1.下面既屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法又考慮了風(fēng)險因素的是(　)。

　　A、公司價值分析法

　　B、邊際資本成本法

　　C、每股收益分析法

　　D、平均資本成本法

　　2.某投資中心的平均經(jīng)營資產(chǎn)額為100000元，最低投資報酬率為20%，剩余收益為20000元，則該中心的投資報酬率為(　)。

　　A、10%

　　B、20%

　　C、30%

　　D、40%

　　3.歐式看漲期權(quán)允許持有者(　)。

　　A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)

　　B、在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)

　　C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)

　　D、在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)

　　4.某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說法不正確的是(　)。

　　A、息稅前利潤增長15%

　　B、每股收益增長30%

　　C、息稅前利潤增長6.67%

　　D、每股收益增長到1.3元

　　5.某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為(　)。

　　A、10.25%

　　B、9%

　　C、11%

　　D、10%

　　答案及解析：

　　1.A

　　【解析】本題考核資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。前兩種方法都是從賬面價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以既屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法又考慮了風(fēng)險因素的是公司價值分析法。

　　2.D

　　【解析】20000=部門稅前經(jīng)營利潤-100000×20%，部門稅前經(jīng)營利潤=40000(元)，投資報酬率=40000/100000×100%=40%。

　　3.D

　　【解析】歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)。

　　4.C

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤增長率/營業(yè)收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確;總杠桿系數(shù)=財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)=每股收益增長率/營業(yè)收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法正確。

　　5.A

　　【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：3/(3+5)=3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/(3+5)=5 /8，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權(quán)益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=(3/8)×9%+ (5/8)×11%=10.25%。

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