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1.下列不屬于影響債券價(jià)值的因素的是( )。
A.票面利率
B.付息頻率
C.發(fā)行價(jià)格
D.到期時(shí)間
【答案】C
【解析】債券的付息頻率(計(jì)息期)會(huì)影響債券的價(jià)值，此外影響債券定價(jià)的因素還有折現(xiàn)率、票面利率和到期時(shí)間。發(fā)行價(jià)格不影響債券的價(jià)值。
2.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)，以下說法中不正確的是( )。
A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
【答案】A
【解析】由于票面利率均高于必要報(bào)酬率，說明兩債券均為溢價(jià)發(fā)行的債券。期限越長，表明未來獲得高于市場(chǎng)利率的利息的出現(xiàn)頻率高，則債券價(jià)值越高，所以A錯(cuò)誤，B正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價(jià)值會(huì)上升，所以C正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券，票面利率高于必要報(bào)酬率，所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越低，則債券價(jià)值應(yīng)越高。當(dāng)其他因素不變時(shí)，必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的。所以D正確。
3.在必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于付息期無限小的分期付息債券，當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)( )。
A.增加
B.減少
C.不變
D.不確定
【答案】B
【解析】對(duì)于分期付息的折價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將相應(yīng)增加。對(duì)于分期付息的溢價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將減少，本題市場(chǎng)利率小于票面利率，屬于溢價(jià)發(fā)行債券。
4.ABC公司平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息30元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為( )。
A.3%
B.6.09%
C.6%
D.7.19%
【答案】B
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計(jì)息期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率，所以，計(jì)息期利率為3%，則有效年利率 =6.09%。
5.債券到期收益率計(jì)算的原理是( )。
A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率
B.到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率
C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提
【答案】B
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率計(jì)算的原理。債券到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率，債券投資未來現(xiàn)金流入表現(xiàn)為利息和本金，現(xiàn)金流出為價(jià)格，所以，到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率;債券可以是分期付息債券，也可以是到期一次還本付息債券。
1、有一筆國債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，到期收益率(復(fù)利，按年計(jì)息)是( )。
A.9%
B.11%
C.10%
D.12%
【答案】C
【解析】設(shè)面值為P，則：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i≈10%。
2、下列因素中，不會(huì)影響債券到期收益率的是( )。
A.票面利率
B.投資人要求的必要報(bào)酬率
C.債券的面值
D.債券的買價(jià)
【答案】B
【解析】投資人要求的必要報(bào)酬率不會(huì)影響到債券的到期收益率的計(jì)算。
3、某公司平價(jià)購買剛發(fā)行的債券，該債券面值為1000元，到期時(shí)間為3年，每半年支付50元利息，則該債券按年計(jì)算的到期收益率為( )。
A.5%
B.8.53%
C.10.25%
D.15.76%
【答案】C
4、某企業(yè)準(zhǔn)備購入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，投資的必要報(bào)酬率為10%。該股票的價(jià)值為( )元。
A.2150.24
B.3078.57
C.2552.84
D.3257.68
【答案】A
【解析】股票的價(jià)值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。
5、投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用的是( )。
A.開盤價(jià)
B.收盤價(jià)
C.最高價(jià)
D.最低價(jià)
【答案】B
【解析】投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用收盤價(jià)。
6、某種股票為固定增長股票，年增長率為4%，預(yù)期一年后的股利為0.6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率等于5%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，那么，該股票的價(jià)值為( )元。
A.9
B.12
C.12.68
D.15
【答案】B
7、某股票為固定成長股，其成長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率為13%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，則該股票的價(jià)值為( )元。
A.25
B.40
C.26.67
D.30
【答案】A
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