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點(diǎn)擊查看：2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》備考試題匯總
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1、單選題
在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，有可能導(dǎo)致資本成本下降的是( )。
A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升
B、提高股利支付額
C、向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目投資
D、利率下降
【正確答案】D
【答案解析】利率下降，公司資本成本也會(huì)下降，所以選項(xiàng)D為本題答案。選項(xiàng)A、B、C都會(huì)導(dǎo)致資本成本上升。(經(jīng)典題解第80頁(yè))
2、單選題
估計(jì)普通股資本成本的方法有多種，其中最為常用的是( )。
A、債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型
C、到期收益率模型
D、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型
【正確答案】B
【答案解析】估計(jì)普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。其中資本資產(chǎn)定價(jià)模型使用的最廣泛，所以選項(xiàng)B為本題答案。(經(jīng)典題解第80頁(yè))
3、單選題
股票風(fēng)險(xiǎn)較高的ABC公司，目前擬按面值發(fā)行10年期的債券，面值1 000元，利率10%(按年付息)，預(yù)計(jì)股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。如果公司的所得稅稅率為25%，發(fā)行債券(發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì))后可粗略估計(jì)公司普通股的成本為( )。
A、11%
B、10.2%
C、12.5%
D、11.5%
【正確答案】C
【答案解析】債務(wù)的稅后資本成本=10%×(1-25%)=7.5%，公司普通股的成本=7.5%+5%=12.5%。(經(jīng)典題解第81頁(yè))
4、單選題
流動(dòng)比率為1.2，若賒購(gòu)材料一批，將會(huì)導(dǎo)致( )。
A、流動(dòng)比率提高
B、流動(dòng)比率降低
C、流動(dòng)比率不變
D、速動(dòng)比率提高
【正確答案】B
【答案解析】假設(shè)：原來(lái)的流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=120÷100=1.2，賒購(gòu)材料100萬(wàn)元，即分子分母同增100萬(wàn)元，則流動(dòng)比率變?yōu)椋?20÷200=1.1<1.2，即流動(dòng)比率下降。賒購(gòu)材料，流動(dòng)負(fù)債增加，速動(dòng)資產(chǎn)不變，速動(dòng)比率降低。
或者：由于流動(dòng)比率>1，分子大于分母，賒購(gòu)材料導(dǎo)致分子分母同時(shí)增加一個(gè)等值數(shù)，分子增長(zhǎng)率小于分母增長(zhǎng)率，所以流動(dòng)比率降低。(經(jīng)典題解第35頁(yè))
5、單選題
市場(chǎng)利率等于純粹利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之和，下列關(guān)于市場(chǎng)利率的說(shuō)法不正確的是()。
A、政府債券的信譽(yù)很高，通常假設(shè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，其利率被視為純粹利率
B、期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也被稱(chēng)為“市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”
C、純粹利率與通貨膨脹溢價(jià)之和，稱(chēng)為“名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”，并簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”
D、國(guó)債的流動(dòng)性好，流動(dòng)性溢價(jià)較低
【正確答案】A
【答案解析】純粹利率，也稱(chēng)真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指在沒(méi)有通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場(chǎng)的平均利率。沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，短期政府債券的利率可以視作純粹利率。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。(經(jīng)典題解第62頁(yè))
6、單選題
某企業(yè)采用償債基金法計(jì)提折舊。若甲設(shè)備的原值為200萬(wàn)元，使用年限為5年，預(yù)計(jì)無(wú)凈殘值。假定平均利率為10%，則甲設(shè)備的年折舊額為( )萬(wàn)元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051。
A、40
B、32.76
C、36
D、44
【正確答案】B
【答案解析】年折舊額=償債基金系數(shù)×固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)原值/年金終值系數(shù)=200/(F/A，10%，5)=200/6.1051=32.76(萬(wàn)元)(經(jīng)典題解第62頁(yè))
7、單選題
下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的表述中，不正確的是( )。
A、如果相對(duì)于A證券而言，B證券的變異系數(shù)較大，則B的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比A證券大
B、如果相對(duì)于A證券而言，B證券的標(biāo)準(zhǔn)差較大，則B證券的離散程度比A證券大
C、標(biāo)準(zhǔn)差不可能小于0
D、如果標(biāo)準(zhǔn)差等于0，則說(shuō)明既沒(méi)有絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】A
【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，用來(lái)衡量絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，變異系數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)差/均值)是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，用來(lái)衡量相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A的表述不正確，正確的結(jié)論應(yīng)該是“B證券的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比A證券大”。表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差，它們的數(shù)值越大，說(shuō)明離散程度越大，所以選項(xiàng)B的表述正確。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可知，標(biāo)準(zhǔn)差的最小值為0，所以選項(xiàng)C的表述正確。如果標(biāo)準(zhǔn)差等于0，則變異系數(shù)也等于0，所以說(shuō)明既沒(méi)有絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的表述正確。
1、多選題
下列選項(xiàng)中，導(dǎo)致公司資本成本上升的因素有( )。
A、市場(chǎng)利率上升
B、所得稅率上升
C、投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目
D、將資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
【正確答案】AC
【答案解析】影響公司資本成本高低的內(nèi)部因素有：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。影響公司資本成本高低的外部因素包括：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率。所得稅率上升，會(huì)增加抵稅效應(yīng)，稅后成本會(huì)降低，所以選項(xiàng)B不是答案;最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下資本成本最低，所以選項(xiàng)D不是答案。(經(jīng)典題解第82頁(yè))
2、多選題
普通股成本的估計(jì)方法有( )。
A、財(cái)務(wù)比率法
B、股利增長(zhǎng)模型法
C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
D、債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型
【正確答案】BCD
【答案解析】估計(jì)普通股成本的方法主要有資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型三種。所以選項(xiàng)B、C、D為本題答案，選項(xiàng)A屬于稅前債務(wù)成本的估計(jì)方法。(經(jīng)典題解第82頁(yè))
3、多選題
通常使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本的情況有( )。
A、存在通貨膨脹
B、存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù))
D、預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)
【正確答案】CD
【答案解析】只有在以下兩種情況下，才使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù))，最好使用實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率;(2)預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。所以選項(xiàng)C、D為本題答案。(經(jīng)典題解第82頁(yè))
4、多選題
采用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，確定模型中長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的主要方法有( )。
A、可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、歷史增長(zhǎng)率
C、采用證券分析師的預(yù)測(cè)
D、同行業(yè)平均的增長(zhǎng)率
【正確答案】ABC
【答案解析】使用股利增長(zhǎng)率模型的困難在于估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率。估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的方法有以下三種：歷史增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和采用證券分析師的預(yù)測(cè)。所以選項(xiàng)A、B、C為本題答案。
5.多選題
下列關(guān)于解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論，較為流行的有( )。
A、資本市場(chǎng)有效理論
B、市場(chǎng)分割理論
C、流動(dòng)性溢價(jià)理論
D、無(wú)偏預(yù)期理論
【正確答案】BCD
【答案解析】關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)，有三種理論的解釋較為流行：無(wú)偏預(yù)期理論、市場(chǎng)分割理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論。(經(jīng)典題解第64頁(yè))
6.多選題
某債券面值為1 000元，年利率為16%，每季復(fù)利一次，則下列說(shuō)法中正確的有( )。
A、該債券的報(bào)價(jià)利率為16%
B、該債券的季復(fù)利率為4%
C、該債券的有效年利率為16.99%
D、該債券的月復(fù)利率為1.33%
【正確答案】ABC
【答案解析】由于每季復(fù)利一次，題中告訴的年利率為16%，因此報(bào)價(jià)利率為16%，季復(fù)利率為16%/4=4%，有效年利率=(1+16%/4)4-1=16.99%，月復(fù)利率= -1=1.316 2%，所以選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確。(經(jīng)典題解第64頁(yè))
7.多選題
下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說(shuō)法中，不正確的有( )。
A、金融機(jī)構(gòu)提供的年利率被稱(chēng)為報(bào)價(jià)利率，它通常是不包含通貨膨脹因素的利率
B、計(jì)息期小于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率
C、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線(xiàn)性遞減
D、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線(xiàn)性遞增
【正確答案】ACD
【答案解析】報(bào)價(jià)利率是包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)利率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤。有效年利率=(1+名義利率/m)m-1，其中m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，若計(jì)息期小于一年，則m大于1，即年內(nèi)復(fù)利次數(shù)超過(guò)1次，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率;若報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈非線(xiàn)性遞增;若報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈非線(xiàn)性遞增。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C、D的說(shuō)法錯(cuò)誤。
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