的目標資本結構作為權重。

　　17 某企業(yè)2011年取得為期1年的周轉信貸額2000萬元，承諾費率為0.5%。2011年1月1日從銀行借入1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為5%，則2011年末向銀行支付的利息和承諾費合計為(　　)萬元。

　　A.60

　　B.68.5

　　C.65

　　D.70

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　利息=1000×5%+600×5% × 6/12=65(萬元)，未使用的貸款額度=400+600×(6/12)=700(萬元)，承諾費=700×0.5%=3.5(萬元)，利息和承諾費合計=65+3.5=68.5(萬元)。

　　18 下列關于制定股利分配政策應考慮因素的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利

　　B.按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達到注冊資本的50%時可以不再提取

　　C.按照凈利潤的限制，五年內的虧損必須足額彌補，有剩余凈利潤才可以發(fā)放股利

　　D.按照無力償付的限制，如果股利支付會影響公司的償債能力，則不能支付股利

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　按照凈利潤的限制，公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補。

　　19 研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的(　　)。

　　A.市盈率

　　B.市凈率

　　C.投資收益率

　　D.股價

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

　　20 下列股利分配政策中，最有利于穩(wěn)定股價的是(　　)。

　　A.固定股利支付率政策

　　B.剩余股利政策

　　C.低正常股利加額外股利政策

　　D.固定或持續(xù)增長的股利政策

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　雖然固定或持續(xù)增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應該是固定或持續(xù)增長的股利政策。

　　21根據(jù)歷史信息、公開信息、內部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度，其中不包括(　　)。

　　A.弱式有效市場

　　B.半弱式有效市場

　　C.強式有效市場

　　D.半強式有效市場

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　根據(jù)歷史信息、公開信息、內部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度：(1)弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場;(2)半強式 有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場;(3)強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

　　22 對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是(　　)。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相相同，則償還期限長的債券價值高

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　對于平價出售的債券，有效年票面利率一有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券 價值產生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對 債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據(jù)“等風險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是折價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券，在其他因 素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低 于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　23 某企業(yè)以“2/20，n/60”的信用條件購進原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為(　　)。

　　A.24.48%

　　B.36.73%

　　C.27.07%

　　D.10.5%

　　參考答案：D

　　參考解析:

　　放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(90-20)×100%=10.5%

　　24下列關于財務原理的應用的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.資本預算決策的標準方法是凈現(xiàn)值法和內部收益率法

　　B.內部收益率大于資本成本的項目會損害股東財富

　　C.財務基本原理在籌資中的應用，主要是決定資本結構

　　D.內部收益率是項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

　　參考答案：B

　　參考解析:

　　用內部收益率測定項目是否創(chuàng)造價值，需要用內部收益率和資本成本比較。內部收益率大于資本成本的項目，為股東創(chuàng)造了財富;內部收益率小于資本成本的項目，會損害股東財富。選項B的說法錯誤。

　　25 A企業(yè)投資10萬元購入一臺設備，無其他投資，初始期為0，預計使用年限為l0年，無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為(　　)年。

　　A.2

　　B.4

　　C.5

　　D.10

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　年折舊=10/10=1(萬元)，經營期內年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬元)，靜態(tài)投資回收期=10/5=2(年)。

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